Pulso do Mercado BTC: Semana 37

Visão Geral

Na semana passada, o Bitcoin foi negociado acima do custo base dos detentores de curto prazo, com o preço oscilando em torno da marca de US$ 111 mil. No mercado à vista, o momentum mostrou uma recuperação frágil à medida que o RSI se aproximou da zona neutra e o Spot CVD melhorou, sinalizando uma redução na pressão de venda. No entanto, os volumes de negociação diminuíram, refletindo uma convicção enfraquecida e uma participação cautelosa nos níveis de preço atuais.

O mercado de futuros refletiu estabilização com um modesto aumento no open interest e uma forte recuperação no perpetual CVD, sugerindo fluxos de compra na queda. Ainda assim, as taxas de financiamento caíram, apontando para um apetite de alta reduzido e um sentimento mais equilibrado.

No mercado de opções, o open interest diminuiu, mostrando menor engajamento, enquanto os spreads de volatilidade se estreitaram, sugerindo expectativas mais calmas. Ainda assim, o skew de 25-delta permaneceu elevado, destacando a demanda persistente por proteção contra quedas e hedge defensivo.

Os fluxos de ETF sinalizaram moderação. Os influxos líquidos desaceleraram, os volumes de negociação permaneceram abaixo das normas estatísticas e o ETF MVRV subiu modestamente, apontando para um potencial cauteloso de realização de lucros, mas sem sinais de acumulação agressiva por parte de participantes TradFi.

Do lado da demanda on-chain, os endereços ativos voltaram à faixa, sinalizando uma modesta retomada na participação, embora os volumes de transferência tenham diminuído e as taxas recuado, destacando condições mais tranquilas. A rede mostra sinais de estabilização, mas sem aumento na atividade orgânica.

Os fluxos de capital permaneceram frágeis. Os influxos de Realized Cap aumentaram, as razões STH/LTH subiram levemente e o Hot Capital Share diminuiu, refletindo uma atividade especulativa modesta, mas sem forte convicção de longo prazo.

Os estados de lucro e prejuízo melhoraram levemente, com o suprimento em lucro, NUPL e Realized P/L todos subindo dentro de faixas normais, sinalizando otimismo cauteloso à medida que investidores realizam lucros sem atingir extremos.

Em resumo, o mercado reflete uma estabilização frágil acima do custo base dos detentores de curto prazo, com melhorias no momentum e na lucratividade compensadas por volumes mais leves e posicionamento defensivo. O sentimento permanece cauteloso, levemente inclinado para o lado baixista, mas com espaço para recuperações de curto prazo caso a demanda retorne de forma mais decisiva.

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