O capital de risco para ativos virtuais está sendo liberado: será que a primavera das startups cripto na Coreia do Sul está chegando?

Autor: Zen, PANews

 

Após 7 anos, as empresas de ativos virtuais da Coreia do Sul finalmente recuperaram o status de “empresas de risco”, podendo ser consideradas startups tecnológicas e empresas em crescimento, e assim desfrutar de apoio em investimentos de risco, garantias tecnológicas e financiamentos de políticas públicas.

O que abriu as portas para as empresas de cripto foi a emenda ao “Decreto de Execução da Lei Especial de Fomento a Empresas de Risco”, aprovada pelo Ministério de Pequenas e Médias Empresas e Startups da Coreia do Sul e pelo gabinete em 9 de setembro. A emenda removeu “negociação e corretagem de blockchain/ativos virtuais (criptomoedas)” da lista de setores “restritos/proibidos para investimento”, e entrará em vigor oficialmente em 16 de setembro.

7 anos de restrições e o quase “desaparecimento” das startups de cripto na Coreia do Sul

Em outubro de 2018, com o objetivo de conter a especulação, proteger investidores de varejo e garantir a estabilidade financeira, o governo sul-coreano incluiu negócios relacionados a ativos virtuais na lista de “setores restritos/limitados” do Decreto de Execução da Lei Especial de Fomento a Empresas de Risco. Assim como casas noturnas e cassinos, o setor de criptomoedas foi classificado como “de alto risco e não autorizado” pelas autoridades reguladoras.

Na época, a regulamentação rigorosa do governo coreano também tinha sua razão de ser. Durante o boom global, surgiram vários casos de “fraude” e “projetos falsos” no país, causando prejuízos a milhares de investidores de varejo coreanos.

Por exemplo, uma empresa chamada Shinil Group lançou o “Shinil Gold Coin”, prometendo aos compradores acesso a uma grande quantidade de ouro de um navio naufragado russo. Em pouco mais de um ano, o token atraiu cerca de 100 mil investidores coreanos, arrecadando US$ 53,7 milhões. No entanto, o CEO da empresa posteriormente admitiu que “não havia provas concretas de que havia algo de valor no navio”, e o golpe causou prejuízos de pelo menos US$ 8 milhões a mais de 2.600 investidores.

Incidentes semelhantes ocorreram repetidamente, com valores que variavam de centenas de milhares a milhões de dólares, agravando a percepção negativa do público e do governo sobre a “especulação em cripto”, o que se tornou uma das principais razões para o endurecimento da regulamentação e marginalização do setor de ativos virtuais na Coreia do Sul.

Vale ressaltar que, embora as startups relacionadas a criptomoedas não tenham sido totalmente proibidas, sua inclusão na lista de setores restritos as rotulou como de alto risco e não confiáveis. Além disso, devido à falta de incentivos fiscais, garantias de empréstimos e apoio financeiro de políticas públicas, essas empresas estavam em clara desvantagem em comparação com setores como inteligência artificial e biomedicina.

Segundo dados da Tracxn, até 23 de julho deste ano, apenas 1 nova startup de tecnologia blockchain foi fundada na Coreia do Sul. Em 2018, foram fundadas 170 startups de tecnologia blockchain no país, o maior número dos últimos 10 anos. Além disso, apenas durante o bull market de cripto e nos anos ainda aquecidos de 2021 e 2022, mais de 100 startups de tecnologia blockchain foram criadas.

Número de empresas fundadas no setor de tecnologia blockchain na Coreia do Sul, ano a ano

Além disso, até julho de 2025, as empresas de tecnologia blockchain da Coreia do Sul arrecadaram US$ 13,3 milhões em quatro rodadas de financiamento de capital. No mesmo período do ano passado, as empresas do setor já haviam arrecadado US$ 32,3 milhões em 17 rodadas de financiamento — uma queda de 58,82% em relação ao ano anterior.

Motivações da nova política: aperfeiçoamento regulatório e tendência dos ativos digitais

No comunicado oficial do Ministério de Pequenas e Médias Empresas e Startups, foi destacado que a nova emenda ao “Decreto de Execução da Lei de Empresas de Risco” visa, por um lado, estabelecer um ecossistema de ativos digitais alinhado com as tendências globais, criando uma base para o desenvolvimento de indústrias inovadoras; por outro lado, busca cooperar com as autoridades financeiras para estabelecer uma ordem de mercado transparente, colocando a proteção do usuário em primeiro lugar. Esses dois pontos refletem tanto o contexto global de fortalecimento dos ativos virtuais quanto a necessidade de regulamentação e proteção dos investidores no mercado de criptomoedas.

A ministra das Pequenas e Médias Empresas e Startups, Han Seong-sook, figura central na emenda, acredita que essa reforma regulatória visa alinhar a Coreia do Sul com as tendências globais dos ativos digitais e garantir motores de crescimento para o futuro. Ela afirmou: “Vamos concentrar esforços políticos para criar um ecossistema transparente e responsável, permitindo que o capital de risco flua livremente e apoiando o desenvolvimento de indústrias emergentes.”

Ministra das Pequenas e Médias Empresas e Startups, Han Seong-sook

Fica claro, portanto, que o relaxamento das políticas não se deve apenas à elevação do status global do setor de ativos digitais, mas também está intimamente ligado ao ambiente regulatório cada vez mais maduro da Coreia do Sul. Em 2021, o país revisou a “Lei de Informações Financeiras Específicas”, introduzindo um sistema de reporte para empresas de ativos virtuais, que passaram a ter obrigações de AML/KYC semelhantes às das instituições financeiras. Já a “Lei de Proteção dos Usuários de Ativos Virtuais”, que entra em vigor em 2024, concede poderes substanciais de supervisão, inspeção e sanção às autoridades reguladoras financeiras, além de estabelecer uma série de obrigações específicas para proteger os ativos dos usuários e prevenir transações ilícitas.

Essas duas revisões legais preencheram lacunas regulatórias nos âmbitos de “supervisão contra lavagem de dinheiro” e “proteção do usuário/ordem de mercado”, enfraquecendo a lógica anterior de “falta de regulação leva a proibição total” e permitindo que a atual capacidade regulatória sustente o apoio ao setor.

Com o fim da proibição, o venture capital cripto coreano pode viver uma primavera

O fim das restrições certamente injetará nova vitalidade na indústria cripto da Coreia do Sul.

As startups de cripto agora poderão acessar com mais facilidade investimentos de risco domésticos e apoio governamental, reduzindo custos e dificuldades de captação de recursos. Isso criará novas oportunidades de financiamento inicial para áreas como DeFi e infraestrutura blockchain, acelerando o crescimento da indústria blockchain local e ampliando sua influência internacional.

Para as empresas de venture capital cripto da Coreia do Sul, elas também poderão atuar com mais liberdade e possivelmente investir de forma mais agressiva, ampliando os aportes em projetos de DeFi, infraestrutura e camada base de blockchain. Entre os VCs de destaque, vale mencionar:

Hashed, um dos VCs mais influentes e abertamente focados em blockchain/cripto na Coreia do Sul, com sede em Seul e presença no Vale do Silício, Singapura e outros locais. A Hashed participa de projetos globais e locais de peso (em seu site e portfólio constam Aptos, Injective, entre outros), além de organizar hackathons e atividades de construção de ecossistema, sendo um importante impulsionador de capital e exemplo de integração entre comunidade e investimento no ecossistema Web3 coreano.

Dunamu & Partners, subsidiária de investimentos da Dunamu, operadora da Upbit, possui um portfólio de investimentos externo de grande escala, abrangendo blockchain/FinTech e startups tecnológicas em geral. Como a Dunamu é uma das principais operadoras de exchanges, pode oferecer suporte de liquidez de mercado aos projetos investidos, atuando como investidor estratégico.

Kakao Ventures, empresa de venture capital do grupo Kakao, participa há muito tempo de investimentos estratégicos em blockchain e cenários de pagamentos, aproveitando o tráfego do Kakao e o ecossistema Kaia para fornecer fluxo, infraestrutura e canais de comercialização aos projetos investidos. Para projetos on-chain que desejam se estabelecer na Coreia do Sul, o grupo Kakao é um importante capital estratégico e porta de entrada para o ecossistema.

Além disso, o sistema financeiro e os grandes conglomerados tecnológicos da Coreia do Sul também estão acelerando sua presença no setor de cripto. Plataformas de investimento institucionais como KB Investment, ligadas a bancos, podem oferecer capital institucional e recursos de canais necessários para o crescimento de longo prazo das empresas investidas, graças à sua força financeira, conformidade e capacidade de gestão de riscos. Já o departamento de investimentos estratégicos da Samsung, Samsung Next, é conhecido por sua colaboração tecnológica e de mercado em nível industrial, fornecendo respaldo tecnológico, recursos globais e oportunidades de cooperação em ecossistema para projetos de infraestrutura blockchain e aplicações.