10x Research alerta para configuração de baixa para Ethereum

Enquanto o mercado cripto prende a respiração, uma nota da 10x Research reacende o debate. Ethereum agora é um bom candidato para operações de venda. Segundo a empresa, apostar contra ETH pode fornecer uma cobertura eficaz contra a ascensão institucional do bitcoin. Essa leitura estratégica abala a hierarquia entre os dois principais ativos do setor.

Um mecanismo institucional em ponto morto

Em seu relatório mais recente, a 10x Research revela uma mudança preocupante no ecossistema Ethereum. Enquanto o bitcoin continua absorvendo a maior parte dos fluxos institucionais, o Ethereum fica para trás, enfraquecido por um mecanismo de tesouraria que não funciona mais.

“Enquanto o bitcoin continua atraindo capital de tesouraria institucional, as empresas voltadas para ETH estão começando a ficar sem munição”, afirma a empresa em uma análise contundente. Essa perda de impulso coloca em dúvida um modelo que, até agora, havia ajudado significativamente a sustentar o preço do ETH.

Vários elementos factuais ilustram essa ruptura:

• O modelo PIPE perdendo força: empresas como a BitMine permitiam que investidores institucionais comprassem ETH a preço de custo, depois revendendo com um prêmio no mercado varejista, alimentando um ciclo de alta no preço. Esse mecanismo está enfraquecendo;

• Falta de transparência nos fluxos: a 10x Research destaca a opacidade em torno dos movimentos de capital no ecossistema Ethereum, aumentando a incerteza para os players institucionais;

• Concentração de participações: segundo os dados mencionados, 15 empresas detêm 4,7 milhões de ETH, sendo que a BitMine sozinha possui 3,3 milhões de ETH. Essa concentração levanta a questão da vulnerabilidade potencial caso ocorra um desengajamento;

• O desequilíbrio em relação ao bitcoin: em comparação, o BTC se beneficia de uma narrativa clara, reforçada por sua função como reserva de valor, o que atrai mais capital institucional de forma mecânica.

Todos esses fatores convergem para a mesma constatação: a dinâmica institucional que antes sustentava o Ethereum agora está perdendo força, o que pode abrir caminho para reajustes estratégicos no mercado.

Sinais técnicos de baixa que agravam o contexto

Além dessas dinâmicas institucionais enfraquecidas, a 10x Research identifica vários indicadores técnicos sugerindo uma correção acentuada no preço do ativo.

“O estocástico semanal está claramente em território de sobrecompra”, alerta o relatório. Os analistas também observam que um falso rompimento de alta se formou, semelhante ao falso rompimento de baixa observado em março passado, o que pode indicar a retomada da tendência de baixa caso o suporte de US$ 3.000 seja rompido. Nesse cenário, um retorno a US$ 2.700 seria concebível no curto prazo.

Essa leitura técnica ocorre em um clima de fragilidade geral do mercado, especialmente após o crash de 10 de outubro, que levou à liquidação de US$ 19 bilhões em posições cripto, um recorde histórico. Desde então, a demanda por ETFs spot de ETH nos Estados Unidos esfriou significativamente, um indicador do apetite institucional em queda pelo Ethereum.

Essa combinação de sinais técnicos e pressão macroeconômica alimenta a tese de uma queda prolongada, ou pelo menos uma estagnação preocupante, em um momento em que o bitcoin parece consolidar sua posição dominante.

Se as instituições começarem a se afastar permanentemente do Ethereum, é a própria percepção do ETH como um ativo fundamental do Web3 que pode ser questionada. No entanto, Tom Lee, presidente da BitMine, continua prevendo um preço de US$ 10.000 para o ETH até o final deste ano.