JPMorgan diz que o preço atual do bitcoin está "muito baixo" e vê potencial de alta para US$ 126.000 até o final do ano

O preço atual do bitcoin está "muito baixo" em comparação ao ouro, já que sua volatilidade caiu para níveis historicamente baixos, de acordo com analistas do JPMorgan.

A volatilidade do bitcoin caiu de quase 60% no início do ano para cerca de 30% atualmente — um mínimo histórico. Como resultado, os analistas, liderados pelo diretor-gerente Nikolaos Panigirtzoglou, afirmaram em uma nota na quinta-feira que o valor justo do bitcoin está em torno de US$ 126.000.

"Sim, esse é o potencial de alta que destacamos em nossa nota, que prevemos ser alcançado até o final do ano", disse Panigirtzoglou ao The Block, compartilhando o cronograma específico.

Um aumento nas compras de tesourarias corporativas, que agora representam mais de 6% do fornecimento total de bitcoin, desempenhou um papel importante na supressão da volatilidade. O JPMorgan comparou essa dinâmica ao afrouxamento quantitativo dos bancos centrais após 2008, que reduziu as oscilações do mercado de títulos ao travar ativos em participações passivas.

Os fluxos passivos em bitcoin também estão sendo impulsionados pela inclusão global de índices de ações. A adição da Strategy (anteriormente MicroStrategy) a importantes benchmarks já atraiu novos fluxos, enquanto a elevação da Metaplanet ao status de mid-cap nos índices FTSE Russell desencadeou sua inclusão no FTSE All-World Index, observaram os analistas.

Enquanto isso, a concorrência entre tesourarias corporativas está se intensificando. A KindlyMD, listada na Nasdaq, entrou com pedido para captar até US$ 5 bilhões após designar o bitcoin como sua principal reserva, enquanto o BSTR de Adam Back estaria buscando rivalizar com a Marathon Digital como o segundo maior detentor corporativo atrás da Strategy.

Os analistas disseram que a combinação de acumulação por tesourarias corporativas, fluxos impulsionados por índices e queda da volatilidade está fortalecendo o argumento de investimento no bitcoin. Eles acrescentaram que a menor volatilidade facilita a alocação de capital por instituições, com bitcoin e ouro agora mais próximos do que nunca em termos ajustados ao risco.

A razão de volatilidade entre bitcoin e ouro caiu para 2,0 — o menor valor já registrado —, o que significa que atualmente o bitcoin consome o dobro do capital de risco do ouro nas alocações de portfólio, segundo os analistas. Com base nisso, o valor de mercado do bitcoin, de US$ 2,2 trilhões, precisaria subir cerca de 13%, implicando um preço teórico de US$ 126.000, para igualar os aproximadamente US$ 5 trilhões de investimento privado em ouro. Os analistas também observaram que a diferença passou de o bitcoin ser negociado US$ 36.000 acima desse nível de valor justo no final de 2024 para cerca de US$ 13.000 abaixo atualmente, apontando para um potencial de alta adicional.