Hoje começa a entrevista dos 11 candidatos à presidência do Federal Reserve, como Trump fará sua escolha?

No início de setembro, o quadro de pessoal e o mapa de poder do Federal Reserve continuam a evoluir rapidamente.

Em 3 de setembro, segundo relatos, a Casa Branca deixou claro que irá definir o mais rápido possível o próximo presidente do Federal Reserve. O secretário do Tesouro, Scott Besant, já iniciou o processo de entrevistas com 11 candidatos, com uma série de entrevistas começando nesta sexta-feira e se estendendo por uma semana.

Ao mesmo tempo, as ações relacionadas à “transição suave” de pessoal e poder estão se intensificando. Por um lado, Trump demitiu anteriormente o diretor do Bureau of Labor Statistics (BLS), levantando preocupações no mercado sobre a independência dos dados oficiais. Por outro lado, a diretora do Fed, Adriana Kugler, apresentou oficialmente sua carta de renúncia no início de agosto, abrindo espaço para um novo membro. O novo diretor do Federal Reserve, ex-presidente do Conselho de Consultores Econômicos (CEA) da Casa Branca, Stephen Miran, foi indicado por Trump e compareceu à audiência do Comitê Bancário do Senado em 4 de setembro, horário local. Em seu depoimento escrito, Miran enfatizou a “independência da política monetária”, afirmando que irá focar em “manter a independência” durante o processo de confirmação, e o mercado espera que sua nomeação avance rapidamente.

Com o aumento das movimentações, o mercado está envolto em incertezas, e a questão de quem será o próximo presidente do Federal Reserve tornou-se o foco central das atenções.

Quem são os 11 candidatos a presidente do Federal Reserve?

De acordo com as regras de nomeação do Fed, o presidente deve ser um membro atual do conselho. O mandato do atual presidente, Jerome Powell, termina em maio de 2026, enquanto seu mandato como diretor vai até janeiro de 2028. Se ele optar por continuar como diretor após deixar a presidência, o escopo de candidatos de Trump para a próxima nomeação será limitado. Atualmente, a lista dos 11 principais candidatos abrange “membros do establishment do Fed + ex-funcionários + profissionais de Wall Street”, reunindo líderes de elite de vários setores políticos e empresariais.

Christopher Waller

Christopher Waller é ex-diretor de pesquisa do Federal Reserve de St. Louis, com sólida formação acadêmica e experiência prática em políticas. Pessoas próximas e mercados de previsão o consideram o candidato mais forte, sendo conhecido por seu estilo “orientado por dados, mas relativamente flexível”. Recentemente, ele manifestou apoio público à redução rápida das taxas de juros, preferindo uma mudança mais cedo após o alívio das pressões inflacionárias. Seus discursos sobre stablecoins são claros e consistentes, defendendo a inovação liderada pelo setor privado sob um quadro regulatório de legislação e supervisão de reservas.

Além disso, ele foi indicado pessoalmente por Trump durante seu primeiro mandato. Este atual diretor, “familiarizado com as regras e de postura dovish”, pode ser o sucessor em quem Trump mais confia.

Michelle Bowman

A vice-presidente de supervisão, Michelle Bowman, é vista como representante dos “reguladores hawkish”. Sendo uma das mais jovens do conselho do Fed, é também a mulher mais firme entre os hawks.

Em agosto deste ano, ela sugeriu que funcionários do Fed deveriam poder possuir pequenas quantidades de criptoativos para melhorar sua compreensão de supervisão, sinalizando uma abordagem mais “tecnologicamente neutra” na regulação, mas enfatizando a prioridade da estabilidade de preços na política monetária.

Philip Jefferson

O atual vice-presidente do Federal Reserve, Philip Jefferson, de 63 anos, também é um dos favoritos. Ele possui sólida formação acadêmica e experiência em coordenação organizacional, além de conhecer bem as operações diárias internas do Fed. É considerado um representante da “moderação”, sendo cauteloso ao equilibrar emprego e inflação, e visto como um dos candidatos que garantiriam a continuidade do atual quadro institucional.

Vale notar que, se eleito, ele seria o primeiro presidente afro-americano do Federal Reserve na história.

Lorie Logan

Lorie Logan, ex-presidente do Federal Reserve de Dallas, trabalhou por muitos anos no Fed de Nova York, responsável por operações de mercado aberto. Com 23 anos de experiência no Fed de Nova York, ela é especialista em “táticas de mercado” e gestão de crises. Sob sua liderança, as crises financeiras de 2008 e a pandemia de 2020 foram bem administradas. É considerada a banqueira central que mais entende de negociações de mercado.

Kevin Warsh

O ex-diretor do Federal Reserve, Kevin Warsh, é um candidato com experiência tanto em “ciclos de crise” quanto em “reformas”. Genro do herdeiro da Estée Lauder, tornou-se o mais jovem diretor da história do Fed aos 35 anos. Após deixar o Fed, pesquisou reformas de política monetária no Hoover Institution de Stanford.

Seus contatos em Washington e Wall Street também são considerados um diferencial, e ele já era visto como um dos favoritos na última rodada de nomeações em 2017.

James Bullard

James Bullard, ex-presidente do Federal Reserve de St. Louis, é conhecido por sua habilidade em “identificar pontos de inflexão da inflação” precocemente, com forte capacidade de comunicação acadêmica e com o mercado. Já em 2021, alertava sobre riscos inflacionários, mas devido à sua personalidade e opiniões independentes, manteve um histórico de votos relativamente “dissidentes” no FOMC.

Kevin Hassett

Kevin Hassett, diretor do Conselho Nacional de Economia da Casa Branca, tem forte ligação com o presidente Trump. Devido ao cargo, analisava dados econômicos para Trump quase diariamente, sendo chamado por ele de seu “professor de economia”.

Ambos compartilham afinidade em suas ideias políticas, tornando-o um candidato de “alta confiança política”. Sua fraqueza está na falta de experiência dentro do banco central.

Marc Sumerlin

Marc Sumerlin veio da equipe econômica do governo Bush, sendo vice-diretor do Conselho Nacional de Economia na época. Ele propôs o plano de reforma mais radical para o Federal Reserve, defendendo uma “reestruturação de processos” do FOMC em termos de comunicação e sistema, sendo um “reformista dentro do establishment”.

Larry Lindsey

Larry Lindsey tem experiência bipartidária, tendo sido principal conselheiro econômico do presidente Bush e diretor do Federal Reserve durante o governo Clinton. É especialista em coordenar políticas entre a Casa Branca, o banco central e o mercado, e previu com precisão o colapso da bolha da internet. No entanto, aos 70 anos, o mercado questiona se sua compreensão está desatualizada em relação às ferramentas modernas de política monetária.

David Zervos

David Zervos, estrategista-chefe de mercado da Jefferies, pertence ao grupo “linha de frente do mercado”, conhecido por seu estilo direto, comentários ácidos e perspectiva estratégica única. Tem faro aguçado para o mercado e mantém comunicação próxima com o Fed, tendo trabalhado no Fed de Nova York nos anos 90.

Rick Rieder

Rick Rieder, diretor global de investimentos em renda fixa da BlackRock, talvez seja o candidato com maior experiência prática em gestão de ativos. Ele administra mais de 4 trilhões de dólares em ativos na BlackRock, tendo passado por vários ciclos de crise econômica.

Nos últimos meses, suas declarações à mídia têm sido claramente inclinadas para “afrouxamento e aumento do apetite por risco”. Se se tornar “formulador de políticas”, sua “experiência de mercado versus política” e possíveis conflitos de interesse serão testados, já que a transição de gestor de fundos para formulador de políticas pode levantar preocupações sobre “conflito de interesses”.

Três candidatos pró-cripto?

Entre os candidatos mais cotados, Christopher Waller é também o que tem a posição mais sistemática sobre os cenários de uso de “criptoativos – stablecoins – inovação em pagamentos”.

Waller sempre analisou os criptoativos de forma fria, quase rigorosa. Ele já comparou a maioria das criptomoedas a “cartas de beisebol” — sem valor intrínseco, com preços dependentes de um equilíbrio frágil entre sentimento e confiança. Para esses ativos altamente voláteis e especulativos, ele defende que “o mercado deve arcar com seus próprios riscos”, sem que os contribuintes paguem pelos fracassos dos investidores.

No tema das stablecoins, Waller mostra outra faceta. Já em 2021, quando as stablecoins eram apenas acessórios dos criptoativos, ele percebeu seu potencial. Reiterou várias vezes que “as stablecoins podem melhorar a eficiência dos pagamentos, trazer competição internacional e velocidade”, desde que o Congresso legisle adequadamente, estabelecendo regras de reservas e custódia suficientes e transparentes. Em vários discursos em 2024 e 2025, ele instou repetidamente o Congresso a legislar para evitar corridas bancárias e interrupções nos sistemas de pagamento, permitindo que as stablecoins se tornem verdadeiros “dólares sintéticos” seguros.

Waller sempre defendeu que a inovação deve ser liderada pelo setor privado, com o papel do governo sendo “construir a rodovia” — infraestruturas de liquidação como o FedNow seriam as pistas, enquanto os veículos seriam movidos pela força da concorrência de mercado. Mas ele também alerta que, se instituições de pagamento não bancárias e plataformas descentralizadas ficarem sem regulação, podem acumular alavancagem, criar bolhas e, por fim, ameaçar a estabilidade financeira.

Rick Rieder e David Zervos, por sua vez, diferem de Waller: além de contribuírem em teoria e política, têm envolvimento prático com a indústria cripto. Rick Rieder atua mais na gestão de fundos e atividades do setor. Como CIO global de renda fixa da BlackRock, participou de atividades relacionadas a projetos como Circle e Bullish, além de apoiar iniciativas ligadas a stablecoins e crédito cripto por meio dos canais da BlackRock. Documentos públicos mostram que ele participou de vários eventos de mercado primário e secundário com plataformas de negociação cripto, emissores de stablecoins e instituições de empréstimo cripto.

David Zervos, por sua vez, participou e apoiou ativamente vários projetos relacionados a cripto. Tem relações de investimento ou apoio com eToro (plataforma de negociação), Circle Internet Group (emissor do USDC), Bullish (exchange apoiada por Peter Thiel, Alan Howard e outros) e Figure Technology Solutions (plataforma de empréstimo colateralizado em cripto). Além disso, apoiou desde cedo o plano de compra de bitcoin da MicroStrategy, contribuindo indiretamente para a adoção corporativa do bitcoin.

Em resumo, Waller representa a “amizade institucional” dentro do sistema do Federal Reserve, enquanto Zervos e Rieder representam a “amizade do capital” vinda de Wall Street. Se algum deles se tornar presidente, a política do Fed pode avançar em direção a um duplo motor de “afrouxamento monetário + institucionalização cripto”, abrindo um caminho mais claro para o crescimento do mercado cripto regulado.

Resumo

Analisando esta lista de candidatos que abrange academia, governo e negócios, percebe-se que a escolha do próximo presidente do Federal Reserve não é apenas uma questão de ritmo da política monetária, mas afeta diretamente o rumo institucional dos mercados financeiros globais e da indústria cripto. Para o mercado, as identidades e trajetórias dos candidatos expressam diferentes direções para o futuro.

Ao mesmo tempo, observadores alertam que as frequentes nomeações e movimentações de Trump aumentam as preocupações do mercado sobre a independência do Federal Reserve. Se o novo presidente for visto como uma extensão “politizada”, isso pode acelerar o afrouxamento e o apetite por risco no curto prazo, mas também aumentar a volatilidade dos ativos em dólar e da credibilidade institucional no médio e longo prazo.

Para a indústria cripto, independentemente de quem assumir, o verdadeiro benefício não está no “rótulo amigável”, mas na viabilidade de um caminho institucionalizado. Legislação sobre stablecoins, integração bancária e definição dos limites dos pagamentos descentralizados são as chaves para determinar se o setor poderá se beneficiar das políticas no longo prazo.

Em outras palavras, a chegada do novo presidente pode ser apenas o começo; o mercado deve focar se o sistema realmente avançará em direção à conformidade e transparência.