O USDT vai colapsar? Sete anos de FUD, quatro crises e uma análise completa dos verdadeiros riscos sistêmicos da Tether
Em cada ciclo do mercado cripto, há um roteiro fixo:
“O USDT vai colapsar.”
Não importa se o mercado está em alta ou baixa, basta surgir o pânico e a Tether vira alvo.
Mas o irônico é que—
Toda vez que surge a “teoria do colapso do USDT”, geralmente é um sinal de fundo de mercado.
No entanto, a maioria das pessoas na verdade não entende:
Por que o USDT é sempre alvo de FUD?
Por que ele nunca realmente perdeu o lastro?
E—ele tem risco real agora?
Este artigo vai revisar sistematicamente todas as grandes crises enfrentadas pela Tether nos últimos sete anos e dar uma avaliação sobre a probabilidade de colapso atualmente.

1. 2017: O pânico inicial—“Teoria do dinheiro criado do nada”
Em 2017, surgiu pela primeira vez em grande escala a “teoria do colapso do USDT”.
As acusações na época incluíam:
USDT sem nenhuma reserva
Tether imprimindo tokens para manipular o mercado
Reservas inexistentes
No entanto, quando a equipe de auditoria obteve as informações das contas:
As reservas realmente existiam
Todo USDT foi resgatado a 1 dólar
Mesmo com uma grande correção do BTC, o USDT manteve o lastro de 1 dólar
O primeiro FUD foi rapidamente absorvido pelo mercado.

2. 2020: Investigação Bitfinex–Tether—A crise mais grave da história
A Procuradoria Geral de Nova York (NYAG) acusou a Tether de:
Ocultar parte das perdas
Usar reservas do USDT para cobrir buracos
Esse foi o maior risco legal da história da Tether.
Mas o caso terminou:
Com um acordo
Tether divulgou a estrutura das reservas
O resgate em dólar continuou estável
Apesar do pânico temporário no mercado, ficou comprovado novamente:
A Tether consegue manter liquidez mesmo sob pressão regulatória.
3. 2021: Após o colapso da Terra, surge a teoria “USDT é o próximo UST”
Após o colapso da Terra/LUNA, o mercado entrou em grande pânico.
Muitos KOLs começaram a dizer:
“O USDT é o próximo UST.”
Mas desta vez foi o teste de estresse mais importante:
Em 48 horas, mais de 10 bilhões de dólares em USDT foram resgatados
O lastro foi mantido o tempo todo
Não houve espiral da morte como nas stablecoins algorítmicas
A Tether dissipou todas as dúvidas com “resgates reais”.

4. 2022: O retorno do pânico após o colapso da FTX
O colapso da FTX destruiu a confiança do mercado.
Mais uma vez, surgiram vozes dizendo:
Tether não tem reservas
Papéis comerciais são incontroláveis
USDT vai explodir
Mas o resultado foi o mesmo:
Bilhões de dólares em resgates foram realizados sem problemas
Tether removeu completamente os papéis comerciais
Converteu tudo para títulos do Tesouro dos EUA (T-bills)
Esse foi um dos momentos de maior liquidez da história do USDT.

5. 2023–2024: Novo medo—“Tether será sancionada pelos EUA?”
Com a Tether detendo grandes quantidades de títulos do Tesouro dos EUA, alguns começaram a se preocupar:
“Será que a Tether pode ser sancionada devido ao risco regulatório dos EUA?”
O resultado foi:
Sem qualquer sanção
Sem contas congeladas
O fornecimento de USDT continuou crescendo
Mais surpreendente ainda:
A Tether já é um dos maiores detentores de títulos de curto prazo dos EUA no mundo.
Isso significa:
A Tether está profundamente integrada ao sistema financeiro global, tornando o custo de uma sanção dos EUA extremamente alto.
6. Novo ponto de risco: A preocupação de Arthur Hayes faz sentido?
O fundador da BitMEX, Arthur Hayes, levantou recentemente uma nova preocupação:
A Tether alocou cerca de 23 bilhões de dólares em bitcoin e ouro
Isso os expõe ao risco de volatilidade do mercado
Se BTC/ouro caírem 30%, podem consumir a reserva de capital
Parece alarmista, mas precisamos olhar os dados reais.
7. O balanço patrimonial mais recente da Tether: estável ou perigoso?
De acordo com a divulgação mais recente:
Reservas totais: 215 bilhões de dólares
Passivos: 184 bilhões de dólares
Patrimônio líquido: 6,8 bilhões de dólares
Caixa e equivalentes: 140 bilhões de dólares
Títulos do Tesouro dos EUA: 135 bilhões de dólares
BTC + ouro: 23 bilhões de dólares
O importante é:
Mesmo que o BTC caia 50%, a Tether ainda tem caixa e títulos do Tesouro muito acima dos passivos.
Ou seja:
A alocação de ativos ficou mais agressiva, mas a liquidez não enfraqueceu.
8. O modelo de negócios da Tether faz com que ela “não seja fácil de morrer”
A Tether lucra apenas com juros cerca de:
500 milhões de dólares por mês
Lucro anual acima de 10 bilhões de dólares
Menos de 150 funcionários
É também uma das empresas com maior pressão de resgate do mundo:
Durante o pânico de 2022, resgatou 25 bilhões de dólares em poucos dias, sem qualquer problema.
Em outras palavras:
Toda a história da Tether é o maior teste de estresse de liquidez do mundo, e ela nunca falhou.
9. Por que o USDT está sempre ficando mais forte?
Revisitando os últimos sete anos, vemos um padrão claro:
Grande FUD
Pânico
Resgates
Lastro mantido
Mercado se recupera
Fornecimento de USDT atinge novo recorde
Por quê?
Porque o USDT é o “motor de dolarização” do mercado cripto:
Maior liquidez
Maior estabilidade
Mais fácil de obter
Maior variedade de pares de negociação
Isso não é uma questão de sentimento, mas sim da estrutura do mercado global.
Conclusão:
Apesar de ter enfrentado FUD, regulações, processos e resgates em massa nos últimos sete anos, a Tether provou repetidamente:
Forte liquidez
Maior transparência de ativos
Reservas em títulos do Tesouro como principal suporte
Grande capacidade de resgate
A recente exposição a BTC/ouro realmente torna a carteira mais volátil, mas com a estrutura atual de ativos:
É praticamente impossível que a Tether “colapse” no futuro previsível.
O verdadeiro risco sistêmico não é uma questão de reservas, mas sim de ambiente regulatório ou mudanças geopolíticas.
No mercado cripto,
A teoria do colapso do USDT é mais um indicador de fundo de ciclo do que uma ameaça real.
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