Strategy lança painel de classificação de crédito para abordar preocupações dos investidores com dívidas

A Strategy lançou um novo painel de classificação de crédito na terça-feira para responder às crescentes preocupações dos investidores sobre o balanço patrimonial da empresa. O maior detentor corporativo de Bitcoin do mundo afirma que pode honrar pagamentos de dívida por 70 anos, mesmo que os preços do Bitcoin permaneçam estáveis. De acordo com a Cointelegraph, o painel mostra que a empresa mantém uma relação de ativos para dívida conversível de 5,9x com o seu custo médio de $74.000.

O anúncio surge enquanto as ações de tesouraria de ativos digitais sofreram quedas acentuadas durante a recente queda do mercado de Bitcoin. A Strategy afirmou que, mesmo com o Bitcoin a $25.000, a relação seria de 2,0x. A empresa enfatizou a sua capacidade de pagar dividendos e o fluxo de caixa do software empresarial como proteção contra riscos de liquidação.

Dinâmica de Mercado por Trás do Lançamento do Painel

A ferramenta de classificação de crédito aborda temores generalizados de que a queda dos preços das criptomoedas possa forçar grandes empresas de tesouraria à liquidação. Esta pressão vendedora enfraqueceria ainda mais um mercado já fragilizado. Lacie Zhang, analista de pesquisa da Bitget Wallet, disse à Cointelegraph que a afirmação da Strategy de conseguir pagar dividendos por 71 anos parece realista num cenário de preço estável do Bitcoin. No entanto, ela observou que projeções de longo prazo dependem da volatilidade do mercado e de mudanças regulatórias.

O valor líquido de ativos de mercado (mNAV) da Strategy era de 1,16 no momento do relatório. Um mNAV abaixo de 1,0 dificulta que as empresas captem recursos através da emissão de ações. Isso limitaria futuras compras de criptomoedas. Reportamos que empresas de tesouraria de ativos digitais enfrentaram forte compressão do NAV, com 25% das empresas negociando abaixo do valor de suas participações em Bitcoin em setembro de 2025.

Implicações Mais Amplas para o Modelo de Tesouraria de Ativos Digitais

A posição financeira da Strategy pode influenciar os pisos de preço do Bitcoin em futuras quedas de mercado. Ki Young Ju, CEO da CryptoQuant, afirmou que a solidez financeira da Strategy fornece um sinal positivo para o próximo mercado de baixa. A empresa é pouco provável de vender suas participações, o que pode impedir que o Bitcoin revisite seu preço realizado de $56.000.

O setor de tesouraria de ativos digitais cresceu para mais de 200 empresas desde que a Strategy pioneirou o modelo em 2020. Segundo a CoinGecko, essas empresas investiram $42,7 bilhões apenas em 2025. A Strategy detém aproximadamente $70,7 bilhões em Bitcoin, representando quase 50% de todas as participações em criptomoedas das empresas de tesouraria.

Várias empresas líderes de tesouraria sofreram quedas recentes nas ações juntamente com a queda dos rácios mNAV. Empresas como Bitmine, Metaplanet, Sharplink Gaming e Upexi todas registaram quedas. O rácio mNAV compara o valor empresarial de uma empresa com o valor das suas participações em criptomoedas. Prémios comprimidos reduzem a capacidade de emitir ações para compras adicionais de Bitcoin.

Alguns analistas permanecem céticos quanto à sustentabilidade do modelo de empresa de tesouraria. Jim Chanos encerrou anteriormente sua posição vendida na Strategy com lucro após prever a compressão do prémio. O modelo depende da manutenção de prémios no preço das ações acima das participações em Bitcoin para evitar diluição. Sem acumulação contínua a avaliações favoráveis, o caso de investimento enfraquece para acionistas que poderiam comprar Bitcoin diretamente.

A Strategy diversificou seus métodos de financiamento para além de ações e dívida conversível. A empresa emitiu ações preferenciais perpétuas com taxas de dividendo fixas no início de 2025. Esta expansão das fontes de capital demonstra as abordagens em evolução para acumulação de Bitcoin. No entanto, o aumento dos custos dos dividendos preferenciais aumentou a pressão sobre a estrutura de capital.

O lançamento do painel reflete uma mudança mais ampla em direção à transparência nas operações das empresas de tesouraria. À medida que o setor amadurece, as empresas enfrentam maior escrutínio sobre rácios de alavancagem e posições de liquidez. A capacidade da Strategy de manter operações sem vendas forçadas pode definir precedentes sobre como as empresas de tesouraria gerem quedas de mercado.