ETFs de Ethereum superam Bitcoin em entradas de capital institucional

O capital institucional passou por uma mudança sísmica em 2025, com os ETFs de Ethereum superando seus equivalentes de Bitcoin em entradas por uma margem impressionante. Até o final de agosto, os ETFs de Ethereum atraíram US$ 3,37 bilhões em entradas líquidas ao longo do mês, enquanto os ETFs de Bitcoin enfrentaram saídas de US$ 966 milhões [1]. Essa tendência reflete uma realocação mais ampla da exposição institucional do modelo de rendimento zero do Bitcoin para a infraestrutura geradora de rendimento do Ethereum, impulsionada por vantagens estruturais e clareza regulatória.

A Vantagem do Rendimento: O Diferencial Estrutural do Ethereum

O modelo proof-of-stake (PoS) do Ethereum oferece rendimentos de staking de 3,8–5,5%, um diferencial crítico em um ambiente de altas taxas de juros [2]. Esses rendimentos, combinados com o modelo deflacionário de oferta do Ethereum — queimando 1,32% de sua oferta anual — criam uma proposta de valor dupla de crescimento e escassez [3]. Em contraste, a oferta fixa do Bitcoin e a ausência de mecanismos de rendimento o tornam inadequado para estratégias de capital eficiente.

Investidores institucionais também estão aproveitando liquid staking tokens (LSTs) como stETH, que fornecem liquidez enquanto mantêm as recompensas de staking. Protocolos como Lido Finance e EigenLayer permitem que instituições aloque capital em DeFi e tokenização de RWA sem sacrificar o rendimento [4]. Por exemplo, o ETF ETHA da BlackRock sozinho capturou US$ 323 milhões em um único dia em agosto de 2025, destacando a demanda por estratégias de rendimento baseadas em Ethereum [5].

Clareza Regulatória e Inovação Tecnológica

A reclassificação do Ethereum pela SEC dos EUA em 2025 como utility token sob o CLARITY Act removeu uma grande barreira para adoção, permitindo mecanismos de criação/resgate in-kind para ETFs de Ethereum [6]. Essa clareza regulatória, ausente para o Bitcoin, tornou os ETFs de Ethereum mais eficientes e em conformidade, alinhando-os com ETFs tradicionais de commodities.

Atualizações tecnológicas como os hard forks Dencun e Pectra solidificaram ainda mais o apelo do Ethereum. Essas atualizações reduziram as taxas de transação da Layer 2 em 94%, elevando o DeFi Total Value Locked (TVL) para US$ 223 bilhões até julho de 2025 [7]. Essa vantagem de escalabilidade posiciona o Ethereum como um ativo de infraestrutura fundamental, enquanto a dependência do Bitcoin em soluções de terceiros como a Lightning Network fica atrás em eficiência [8].

Mudanças na Alocação Institucional

A realocação de capital é evidente nas estruturas de portfólio institucionais. Um modelo de alocação 60/30/10 — 60% ETPs baseados em Ethereum, 30% Bitcoin e 10% altcoins — surgiu como padrão, refletindo a estabilidade percebida e o potencial de rendimento do Ethereum [9]. Mais de 4,3 milhões de ETH agora estão sob controle de tesourarias corporativas, com empresas como BitMine e SharpLink fazendo staking de porções significativas para gerar retornos anualizados de 4–6% [10].

Dados on-chain reforçam essa tendência: os saldos mantidos em exchanges representam apenas 14,5% da oferta total de Ethereum, o menor percentual desde novembro de 2020 [11]. Essa mudança do trading especulativo para a acumulação de longo prazo valida o apelo institucional do Ethereum.

Conclusão

A adoção institucional do Ethereum não é especulativa, mas fundamentada em sua utilidade de infraestrutura, geração de rendimento e alinhamento regulatório. Enquanto os ETFs de Bitcoin estagnam, os ETFs de Ethereum estão redefinindo os portfólios institucionais de cripto, oferecendo uma combinação de crescimento, rendimento e conformidade. Para investidores que buscam realocar exposição, o ecossistema do Ethereum — impulsionado por staking PoS, DeFi e tokenização de RWA — representa uma oportunidade atraente de longo prazo.

Fonte:
[8] Ethereum ETFs Outperforming Bitcoin: A Strategic Shift in