Escrito por: TechFlow
Lembra-se do projeto estrela Grass da última narrativa DePIN?
Em 16 de novembro, o GRASS acabou de cair para o seu mínimo histórico de $0,26. No entanto, uma semana depois, o token recuperou mais de 45%, superando o mercado no mesmo período.
Há uma opinião na comunidade de que a forte volatilidade do preço do token GRASS foi uma especulação em torno da expectativa da primeira Token Holder Call (reunião de detentores de tokens) do projeto, esperando que nesta reunião aberta a todos os detentores, a equipe oficial pudesse revelar informações fundamentais mais sólidas.
Hoje, a Grass também realizou esta Token Holder Call. Após ouvir o conteúdo, percebi que não se tratava daquele típico AMA “como ouvir uma palestra” comum em projetos cripto, mas sim de uma divulgação de informações quase no formato de relatório financeiro;
Os dados de receita da Grass, composição de clientes, plano de recompra e cronograma de airdrop foram todos divulgados publicamente pela primeira vez.
Se você perdeu esta reunião, fizemos um resumo rápido dos dados e informações-chave revelados, com base no vídeo da reunião e na revisão oficial, para ajudá-lo a identificar quais sinais merecem atenção.
Link para replay da reunião: Clique aqui
Receita de zero a dezenas de milhões de dólares em apenas 3 trimestres?
Esta é a primeira vez que a Grass divulga publicamente seus dados de receita:
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Q1 2025: próximo de zero
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Q2 2025: cerca de $2,75 milhões
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Q3 2025: cerca de $4,3 milhões
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Q4 2025 (previsão): cerca de $12,8 milhões
A equipe oficial afirmou que, apenas nos meses de outubro e novembro, a receita prevista já chega a $10 milhões. Vale ressaltar que os dados do Q4 ainda são previsões, e a situação real ainda precisa ser verificada.
Como a Grass ganha dinheiro?
Ao falar de receita, é preciso entender qual é o negócio da Grass.
A Grass é uma rede de largura de banda distribuída. Após instalar o plugin ou App, a Grass utiliza a largura de banda ociosa da sua rede para coletar conteúdos de páginas web públicas, podendo ser textos, imagens ou vídeos.
Como os pedidos vêm de IPs residenciais comuns de todo o mundo, é difícil para os sites bloquearem, o que é muito valioso para clientes que precisam coletar dados em grande escala.
Quem são os clientes? Principalmente empresas de IA. Treinar grandes modelos requer enormes quantidades de dados, e a Grass pode ajudá-las a obter esses materiais a um custo mais baixo. Simplificando, a Grass “empresta” largura de banda dos usuários, empacota como um serviço de coleta de dados e vende para empresas de IA, lucrando com a diferença.
De onde vem a receita?
Na reunião foi mencionado que 90% da receita vem de “dados multimodais”: ou seja, serviços de coleta de conteúdos não textuais como vídeos, áudios e imagens; 98% da receita está relacionada ao treinamento de modelos de IA.
Isso mostra que o grupo de clientes da Grass está atualmente muito concentrado: basicamente todas são empresas de IA, comprando basicamente materiais de treinamento.
O foco do negócio é um ponto positivo, mas, por outro lado, também significa que, se o mercado de dados para treinamento de IA mudar, a receita da Grass será diretamente afetada.
Sobre os clientes
A Grass não divulga a lista de clientes, justificando que as empresas de IA consideram os dados de treinamento como segredo comercial. As informações mencionadas na reunião incluem:
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No Q4, foi fechado contrato com um hyperscaler (grande fornecedor de computação em nuvem) e com um laboratório líder na área de geração de vídeo
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Praticamente todos os clientes de IA que já trabalharam com a Grass fizeram compras recorrentes
No entanto, essas declarações vêm da equipe oficial e é praticamente impossível para terceiros verificarem a veracidade dos dados.
Token foi recomprado, mas não muito
Foi divulgado na reunião que a Grass já utilizou receita operacional para comprar tokens GRASS no mercado aberto, sendo que na semana passada foi concluída uma recompra de cerca de $100 mil, e nesta semana está em execução uma recompra de cerca de $250 mil.
Os fundos para recompra vêm da receita dos três primeiros trimestres deste ano. Para evitar desconfiança sobre a execução da recompra, a equipe oficial afirmou que posteriormente divulgará o endereço da carteira onde os tokens estão armazenados.
Atualmente, o valor total recomprado é de cerca de $350 mil. Comparando com a receita combinada de Q2 e Q3, de cerca de $7 milhões, isso significa que o valor da recompra representa cerca de 5%, não é um valor particularmente grande, sendo mais uma demonstração de postura.
A equipe oficial mencionou que, no futuro, a recompra passará de uma decisão manual para uma execução programática, mas não forneceu regras específicas.
No entanto, é importante notar que a recompra não é um catalisador infalível; HYPE e PUMP também fizeram recompras e têm receita real, mas o preço do token ainda pode cair drasticamente em determinados períodos.
Ao mesmo tempo, a equipe oficial disse duas coisas: primeiro, que fará recompra de tokens; segundo, que a maior parte da receita será investida em crescimento. Como será feita essa divisão, ainda não há proporção definida. Quanto tempo a recompra pode durar e se o volume pode aumentar, no final das contas, depende se a receita continuará crescendo.
Segunda rodada de airdrop, prevista para o primeiro semestre do próximo ano
A Grass realizou um airdrop no ano passado, distribuindo tokens GRASS para os primeiros participantes. Esta reunião confirmou a janela de tempo para a segunda rodada de airdrop:
Primeiro semestre de 2026.
O método de recebimento vai mudar
Diferente do primeiro airdrop, o Airdrop 2 não será recebido por carteiras externas, mas sim distribuído através da carteira interna oficial da Grass, que será lançada em breve. Esta carteira é baseada em tecnologia de abstração de contas e será integrada à interface do produto Grass.
Em outras palavras: no futuro, não será necessário conectar uma carteira de terceiros como MetaMask para receber o airdrop, bastando acessar o painel da Grass.
As regras vão mudar
Segundo a equipe oficial, a nova rodada de airdrop “dará mais ênfase à contribuição de longo prazo para a rede”. Mas como será calculada a contribuição, quanto tempo é considerado longo prazo, como diferentes dispositivos e comportamentos serão ponderados, esses detalhes ainda não foram divulgados e só ficarão claros após o lançamento da carteira.
O que isso significa para os usuários atuais
Se você está rodando um nó Grass agora, esta reunião não trouxe orientações claras de ação. O único ponto certo é: as regras vão mudar, o prazo é no primeiro semestre do próximo ano, e haverá uma nova forma de cálculo. Quanto aos pontos atuais, níveis e quantidade de dispositivos, ainda não se sabe se continuarão valendo.
O mercado atual está em bear market, e ainda há incerteza se o cenário cripto geral melhorará no primeiro semestre do próximo ano. O cronograma do airdrop do GRASS é vago, e considero que, em certa medida, isso também é uma estratégia para ganhar tempo diante do bear market atual.
Usuários ativos mensais subiram de 3 milhões para 8,5 milhões, próximo passo é ser fonte de dados em tempo real para IA
A escala da rede Grass cresceu significativamente no último ano. Dados oficiais mostram que os participantes ativos mensais aumentaram de cerca de 3 milhões na época do primeiro airdrop para cerca de 8,5 milhões atualmente. Usuários de dispositivos móveis representam cerca de 38%, ou seja, mais de um terço contribui com largura de banda via app móvel, não apenas pelo plugin de computador.
Segundo a equipe oficial, o volume total de dados multimodais (vídeo, áudio, imagem) acumulados pela Grass ultrapassa 250 PB. 1 PB equivale a cerca de 1 milhão de GB. De acordo com a equipe, esse volume “é suficiente para treinar um modelo de geração de vídeo de ponta”.
Nova direção: de vender dados de treinamento para fornecer consultas em tempo real
A Grass está desenvolvendo uma nova linha de produtos chamada Live Context Retrieval (LCR), que significa “recuperação de contexto em tempo real”.
O negócio atual é ajudar empresas de IA a coletar dados para treinar modelos, de forma pontual e em grande escala. O LCR tem um posicionamento diferente: fornecer dados em tempo real durante a execução dos modelos de IA. Por exemplo, se o modelo precisa consultar o conteúdo atual de uma página web, a Grass pode capturar e retornar imediatamente.
Atualmente, o LCR ainda está em fase inicial, chamado de “versão V0” pela equipe oficial, sendo testado com três empresas de SEO e um laboratório de IA.
A explicação oficial é: dados de treinamento são negócios de grande valor, mas baixa frequência, pouco adequados para liquidação on-chain. O LCR é um cenário de alta frequência e baixo valor, onde cada consulta pode corresponder a um pequeno pagamento, sendo mais adequado para uso de tokens.
Se o LCR funcionar, o token GRASS terá mais utilidade nos negócios reais. Mas, por enquanto, isso ainda é um plano, pois o LCR ainda não gerou receita.
Ao mesmo tempo, o dispositivo de hardware Grasshopper, originalmente planejado para este ano, foi adiado devido a problemas na cadeia de suprimentos causados por tarifas, e a nova data será anunciada posteriormente.
Uma frase que foi removida do resumo oficial
Quando a reunião chegou à parte das funções do token, o CEO da Grass, Andre, disse: “Gigabuds have no utility”, ou seja, Gigabuds não têm nenhuma utilidade funcional.
No entanto, essa frase não apareceu no resumo escrito oficial publicado após a reunião.
O que são Gigabuds
Gigabuds é uma coleção de NFTs lançada pela Grass. Alguns detentores podem esperar que eles tenham algum benefício em futuros airdrops ou direitos na rede, mas nesta reunião a equipe oficial negou claramente essa expectativa.
A queda do preço mínimo pode ser uma resposta a essa declaração.
Quanto ao motivo de não ter aparecido no resumo oficial, a equipe não explicou. As possíveis razões podem ser evitar sentimentos negativos dos detentores de NFT, ou considerar que isso não faz parte das informações centrais do negócio.
Essa frase realmente foi dita na reunião, e está registrada nas legendas.
Se você possui Gigabuds e comprou com a expectativa de “poder ser útil no futuro”, esta frase é uma declaração oficial clara. Quanto ao valor de coleção ou valor de mercado secundário do NFT, isso é outra questão, mas quanto à utilidade funcional, a equipe oficial já descartou essa possibilidade.
Receita vai para a fundação, equipe de desenvolvimento recebe taxa de serviço
Muitos projetos cripto têm estruturas empresariais pouco transparentes, dificultando para os usuários entenderem para quem vai a receita, quem controla os tokens, e qual a relação entre a equipe de desenvolvimento e o projeto. Nesta reunião, a Grass explicou sua estrutura de forma relativamente clara.
Três entidades, cada uma com sua função
A Grass Foundation é uma fundação registrada nas Ilhas Cayman, sem acionistas. Ela possui duas subsidiárias:
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Grass OpCo: responsável pela operação da rede, cuidando de airdrops e staking
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Grass DataCo: responsável pelo negócio B2B, todos os contratos com clientes são assinados por esta empresa, e a receita também entra nela
A equipe de desenvolvimento é terceirizada
A equipe responsável pelo desenvolvimento do produto chama-se Wynd Labs, que não é uma subsidiária da Grass, mas sim uma prestadora de serviços terceirizada. A Wynd Labs recebe por taxa de serviço, não participando da divisão da receita da Grass.
Na reunião foi enfatizado: mesmo que o cliente seja conquistado pela Wynd Labs, o contrato é assinado pela Grass DataCo e a receita pertence à Grass DataCo.
Qual é o valor da taxa de serviço?
Não foi divulgado oficialmente. Portanto, não é possível saber quanto a equipe de desenvolvimento realmente recebe.
Resumindo:
Esta reunião abordou dados de receita, progresso de recompra, cronograma de airdrop, direção de produto e estrutura da empresa. Para um projeto DePIN, essa densidade de informações não é comum.
Agora, o que não foi dito: quem são exatamente os clientes, qual será a escala contínua das recompras, regras específicas do Airdrop 2, quando o novo negócio começará a gerar receita. Sobre essas questões, a equipe oficial disse que não pode divulgar ou que será anunciado posteriormente.
Esta foi a primeira vez que a Grass realizou esse tipo de reunião, e a equipe oficial disse que haverá outras no futuro. Para os detentores de tokens, esses avanços no nível do negócio podem ser mais relevantes do que a volatilidade do preço.
Também esperamos que mais projetos cripto possam divulgar publicamente suas receitas; em um mercado onde se disputa quem é pior, isso já é algo raro.
