França propõe centralizar a regulação de criptomoedas sob a ESMA

O Banque de France está defendendo que a European Securities and Markets Authority se torne o único regulador para os mercados de criptoativos do bloco, uma medida que consolidaria o poder de supervisão em Paris.

Em 9 de outubro, François Villeroy de Galhau, governador do Banque de France, utilizou seu discurso principal no ACPR-AMF Fintech Forum para fazer um apelo direto para que a European Securities and Markets Authority receba autoridade total de supervisão sobre emissores de criptoativos em toda a União Europeia.

A proposta, apresentada por Villeroy de Galhau como uma evolução necessária além do atual quadro regulatório MiCA, busca centralizar o poder de fiscalização na autoridade sediada em Paris para combater o que ele descreveu como uma ameaça crescente à “soberania monetária” por parte de stablecoins não europeias.

“Esse quadro se beneficiaria de uma regulação muito mais rigorosa sobre a emissão múltipla do mesmo stablecoin dentro e fora da União Europeia, para reduzir os riscos de arbitragem em caso de estresse. Também defendo, juntamente com o presidente da AMF, a supervisão europeia dos emissores de criptoativos, realizada pela ESMA”, disse Villeroy de Galhau.

O impulso da França liga soberania monetária à inovação digital

O apelo de Villeroy de Galhau para consolidar a regulação de criptoativos sob a ESMA é apenas uma parte de uma visão mais ampla que vincula o futuro monetário da Europa à sua capacidade de inovar sem perder o controle de sua moeda. Segundo Villeroy de Galhau, manter o “papel central” do dinheiro do banco central é essencial para que o euro resista à pressão de stablecoins lastreadas em dólar e à crescente dominância de sistemas de pagamento digitais não europeus.

Notavelmente, o governador alertou que o rápido crescimento de stablecoins atreladas ao USD pode gradualmente corroer a influência do euro como meio de liquidação. O Banque de France, segundo ele, vê a introdução de um euro digital “atacadista” como um passo necessário para garantir a independência monetária da Europa e aprofundar a integração financeira no bloco.

O banco central francês já avançou nessa frente. Por meio de projetos como Pontes, busca permitir que instituições financeiras liquidem ativos tokenizados diretamente em dinheiro do banco central, utilizando tanto os serviços TARGET já existentes do Eurosistema quanto um livro-razão distribuído.

Uma segunda fase, conhecida como Appia, prevê uma plataforma unificada onde dinheiro do banco central tokenizado, depósitos bancários tokenizados e valores mobiliários tokenizados coexistam e interajam de forma integrada.

“Isso superará muitos obstáculos técnicos à integração dos mercados de capitais europeus. Essa moeda digital ‘atacadista’ tornou-se, portanto, uma forte prioridade: precisamos acelerar, e o Banque de France fará tudo para contribuir com essa aceleração”, observou Villeroy de Galhau.

Villeroy de Galhau desafia o setor privado

Junto com esse impulso do setor público, o governador lançou um desafio direto ao setor privado. Ele argumentou que uma moeda digital de banco central sozinha não pode impulsionar toda a economia tokenizada e pressionou os bancos europeus a desenvolverem seu próprio dinheiro tokenizado.

Ele saudou um consórcio nascente de nove bancos europeus que estão explorando esse espaço, mas enfatizou que o caminho técnico, seja por meio de depósitos tokenizados ou stablecoins em euro emitidas por bancos, é menos importante do que o resultado. “Podemos ter ambos”, afirmou, “mas não devemos acabar sem nenhum.”