Dólar sobe à medida que as esperanças de redução da taxa do Fed diminuem

Índice do Dólar Dispara para Máxima de Um Mês

O índice do dólar dos EUA atingiu seu nível mais alto em um mês na sexta-feira, fechando com um ganho de 0,20%. O dólar foi impulsionado por um relatório misto de emprego nos EUA: enquanto a criação de empregos ficou aquém das expectativas, a taxa de desemprego caiu e os ganhos médios por hora superaram as previsões. Esses desenvolvimentos, vistos como hawkish, podem levar o Federal Reserve a adiar cortes nas taxas de juros. O dólar também recebeu suporte adicional após a Universidade de Michigan relatar um aumento mais forte do que o esperado no índice de confiança do consumidor em janeiro.

Um impulso adicional para o dólar veio após a decisão da Suprema Corte de adiar uma decisão sobre a legalidade das tarifas do Presidente Trump até a próxima quarta-feira. Caso as tarifas sejam anuladas, o dólar pode enfrentar obstáculos, pois a perda de receitas tarifárias pode agravar o déficit orçamental dos EUA.

Principais Indicadores Econômicos dos EUA

• As folhas de pagamento não agrícolas de dezembro aumentaram em 50.000, abaixo dos 70.000 esperados. O número de novembro foi revisado para baixo para 56.000 de 64.000.
• A taxa de desemprego de dezembro caiu 0,1 ponto percentual para 4,4%, superando a previsão de 4,5%.
• Os ganhos médios por hora em dezembro subiram 3,8% em relação ao ano anterior, superando a previsão de 3,6%.
• O início de construções em outubro caiu 4,6% em relação ao mês anterior, para 1,246 milhão, o menor patamar em cinco anos e meio e abaixo da expectativa de 1,33 milhão. As permissões de construção para outubro, um indicador líder para futuras construções, caíram 0,2% para 1,412 milhão, mas ainda superaram a previsão de 1,35 milhão.
• O índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan para janeiro subiu 1,1 ponto para 54,0, superando os 53,5 esperados.
• As expectativas de inflação para um ano em janeiro permaneceram estáveis em 4,2%, acima da queda esperada para 4,1%. As expectativas de inflação para cinco a dez anos aumentaram para 3,4% em relação aos 3,2% de dezembro, acima da previsão de 3,3%.

O presidente do Federal Reserve de Atlanta, Raphael Bostic, fez comentários na sexta-feira que foram interpretados como levemente hawkish, enfatizando preocupações persistentes com a inflação, apesar de algum arrefecimento no mercado de trabalho.

Atualmente, os participantes do mercado atribuem uma probabilidade de 5% a um corte de 25 pontos-base nas taxas na próxima reunião do FOMC, agendada para 27-28 de janeiro.

Perspectivas para o Dólar e Política do Banco Central

O dólar permanece sob pressão, pois os mercados antecipam que o Federal Reserve reduzirá as taxas de juros em aproximadamente 50 pontos-base em 2026. Em contraste, espera-se que o Banco do Japão aumente as taxas em 25 pontos-base, enquanto se projeta que o Banco Central Europeu mantenha as taxas estáveis naquele ano.

Pressão adicional para baixo sobre o dólar decorre das injeções contínuas de liquidez do Fed, com US$ 40 bilhões em compras de títulos do Tesouro iniciadas em meados de dezembro. A especulação de que o Presidente Trump pode nomear um presidente dovish para o Fed — potencialmente Kevin Hassett, segundo a Bloomberg — também tem pesado sobre a moeda. Trump indicou que anunciará sua escolha para presidente do Fed no início de 2026.

Desempenho do Euro e do Iene

O euro (EUR/USD) caiu para a mínima de um mês na sexta-feira, recuando 0,21% à medida que o dólar se fortalecia. No entanto, as perdas do euro foram limitadas por vendas no varejo melhores do que o esperado na zona do euro em novembro e por um aumento inesperado na produção industrial alemã.

• As vendas no varejo da zona do euro em novembro aumentaram 0,2% em relação ao mês anterior, superando a estimativa de 0,1%. O número de outubro foi revisado para cima para 0,3% a partir de estável.
• A produção industrial alemã de novembro subiu 0,8% em relação ao mês anterior, contrariando as expectativas de uma queda de 0,7%.

O membro do Conselho do BCE, Dimitar Radev, comentou que as taxas de juros atuais são apropriadas, dado os dados disponíveis e as perspectivas de inflação. Os swaps indicam apenas 1% de chance de um aumento de 25 pontos-base nas taxas do BCE na próxima reunião de política monetária em 5 de fevereiro.

O par dólar/iene (USD/JPY) subiu 0,66% na sexta-feira, com o iene atingindo o menor nível em um ano frente ao dólar. A Bloomberg informou que o Banco do Japão provavelmente manterá as taxas inalteradas em sua próxima reunião, mesmo elevando sua previsão de crescimento econômico. O iene também enfrentou pressão devido aos rendimentos mais altos dos títulos do Tesouro dos EUA e à incerteza política no Japão, após relatos de que o Primeiro-Ministro Takaichi pode dissolver a câmara baixa do parlamento.

• O índice líder (CI) do Japão para novembro atingiu o maior patamar em 1,5 ano, em 110,5, em linha com as expectativas.
• Os gastos das famílias no Japão em novembro saltaram 2,9% em relação ao ano anterior, o maior aumento em seis meses e bem acima da queda esperada de 1%.

Aumentam também as tensões entre China e Japão, incluindo novos controles de exportação chineses sobre itens com possível uso militar, o que tem pressionado o iene. Além disso, o governo japonês planeja aumentar os gastos com defesa para um recorde de 122,3 trilhões de ienes (US$ 780 bilhões) no próximo ano fiscal, alimentando ainda mais preocupações fiscais. Os mercados atualmente não veem chances de aumento nas taxas do Banco do Japão na reunião de 23 de janeiro.

Metais Preciosos Sobem em Meio a Medidas de Política e Riscos Globais

• O ouro COMEX de fevereiro fechou em alta de US$ 40,20 (+0,90%) na sexta-feira.
• A prata COMEX de março encerrou o dia em alta de US$ 4,197 (+5,59%).

Os preços do ouro e da prata dispararam depois que o Presidente Trump instruiu a Fannie Mae e a Freddie Mac a comprar US$ 200 bilhões em títulos hipotecários, uma medida destinada a reduzir os custos de empréstimos e estimular o mercado imobiliário. Esta ação, vista como uma forma de afrouxamento quantitativo, aumentou a demanda por metais preciosos como porto seguro.

As incertezas geopolíticas em curso — incluindo as políticas tarifárias dos EUA e tensões na Ucrânia, Oriente Médio e Venezuela — continuam a apoiar os metais preciosos. As expectativas de um Fed mais acomodatício em 2026, juntamente com o aumento da liquidez no sistema financeiro, também impulsionam a demanda por ouro e prata.

No entanto, a valorização do dólar para máxima de quatro semanas na sexta-feira pesou sobre os metais, e preocupações com o rebalanceamento dos índices de commodities podem levar a saídas significativas dos futuros de ouro e prata. Estimativas do Citigroup sugerem que até US$ 6,8 bilhões possam sair dos futuros de ouro, com valor semelhante saindo da prata, devido ao reequilíbrio dos principais índices de commodities. Além disso, a máxima histórica do S&P 500 na sexta-feira reduziu a demanda por metais preciosos como porto seguro.

A demanda dos bancos centrais permanece como principal suporte aos preços do ouro. O banco central da China aumentou suas reservas de ouro em 30.000 onças em dezembro, marcando a décima quarta alta mensal consecutiva. O Conselho Mundial do Ouro também informou que bancos centrais globais compraram 220 toneladas métricas de ouro no terceiro trimestre, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior.

O interesse dos investidores em metais preciosos continua robusto, com as reservas de ETF de ouro atingindo máxima de 3,25 anos e as de prata chegando ao pico de 3,5 anos no final de dezembro.