Analista diz que Delta e United devem impulsionar o crescimento das companhias aéreas em 2026, já que a capacidade permanece controlada

Companhias aéreas preparadas para crescimento em 2026: Demanda premium e restrições de capacidade moldam o setor

À medida que 2026 se aproxima, as companhias aéreas dos EUA estão navegando em um ambiente marcado por capacidade limitada e demanda constante por serviços premium. Esse cenário deve beneficiar as transportadoras com estratégias de precificação fortes e fluxo de caixa robusto, permitindo que superem rivais menos competitivos.

De acordo com Andrew G. Didora, analista do Bank of America Securities, a perspectiva para as ações de companhias aéreas é otimista entrando em 2026. Ele aponta a expansão moderada da capacidade, a demanda persistente por ofertas premium e comparações anuais mais favoráveis após a volatilidade do início de 2025 como principais motores para os investidores.

Didora acredita que o ambiente em evolução da indústria dá vantagem às grandes companhias aéreas de rede, que possuem poder de precificação, programas de fidelidade eficazes e geração saudável de caixa — fatores que são cruciais para entregar retornos superiores aos acionistas.

A reestruturação da Spirit Aviation Holdings, Inc. (OTC: FLYYQ) é uma variável significativa no mercado. Caso a Spirit implemente reduções de capacidade mais profundas, a oferta mais restrita resultante pode trazer ainda mais potencial de valorização para o setor.

Favoritas e previsões dos analistas

Delta Air Lines, Inc. (NYSE: DAL) destaca-se como uma das principais recomendações, recebendo classificação de Compra e um preço-alvo aumentado para US$ 80 (acima dos US$ 74). Didora destaca o fluxo de caixa líder do setor da Delta e sua forte presença no segmento premium, projetando mais de US$ 3 bilhões em fluxo de caixa livre para 2026. Sua estimativa de lucro por ação para 2026 foi elevada para US$ 7,30, refletindo uma diferença crescente entre a receita por unidade e o aumento de custos.

Espera-se que a Delta defina o ritmo dos lucros do setor em 13 de janeiro. Didora prevê crescimento de receita de aproximadamente 5,3% no primeiro trimestre de 2026 e um LPA de US$ 0,73. A ação é avaliada em cerca de 6,0 vezes o EV/EBITDAR projetado para 2026, ressaltando sua liderança no setor.

United Airlines Holdings, Inc. (NASDAQ: UAL) também mantém classificação de Compra, com preço-alvo elevado para US$ 130, ante US$ 120. A United oferece aos investidores exposição ao aumento da receita por unidade à medida que 2026 se aproxima. Com os desafios operacionais diminuindo e a demanda permanecendo forte, espera-se que a United gere mais de US$ 2 bilhões em fluxo de caixa livre, apoiada por sua ampla rede e base de clientes fiéis.

Embora o aumento dos custos trabalhistas possa impactar as margens, Didora espera que a força contínua da receita contrabalance esse risco, sustentando uma avaliação de 6,0x EV/EBITDAR 2026E para a United.

American Airlines Group Inc. (NASDAQ: AAL) recebe classificação Neutra, com preço-alvo aumentado para US$ 17, ante US$ 15. Embora Didora observe tendências positivas de receita, ele permanece cauteloso devido a preocupações persistentes com o balanço patrimonial. Ele prevê uma recuperação na receita por unidade no início de 2026, à medida que as comparações anuais melhoram e o desempenho da cabine principal se fortalece.

Didora também vê potencial de valorização com melhores resultados econômicos relacionados à parceria com o cartão Citi, elevando sua previsão de crescimento de receita para 2026 para cerca de 7,5%. No entanto, a maior alavancagem e margens reduzidas da American justificam uma avaliação inferior em comparação à Delta e à United.

Southwest Airlines Co. (NYSE: LUV) recebe classificação de Desempenho Inferior, com preço-alvo elevado para US$ 37, ante US$ 28. Didora espera que a Southwest possa se beneficiar em 2026 de novas fontes de receita, como taxas de bagagem, assentos premium, marcação de assentos e um novo acordo com a Chase. Sua estimativa de LPA para 2026 sobe para US$ 3,60, mas ele alerta que a transição da empresa para um modelo de rede traz riscos de execução, justificando uma avaliação descontada.

Perspectiva do setor: poder de precificação e escala definirão os líderes

Didora antecipa que as companhias aéreas entrarão em 2026 com condições favoráveis: a oferta limitada aumentará o poder de precificação, recompensando aquelas que se destacam na geração de receita premium e reinvestimento.

Delta e United estão posicionadas como vencedoras de longo prazo devido à sua escala e flexibilidade financeira. Em contraste, o potencial de crescimento da American é limitado por sua alavancagem, enquanto a Southwest enfrenta desafios na execução de sua mudança estratégica. Didora espera que, à medida que a demanda continue a crescer, os investidores verão as maiores distinções entre as companhias aéreas na precificação, geração de caixa e execução operacional.

Desempenho recente das ações

• Delta Air Lines: +1,63% a US$ 72,99
• United Airlines: +2,70% a US$ 117,99
• American Airlines: +0,69% a US$ 15,94
• Southwest Airlines: +1,58% a US$ 43,11

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