Ouro e Bitcoin atingem novas máximas históricas, fechamento do governo dos EUA estimula “operações de desvalorização do dólar”

À medida que aumentam as preocupações dos investidores sobre as perspectivas fiscais dos Estados Unidos e o valor do dólar, uma estratégia conhecida como “aposta contra a desvalorização” está se tornando um dos temas de investimento mais populares deste ano, impulsionando os preços do ouro e do bitcoin para máximas históricas.

O governo federal dos EUA entrou em shutdown parcial desde a última quarta-feira, estimulando ainda mais essa estratégia. Na segunda-feira, dia 6, o ouro à vista ultrapassou a marca de 3.900 dólares por onça, com alta diária de 0,35%, renovando o recorde histórico. Foram menos de dez dias desde que rompeu a barreira dos 3.800 dólares. Ao mesmo tempo, o bitcoin atingiu o pico de 125.689 dólares no dia 5 (UTC+8), superando o recorde anterior de 124.514 dólares estabelecido em 14 de agosto.

Enquanto isso, o índice ICE Dollar Index (DXY), que mede o dólar em relação a seis principais moedas, caiu 0,1% na sexta-feira, acumulando uma queda de cerca de 10% no ano. Os investidores estão acelerando o afastamento do dólar e de outras moedas fiduciárias, migrando para ativos alternativos considerados reserva de valor.

Essa estratégia de “aposta contra a desvalorização” começou a ganhar popularidade entre investidores de varejo na véspera das eleições presidenciais dos EUA em 2024. Analistas acreditam que, independentemente de o shutdown do governo ser breve ou durar várias semanas, devido aos fatores estruturais subjacentes, essa estratégia ainda tem espaço para crescer no futuro.

Lógica por trás da “aposta contra a desvalorização” do dólar

O cerne da “aposta contra a desvalorização” é a diversificação ampla dos investimentos, migrando de moedas fiduciárias como o dólar para outros ativos. O impulso para essa estratégia vem de vários fatores de longo prazo, incluindo a incerteza sobre a inflação de longo prazo e o rumo da política fiscal dos EUA, preocupações com a independência do Federal Reserve, além da perspectiva de déficits elevados persistentes nas principais economias.

Matt Stucky, principal gestor de portfólio de ações da Northwestern Mutual Wealth Management Co., afirmou:

“A ‘aposta contra a desvalorização’ mostrou forte impulso este ano, com ativos como ouro e bitcoin gerando retornos consideráveis. A queda das taxas de juros reais e a retomada dos cortes de juros pelo Federal Reserve em meio à inflação persistentemente alta adicionaram catalisadores extras para essa alta.”

O shutdown do governo dos EUA iniciado na quarta-feira foi um fator-chave para o rompimento do preço do bitcoin. Após o fracasso dos parlamentares em chegar a um acordo sobre o financiamento federal, investidores buscaram ativos descentralizados como refúgio.

Kendrick apontou que o desempenho do bitcoin durante este shutdown do governo é completamente diferente do período entre dezembro de 2018 e janeiro de 2019. Ele afirmou:

"Durante o shutdown do governo na era Trump, o bitcoin estava em uma posição diferente, então teve desempenho modesto. No entanto, este ano, o bitcoin passou a ser negociado em correlação com o risco do governo dos EUA, o que se reflete melhor na sua relação com o prêmio de prazo dos títulos do Tesouro americano."

Embora dados históricos mostrem que a “aposta contra a desvalorização” nem sempre acelera durante shutdowns do governo, analistas acreditam que este evento reflete problemas mais profundos. Matt Stucky afirmou em um e-mail ao MarketWatch que o atual shutdown do governo é “mais um ponto de dados da contínua disfunção do sistema político”. Ele acrescentou:

“Essa disfunção levou o déficit federal a permanecer muito acima dos níveis normais para períodos de expansão econômica. Déficits elevados e a crescente dívida pública são consequências de décadas de cooperação bipartidária, tornando-se um impulso extra para a ‘aposta contra a desvalorização’.”

Jeff Muhlenkamp, experiente gestor de fundos da Muhlenkamp & Co. da Pensilvânia, também acredita que o shutdown do governo é apenas um “pequeno episódio” no contexto macroeconômico, e que o verdadeiro problema enfrentado pelos EUA são questões estruturais de longo prazo.

Analistas otimistas: ouro pode ultrapassar 4.000 dólares

O sentimento otimista em relação ao ouro e ao bitcoin está crescendo no mercado. O analista do Citi, Alex Saunders, afirmou que o bitcoin agora é visto como um “ouro digital”, o que ajuda a explicar a correlação entre os movimentos de preços dos dois ativos. Com base na demanda contínua dos investidores, ele estabeleceu um preço-alvo de 181.000 dólares para o bitcoin em 12 meses.

No entanto, o presidente da consultoria e ex-estrategista global-chefe do TCW Group, Komal Sri-Kumar, prefere analisar essa estratégia sob a ótica do ouro. Ele acredita que o ouro existe há centenas de anos, enquanto ainda é incerto se o bitcoin, como um ativo novo, resistirá à volatilidade do mercado. Em sua visão, políticas tarifárias globais e perspectivas de desaceleração econômica estão corroendo o valor das moedas, tornando o ouro extremamente atraente. Ele prevê:

“Até o final deste ano, o preço do ouro romperá claramente os 4.000 dólares.”

O gestor de fundos Jeff Muhlenkamp também expressou preocupação de longo prazo com o dólar. Ele destacou que o atual déficit dos EUA, equivalente a 6% a 6,5% do PIB, já acendeu o sinal de alerta. Por isso, sua empresa aumentou a participação em ouro para 18% nos últimos anos. Muhlenkamp acredita que resolver o problema da dívida exigiria que o déficit em relação ao PIB caísse de 1,5% a 2%, o que é improvável de acontecer nos próximos anos. Ele afirmou:

“Acredito que ainda nem começamos a reduzir o peso real da dívida, ainda é cedo demais. Temos um longo caminho pela frente.”