Dados de emprego de dezembro indicam uma potencial desaceleração no crescimento de empregos até o final de 2025

Mercado de Trabalho dos EUA Encerra 2025 com Crescimento Tépido

O mercado de trabalho americano terminou 2025 com apenas ganhos modestos no emprego. No entanto, o último relatório de empregos divulgado na sexta-feira faz pouco para dissipar a crescente incerteza sobre a direção da economia. Permanecem dúvidas sobre se o país está entrando em um período de estagnação — onde tanto as contratações quanto as demissões desaceleram — ou se estão surgindo fraquezas mais profundas.

Dados do Bureau of Labor Statistics mostram que os empregadores adicionaram apenas 50.000 empregos em dezembro, ficando aquém das previsões. Embora a taxa de desemprego tenha caído levemente, indicadores mais amplos de ociosidade no mercado de trabalho pioraram em comparação a 2024. Além disso, os números de emprego de novembro foram revisados para baixo, revelando uma criação de empregos ainda mais fraca do que se pensava anteriormente.

À primeira vista, os números principais indicam que a economia ainda está gerando empregos, embora em um ritmo muito mais lento. Mas uma análise mais detalhada revela uma lista crescente de sinais preocupantes.

Setor Varejista Sofre Cortes Significativos de Empregos

Uma das constatações mais notáveis do relatório foi a perda acentuada de 25.000 empregos no setor varejista — uma contração rara, mesmo após ajustes sazonais. Essa queda sugere que os varejistas podem ter reduzido os planos de contratação ou estão ativamente diminuindo o quadro de funcionários, independentemente da demanda do consumidor.

O declínio no emprego no varejo aponta para uma postura cautelosa entre as empresas, com foco na proteção das margens de lucro e na racionalização das operações, em vez de buscar crescimento. Essa tendência levanta preocupações sobre a demanda futura do consumidor à medida que 2026 se aproxima, especialmente porque muitas famílias continuam lidando com altos custos de vida e empréstimos caros.

Segundo o relatório, “O emprego caiu em 19.000 em clubes de atacado, supercenters e outras lojas de mercadorias em geral, e em 9.000 em estabelecimentos de alimentos e bebidas.”

Subemprego em Alta e Desemprego de Longo Prazo Persistente

Além dos números principais de emprego, outros indicadores do mercado de trabalho continuaram a se deteriorar. Dezembro registrou um aumento no número de pessoas trabalhando em regime de meio período por motivos econômicos, elevando o subemprego. Simultaneamente, a parcela de desempregados de longo prazo — aqueles sem trabalho por 27 semanas ou mais — aumentou, representando agora uma fatia maior da população desempregada.

Essa combinação preocupante sinaliza questões mais profundas. Embora demissões em larga escala não tenham ocorrido como em recessões passadas, as empresas também não estão expandindo sua força de trabalho ou oferecendo mais cargos em tempo integral. Milhões estão buscando emprego, mas encontrando cada vez mais dificuldade em conseguir vagas estáveis e bem remuneradas.

Crescimento de Empregos Permanece Desigual Entre os Setores

Outra área de preocupação é a disparidade contínua nas contratações entre os setores. Como visto em relatórios privados recentes, os dados do BLS mostram que os ganhos de emprego estão, em sua maioria, limitados à área de saúde e assistência social — setores impulsionados por demanda constante e uma população envelhecida. Em contraste, o emprego em serviços profissionais e empresariais permanece fraco, ecoando dados privados que destacam cortes contínuos em setores de colarinho branco e intensivos em capital.

Crescimento dos Salários Desacelera e Jornada de Trabalho Encurta

Os salários cresceram apenas modestamente, indicando que os trabalhadores têm menos poder de barganha para negociar aumentos. Ao mesmo tempo, a duração média da jornada de trabalho diminuiu levemente.

Mercado de Trabalho Enfrenta Caminho Incerto pela Frente

Este último relatório segue meses de dados trabalhistas voláteis e às vezes enganosos, complicados pela paralisação do governo no outono passado e repetidos alertas do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, de que os números oficiais da folha de pagamento podem superestimar a criação de empregos. Como resultado, tanto investidores quanto formuladores de políticas têm recorrido cada vez mais a fontes de dados privadas, a maioria das quais sugere que as contratações estão desacelerando abaixo da superfície.

Olhando para frente, 2026 pode ser um ano em que o mercado de trabalho dos EUA busque uma nova base mais estável.