Opinião: A bolha do DAT já estourou basicamente, as empresas precisam manter suas posições e aguardar a recuperação.

BlockBeats Notícias, 6 de dezembro, de acordo com a CoinDesk, James Butterfill, chefe de pesquisa da gestora de ativos digitais CoinShares, afirmou em um relatório que a bolha das empresas de Reserva de Ativos Digitais (DAT) já estourou em grande parte. No verão de 2025, algumas empresas que negociavam a preços de 3 a 10 vezes o valor do patrimônio líquido de mercado (mNAV) agora caíram para cerca de 1 vez ou até menos, e esse modelo de negociação, que via os cofres de tokens como motores de crescimento, passou por uma forte correção.

Os próximos movimentos dependerão do comportamento do mercado: ou a queda de preços desencadeia uma venda desordenada, ou as empresas mantêm suas posições e aguardam uma recuperação. Butterfill disse que tende a acreditar na segunda opção, devido à melhora do ambiente macroeconômico e à possível redução das taxas de juros em dezembro, o que apoiaria as criptomoedas. Butterfill destacou que o maior desafio está nas questões estruturais. Anteriormente, um grupo de empresas acumulou ativos de cofres em grande escala no mercado aberto, mas não construiu negócios sustentáveis, o que prejudicou sua reputação.

Atualmente, os investidores estão cada vez menos tolerantes com a diluição de ações e a concentração excessiva em um único ativo na ausência de receitas operacionais reais. Já há sinais de que empresas mais sólidas estão incorporando bitcoin em estratégias rigorosas de gestão de cofres e câmbio, demonstrando uma trajetória de desenvolvimento mais saudável.