O Banco da Itália emitiu um alerta contundente sobre um possível grande colapso no preço do Ethereum (a segunda maior criptomoeda). Isso poderia transformar o que muitos veem como risco de mercado em risco de infraestrutura e de estabilidade financeira, potencialmente congelando mais de US$ 800 bilhões em ativos que dependem da rede Ethereum.
Em um artigo de pesquisa intitulado “E se o Ether for a zero? Como o risco de mercado se torna risco de infraestrutura em cripto”, a economista Claudia Biancotti analisa um cenário hipotético em que o preço do ETH despenca. Ela estuda como tal queda poderia se espalhar e desestabilizar o ecossistema financeiro cripto de forma mais ampla.
A análise do Banco da Itália reinterpreta o Ether não apenas como um investimento, mas como uma peça vital do funcionamento interno do sistema Ethereum, principalmente porque:
- Os validadores, as entidades que mantêm a segurança da rede proof-of-stake do Ethereum, recebem recompensas pagas em ETH. Se o preço do ETH desabar, o valor real em dinheiro desses pagamentos pode não cobrir seus custos, o que pode levá-los a encerrar suas operações.
- Menos validadores reduziria o total de stake que garante a segurança da rede, diminuindo a segurança do blockchain e aumentando sua vulnerabilidade a ataques.
- Se muitos validadores encerrarem suas atividades, a criação de novos blocos pode desacelerar ou parar, impedindo que a rede Ethereum confirme transações, o que deixaria os ativos no blockchain presos e intransferíveis.
O Banco da Itália alerta que tal evento também poderia afetar ativos financeiros digitais (como títulos tokenizados, ações, stablecoins e outros tokens DeFi), mesmo que esses ativos normalmente sejam considerados de baixo risco.
No centro do alerta está a forte ligação entre o preço do ETH, os ganhos dos validadores da rede e a confiabilidade de um blockchain que muitos utilizam para liquidar transações financeiras.
Segundo o relatório, o Ethereum hospeda uma enorme rede de ativos digitais que valem muito mais do que o próprio ETH. Isso inclui stablecoins amplamente utilizadas como USDC e USDT para pagamentos e negociações, versões digitalizadas de ações, títulos e outros ativos do mundo real, além de plataformas DeFi e fundos travados em contratos automatizados.
Juntos, esses ativos são avaliados em mais de US$ 800 bilhões. Um colapso nos preços do ETH poderia desencadear uma reação em cadeia, desde o enfraquecimento dos incentivos aos validadores até a instabilidade da rede, colocando, em última instância, os ativos on-chain em risco de ficarem bloqueados.
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