Por que a BlackRock continua otimista em relação ao Bitcoin apesar da recente desaceleração de preço
A recente dificuldade do Bitcoin em manter o nível de US$ 100.000 reacendeu dúvidas conhecidas sobre a durabilidade da demanda institucional.
No entanto, em um novo documento junto à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), a BlackRock sinaliza a conclusão oposta, afirmando que sua convicção na relevância de longo prazo do Bitcoin permanece intacta, apesar da fraqueza momentânea do mercado.
A empresa enquadra o Bitcoin como um tema estrutural de décadas, moldado por curvas de adoção, profundidade de liquidez e a credibilidade decrescente dos sistemas monetários tradicionais.
Embora essa visão reconheça a volatilidade, argumenta que o valor estratégico do Bitcoin está acelerando mais rápido do que seu preço sugere. Esse tom contrasta com um mercado onde cada recuo frequentemente renova questões sobre a resistência institucional.
O paradoxo dos preços em desaceleração e da crescente demanda institucional
Um dos pilares centrais do argumento da BlackRock é o perfil de crescimento da rede do Bitcoin, que ela descreve como um dos mais rápidos já vistos em qualquer ciclo tecnológico moderno.
O documento cita estimativas de adoção mostrando que o Bitcoin ultrapassou 300 milhões de usuários globais cerca de 12 anos após seu lançamento, superando tanto os telefones celulares quanto a internet inicial, que levaram significativamente mais tempo para atingir patamares semelhantes.
Para a BlackRock, essa curva é mais do que um dado. Ela redefine o Bitcoin como um ativo de longa duração, cujo valor reflete a participação cumulativa da rede, em vez de movimentos de preço mês a mês.
A empresa também inclui uma matriz de desempenho de uma década mostrando que, apesar das oscilações intensas em anos individuais — que frequentemente colocam o Bitcoin no topo ou na base das tabelas de retorno anual —, seu desempenho cumulativo e anualizado ainda supera o de ações, ouro, commodities e títulos.
Esse enquadramento posiciona a volatilidade como um custo inerente à exposição, e não como uma falha estrutural.
Para um gestor de ativos cujos produtos são projetados para alocações de múltiplas décadas, e não para operações de curto prazo, a estagnação temporária parece menos um alerta e mais uma característica familiar do ritmo cíclico do Bitcoin.
O documento também enfatiza que a desaceleração atual do ativo não prejudicou a participação institucional. Na verdade, argumenta a BlackRock, os fundamentos do Bitcoin — adoção digital, incerteza macroeconômica e expansão da infraestrutura de mercado regulada — continuam se fortalecendo mesmo com a queda dos preços à vista.
Como o IBIT mudou a estrutura de mercado do Bitcoin
Um segundo tema do documento é o argumento de que o próprio produto da BlackRock, o iShares Bitcoin Trust (IBIT), remodelou o acesso ao ativo de maneiras que apoiam uma participação institucional mais profunda.
A empresa destaca três áreas, incluindo exposição simplificada, liquidez aprimorada e integração de custódia e precificação reguladas.
A BlackRock afirmou que o IBIT reduz atritos operacionais ao permitir que instituições mantenham Bitcoin por meio de uma estrutura que já compreendem.
Segundo a empresa, riscos de custódia, questões de gerenciamento de chaves e integração técnica, que historicamente foram barreiras para instituições, são abstraídos em favor de canais tradicionais de liquidação.
Ao mesmo tempo, a BlackRock também destacou a liquidez como um dos impactos mais significativos que o IBIT trouxe ao mercado.
Desde seu lançamento, o produto se tornou o ETF de Bitcoin mais negociado, contribuindo para spreads mais estreitos e livros de ofertas mais profundos. Para grandes alocadores, a qualidade da execução atua como uma forma de validação: quanto mais líquido o produto, mais aceitável institucionalmente se torna o ativo subjacente.
Além disso, a BlackRock também destacou seu trabalho de infraestrutura de vários anos com a Coinbase Prime, referências de preços reguladas e rigorosos frameworks de auditoria como evidência de que a exposição ao Bitcoin agora pode ser entregue com padrões comparáveis aos de ações ou renda fixa.
Por causa desse design, a empresa já processou mais de US$ 3 bilhões em transferências in-kind — um sinal, segundo ela, da confiança institucional e de grandes investidores em sua arquitetura de custódia.
Notavelmente, os fluxos do IBIT reforçam todos os pontos acima. Desde seu lançamento, o IBIT se tornou o produto dominante de ETF de Bitcoin no mercado, com entradas líquidas acumuladas de US$ 64,45 bilhões e mais de US$ 80 bilhões em ativos sob gestão.
Na verdade, os fluxos do IBIT neste ano superaram todos os fluxos combinados registrados pelos outros 10 produtos de Bitcoin no mercado, de acordo com dados da K33 Research.
Bitcoin como uma alternativa monetária global
A seção mais assertiva do documento é rotulada como “alternativa monetária global”. A BlackRock descreve o Bitcoin como um ativo escasso e descentralizado, posicionado para se beneficiar de desordem geopolítica persistente, aumento do endividamento e erosão de longo prazo da credibilidade fiduciária.
A empresa não apresenta o Bitcoin como um substituto direto para moedas soberanas, mas a implicação é clara: a relevância do ativo aumenta à medida que os sistemas monetários tradicionais enfrentam estresse.
A BlackRock também posiciona o Bitcoin dentro de uma transição tecnológica mais ampla. Como a criptomoeda mais amplamente adotada, o Bitcoin funciona como uma aposta indireta na popularização da infraestrutura de ativos digitais, incluindo pagamentos baseados em blockchain, sistemas de liquidação e trilhos de mercado financeiro.
Nesse contexto, o Bitcoin possui duas identidades interligadas: como proteção monetária e como exposição tecnológica.
Essa narrativa dupla ajuda a explicar o otimismo sustentado da BlackRock. Um pilar da tese é macroeconômico, ligado à dinâmica inflacionária, trajetória fiscal e fragmentação geopolítica. O outro é estrutural, relacionado à expansão global contínua das redes blockchain.
Considerando isso, a recente lentidão nos preços não prejudica significativamente nenhuma das teses.
O post Why BlackRock remains bullish on Bitcoin despite recent price slowdown apareceu primeiro em CryptoSlate.
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