Verdade Econômica: IA impulsiona o crescimento sozinha, criptomoeda surge como ativo geopolítico

Original Article Title: O ESTADO REAL em que estamos

Original Article Author: arndxt, Analista de Criptomoedas

Original Article Translation: Chopper, Foresight News

Se você leu meu artigo anterior sobre tendências macroeconômicas, talvez já tenha uma ideia. Neste artigo, vou detalhar para você o verdadeiro estado da economia atual: o único motor impulsionando o crescimento do PIB é a Inteligência Artificial (AI); todas as outras áreas, como mercado de trabalho, finanças das famílias, acessibilidade, acesso a ativos, etc., estão em tendência de queda; e todos estão esperando por um “ponto de virada cíclico”, mas esse conceito de “ciclo” já não existe mais.

A verdade é:

· O mercado não é mais impulsionado por fundamentos

· O investimento de capital em AI é o único pilar para evitar um declínio tecnológico

· Um tsunami de liquidez atingirá em 2026, e o consenso do mercado ainda nem começou a precificar isso

· A desigualdade de riqueza tornou-se uma resistência macroeconômica que força ajustes de políticas

· O gargalo para a AI não são as GPUs, mas sim a energia

· As criptomoedas estão se tornando a única classe de ativos com real potencial de valorização para a geração mais jovem, tornando-se politicamente significativas

Não subestime o risco dessa transformação e não perca as oportunidades.

Dinâmica de Mercado Desacoplada dos Fundamentos

As flutuações de preços do último mês não tiveram suporte de novos dados econômicos, mas foram causadas por intensa turbulência devido à mudança de postura do Fed.

Influenciados apenas por declarações individuais de membros do Fed, a probabilidade de corte de juros oscilou de 80% para 30% e voltou para 80%. Esse fenômeno confirma a principal característica do mercado atual: a influência dos fluxos sistemáticos de fundos supera em muito as visões macro ativas.

Aqui está a evidência em nível microestrutural:

1) Fundos que visam volatilidade reduzem alavancagem mecanicamente quando a volatilidade aumenta e aumentam a alavancagem quando a volatilidade diminui.

Esses fundos não se importam com a “economia”, pois ajustam sua exposição de investimento com base em uma única variável: a volatilidade do mercado.

Quando a volatilidade do mercado se intensifica, eles reduzem o risco vendendo; quando a volatilidade diminui, aumentam o risco comprando. Isso resulta em vendas automáticas durante fraqueza do mercado e compras automáticas durante força do mercado, amplificando a volatilidade nos dois sentidos.

2) Commodity Trading Advisors (CTAs) alternam posições compradas e vendidas em níveis de tendência predefinidos, criando fluxos forçados.

Os CTAs seguem regras de tendência estritas, sem “opiniões” subjetivas, apenas execução mecânica: compram quando o preço ultrapassa determinado nível, vendem quando o preço cai abaixo de certo nível.

Quando um número suficiente de CTAs atinge o mesmo limite ao mesmo tempo, mesmo que os fundamentos permaneçam inalterados, isso pode desencadear compras e vendas coordenadas em larga escala, chegando a movimentar todo o índice por vários dias consecutivos.

3) As janelas de recompra de ações permanecem como a maior fonte de demanda líquida por ações.

As recompras de ações corporativas são os maiores compradores líquidos do mercado de ações, superando investidores de varejo, fundos hedge e fundos de pensão.

Durante a janela aberta de recompra, as empresas injetam bilhões de dólares no mercado toda semana, levando a:

· Pressão de alta intrínseca durante a temporada de recompra

· Enfraquecimento do mercado após o fechamento da janela de recompra

· Compras estruturais não relacionadas a dados macroeconômicos

Isso também explica por que, mesmo com sentimento de mercado deprimido, o mercado de ações pode continuar subindo.

4) A curva de inversão do Índice de Volatilidade (VIX) reflete desequilíbrios de hedge de curto prazo, não “pânico”.

Normalmente, a volatilidade de longo prazo (VIX de 3 meses) é maior que a de curto prazo (VIX de 1 mês). Quando essa relação se inverte, muitos assumem “aumento do sentimento de pânico”, mas hoje, esse fenômeno é impulsionado principalmente pelos seguintes fatores:

· Demanda de hedge de curto prazo

· Ajustes de posição de formadores de mercado de opções

· Fluxos de fundos para opções semanais

· Rebalanceamento de estratégias sistemáticas no final do mês

Isso significa: VIX disparando ≠ pânico, mas sim resultado de fluxos de fundos de hedge.

Essa distinção é crucial; a volatilidade agora é impulsionada pelo comportamento de negociação, não pela lógica narrativa.

O ambiente de mercado atual é mais sensível ao sentimento e aos fluxos de fundos: os dados econômicos tornaram-se indicadores atrasados dos preços dos ativos, e a comunicação do Federal Reserve tornou-se o principal motor da volatilidade. Liquidez, estrutura de posicionamento e tom de política estão substituindo os fundamentos como principais motores da descoberta de preços.

AI é a Chave para Evitar uma Recessão Generalizada

A AI tornou-se um estabilizador da macroeconomia: substitui efetivamente a demanda cíclica por contratações, sustenta a lucratividade corporativa e mantém o crescimento do PIB mesmo com uma base fraca de força de trabalho.

Isso significa que a dependência da economia dos EUA em relação ao investimento de capital em AI é muito maior do que os formuladores de políticas admitem publicamente.

· A inteligência artificial está suprimindo a demanda por trabalho do terço da força de trabalho com menor qualificação e maior suscetibilidade à substituição. É normalmente nesse segmento que os sinais de recessão econômica cíclica aparecem primeiro.

· Os ganhos de produtividade mascararam o que, de outra forma, seria uma deterioração generalizada do mercado de trabalho. A produção permanece estável à medida que as máquinas assumem tarefas antes realizadas por trabalhadores de nível inicial.

· Redução de quadros, aumento das margens de lucro corporativas e as famílias arcando com o ônus socioeconômico transferiram renda do trabalho para o capital — uma dinâmica típica de recessão.

· A formação de capital relacionada à AI mantém artificialmente a resiliência do PIB. Sem o investimento de capital no campo da inteligência artificial, os dados gerais do PIB seriam significativamente mais fracos.

Reguladores e formuladores de políticas inevitavelmente apoiarão o investimento de capital em AI por meio de políticas industriais, expansão de crédito ou medidas estratégicas de incentivo, pois a alternativa é uma recessão econômica.

A Desigualdade de Riqueza Tornou-se uma Restrição Macro

A proposição de Mike Green de que a “linha da pobreza ≈ US$ 130.000 - US$ 150.000” gerou fortes reações, destacando a profunda ressonância desse tema.

Verdades centrais incluem:

· Os custos para criar filhos superam aluguel/hipoteca

· A habitação tornou-se estruturalmente inacessível

· Os baby boomers dominam a posse de ativos

· As gerações mais jovens detêm apenas renda, sem acumulação de capital

· A inflação de ativos amplia a desigualdade de riqueza ano após ano

A desigualdade de riqueza forçará ajustes na política fiscal, postura regulatória e intervenções no mercado de ativos. As criptomoedas, como ferramenta para a geração mais jovem participar do crescimento de capital, mostrarão cada vez mais sua importância política, levando os formuladores de políticas a ajustarem suas atitudes de acordo.

O Gargalo da Escala da AI é Energia, Não Poder de Cálculo

Energia está prestes a se tornar a nova narrativa central: o desenvolvimento escalável da economia de AI depende da expansão sincronizada da infraestrutura energética.

A discussão sobre GPUs ignora um gargalo ainda mais crítico: fornecimento de energia, capacidade da rede elétrica, construção de usinas nucleares e a gás natural, infraestrutura de resfriamento, cobre e minerais-chave, e restrições de localização de data centers.

Energia está se tornando um fator limitante no desenvolvimento da AI. Na próxima década, o setor de energia (especialmente energia nuclear, gás natural e modernização da rede elétrica) será uma das áreas de maior alavancagem para investimento e políticas.

Uma Economia Bifurcada Surge com um Abismo Crescente

A economia dos EUA está se dividindo em dois grandes blocos: o setor de AI impulsionado por capital e o setor tradicional dependente do trabalho, com pouca sobreposição entre eles e estruturas de incentivos cada vez mais divergentes.

A economia de AI continua a se expandir:

· Alta produtividade

· Altas margens de lucro

· Baixa dependência de trabalho

· Protegida estrategicamente

· Atrai fluxo de capital

A economia real continua a encolher:

· Baixa capacidade de absorção de trabalho

· Pressão sobre o consumidor

· Liquidez em declínio

· Centralização de ativos

· Pressão inflacionária

Na próxima década, as empresas mais valiosas serão aquelas capazes de conciliar ou tirar proveito dessa divergência estrutural.

Perspectivas Futuras

· AI receberá apoio de políticas, pois a alternativa é a estagnação

· A liquidez liderada pelo Tesouro substituirá o quantitative easing (QE) como principal canal de política

· As criptomoedas se tornarão uma classe de ativos política ligada à equidade intergeracional

· O verdadeiro gargalo da AI é a energia, não o poder de cálculo

· Nos próximos 12-18 meses, o mercado ainda será impulsionado por sentimento e fluxos de fundos

· A desigualdade de riqueza moldará cada vez mais as decisões políticas