CITIC Securities: O ciclo de cortes de juros pelo Federal Reserve deve continuar e injetar novo impulso para a valorização do ouro

Jinse Finance reporta que a CITIC Securities publicou um relatório de pesquisa afirmando que a procura marginal tem um papel crescente na explicação da fixação de preços do ouro. Retornando à lógica tradicional de oferta e procura, devido à oferta relativamente estável de ouro, com a produção anual mantendo-se em torno de 3.600 toneladas, a verdadeira variável de precificação do ouro reside na procura, especialmente na procura marginal. A procura de ouro é composta principalmente por três partes: procura de consumo do setor privado, procura de investimento do setor privado e procura oficial de compra de ouro. No passado, a procura marginal de ouro era principalmente impulsionada pela procura de ETF na Europa e nos EUA (procura de investimento do setor privado nestas regiões, principalmente por investidores institucionais estrangeiros), sendo que esta procura ou quadro de investimento depende principalmente da taxa de juro real dos títulos do Tesouro dos EUA. A procura de investimento do setor privado na Europa e nos EUA (como a procura de ETF) ainda apresenta uma forte correlação com a taxa de juro real dos títulos do Tesouro dos EUA. Com a queda da inflação nos EUA e o enfraquecimento do mercado de trabalho, as expectativas de cortes nas taxas de juro pelo Federal Reserve aumentam para o segundo semestre do ano. O início dos cortes nas taxas, levando à queda das taxas de juro nominais e reais, irá injetar novo ímpeto para a valorização do ouro. (Golden Ten Data)