O Japão está a aproximar-se de um momento que não vê há quase três décadas.
Espera-se que o Banco do Japão aumente a sua taxa de política para 0,75% na reunião de 18-19 de dezembro, um movimento de 25 pontos base que levaria os custos de empréstimo para níveis vistos pela última vez em meados da década de 1990. O aumento em si já não é surpresa, pois os analistas dizem que os mercados já o incorporaram em grande parte.
A grande questão é até onde o Japão está disposto a ir e o que isso significa para o resto do mundo.
O governador Kazuo Ueda tem sido transparente quanto à direção. Fontes dizem que a proposta de aumento da taxa provavelmente obterá apoio da maioria do conselho de política do BOJ, composto por nove membros, sem oposição clara até agora.
Este seria o primeiro aumento desde janeiro de 2025 e mais um passo para longe da política de taxas ultra-baixas de longa data do Japão. A inflação manteve-se acima da meta de 2% do banco central por mais de três anos, dando espaço aos decisores políticos para apertar sem que isso seja considerado restritivo.
Após os comentários recentes de Ueda, o rendimento das obrigações do governo japonês a dois anos atingiu o máximo de 17 anos, enquanto o rendimento a 10 anos subiu para perto de 2%. Esses movimentos não ficaram restritos ao Japão. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA subiram, os rendimentos dos Bunds alemães seguiram o mesmo caminho e o iene fortaleceu-se brevemente face ao dólar.
Mike Riddell, da Fidelity, resumiu: “As vendas de JGB realmente importam para os mercados obrigacionistas globais.”
- Leia também :
- Rendimentos das Obrigações do Japão atingem o nível mais alto desde 2008 – Especialista alerta “A Âncora Quebrou”
- ,
A verdadeira preocupação é o yen carry trade.
Durante anos, investidores pediram empréstimos baratos em iene para investir em ativos com rendimentos mais elevados no exterior. Taxas japonesas mais altas tornam essa estratégia menos atrativa e aumentam o risco de repatriação de capital.
Um movimento semelhante do BOJ em julho de 2024 foi seguido pelo segundo pior crash diário do mercado de ações do Japão, ligado ao receio de reversão do carry trade.
Nem todos esperam pânico. Alguns gestores de fundos apontam que os fundos de pensão são lentos a mudar alocações e as posições especulativas em iene já estão elevadas.
Ainda assim, o Japão é um dos maiores credores do mundo. Se o seu capital começar a regressar ao país, os mercados globais, incluindo ativos de risco como cripto, irão sentir o impacto.
Por agora, os traders não estão a reagir ao aumento em si, mas estão atentos ao que virá a seguir.
