Observação de mercado da Matrixport: recuperação corretiva ou reversão de tendência?

No âmbito macroeconômico, as expectativas em relação à política do Federal Reserve tornaram-se claramente mais dovish, com a probabilidade de corte de juros em dezembro subindo de cerca de 30% no início do mês para quase 90%, fornecendo um suporte crucial para a recuperação dos ativos de risco. Os riscos geopolíticos não se agravaram ainda mais, e o “Índice de Medo e Ganância” se recuperou da faixa de extremo pânico, mostrando uma melhora marginal no sentimento do mercado. Ao mesmo tempo, após várias semanas de saídas líquidas, os produtos de investimento em cripto começaram a mostrar sinais de pequeno retorno de capital.

BTC e ETH estabilizam e se recuperam, com melhorias simultâneas on-chain e em derivativos

Até 1º de dezembro, o Bitcoin está sendo negociado próximo a US$ 91.500, uma alta de cerca de 15% em relação à mínima de US$ 80.000 da semana passada. A faixa dos US$ 80.000 formou um suporte inicial de curto prazo, mas a região de US$ 98.000–100.000 ainda é uma zona de resistência chave; se não houver um rompimento efetivo, esta alta pode ainda ser apenas uma recuperação técnica. O Ethereum está atualmente em torno de US$ 3.025, e o retorno acima de US$ 3.000 aliviou a tensão do mercado; se conseguir se manter acima de US$ 3.200, será mais favorável para confirmar a recuperação da tendência.

Os dados on-chain mostram sinais positivos. Durante novembro, o fornecimento de stablecoins como USDT aumentou cerca de US$ 1,3 bilhões, refletindo uma busca inicial por proteção; recentemente, parte dessas stablecoins voltou para as exchanges, indicando um aumento na disposição para alocação. A taxa de staking do Ethereum está próxima de 30% do fornecimento total, os endereços ativos de BTC e ETH estabilizaram e voltaram a crescer, e os endereços de baleias continuam acumulando em níveis baixos, mostrando que o posicionamento de longo prazo permanece inalterado. No segmento de derivativos, a volatilidade implícita recuou, o índice Put/Call voltou ao equilíbrio, e a taxa de financiamento dos contratos perpétuos passou de negativa para positiva, com a força compradora sendo gradualmente restaurada.

Oportunidades estruturais e estratégias de alocação

No nível dos setores, Layer2, RWA e o ecossistema Solana demonstram resiliência. A atividade dos usuários nas redes de segunda camada do Ethereum permanece estável, o segmento RWA segue expandindo a tokenização de títulos do governo e ativos do mundo real on-chain, fornecendo âncoras de rendimento estável. SOL teve uma forte recuperação desde a mínima de novembro, e, com as expectativas positivas em torno de ETFs spot, a confiança no ecossistema continua se recuperando.

Em termos de estratégia, se o momento atual for considerado uma fase de recuperação técnica, recomenda-se priorizar instrumentos estruturados de rendimento estável para obter ganhos em intervalos durante a volatilidade; caso se acredite que o mercado entrou em uma fase inicial de reversão, é possível adotar ferramentas como Accumulator e FCN direcional para posicionamento comprado, aumentando a flexibilidade dos retornos enquanto se controla o risco.

No geral, vários indicadores mostram que o mercado está saindo da faixa de pânico e entrando em uma fase de recuperação, mas resistências importantes ainda não foram rompidas e as políticas macroeconômicas ainda precisam ser implementadas. Antes que a tendência se torne realmente clara, uma alocação flexível e uma abordagem cautelosa continuam sendo as estratégias mais adequadas para o momento.

Todo o conteúdo acima é de Daniel Yu, Head of Asset Management, e representa apenas a opinião pessoal do autor