Micron parece imbatível nos preços enquanto a demanda por IA supera a oferta disponível

Micron Technology: IA impulsiona aumento da demanda por memória

Micron Technology Inc. (NASDAQ: MU) está se beneficiando de um aumento na demanda por memória impulsionada pela inteligência artificial, segundo o JP Morgan. A instituição antecipa que o apetite por DRAM—especialmente por memória de alta largura de banda (HBM)—continuará a superar a oferta disponível muito além de 2026. Esse desequilíbrio contínuo deve manter os preços elevados e sustenta a perspectiva otimista do JP Morgan para as ações da Micron.

Insights da Reunião Recente com Investidores

O analista do JP Morgan, Harlan Sur, organizou recentemente uma reunião com o Diretor Financeiro da Micron, Mark Murphy, o Diretor de Negócios Sumit Sadana e o Diretor Sênior de Relações com Investidores Samir Patodia. Após a discussão, Sur reafirmou uma classificação Overweight para a Micron e manteve o preço-alvo de US$ 350 por ação.

A liderança da empresa demonstrou forte confiança no crescimento contínuo da demanda tanto por DRAM quanto por NAND, observando que os clientes estão aumentando suas necessidades por soluções de memória e armazenamento.

Tendências do Setor Apoiam Perspectiva Otimista

Sur destacou que tendências em Unidades de Processamento Gráfico (GPUs) e Unidades de Processamento Extremo (XPUs) reforçam essa visão positiva. Por exemplo, a Nvidia Corp. (NASDAQ: NVDA) indicou que seus pedidos acumulados das linhas Rubin e Blackwell, avaliados em mais de US$ 500 bilhões, devem crescer até o final de 2026. Da mesma forma, a Broadcom Inc. (NASDAQ: AVGO) está registrando volumes crescentes de Unidades de Processamento Tensor (TPUs), e o JP Morgan elevou suas previsões de capacidade CoWoS (Chip-on-Wafer-on-Substrate), em parte devido a essas maiores expectativas para TPUs.

Desafios para Atender à Demanda

Apesar da demanda robusta, a Micron enfrenta limitações para expandir a oferta, principalmente devido à escassez de espaço em salas limpas. No entanto, Sur acredita que os avanços nos processos de fabricação, a melhora na eficiência da produção e ramp-ups mais rápidos de rendimento devem permitir um crescimento de pelo menos 20% nos embarques de bits tanto para DRAM quanto para NAND em 2026.

No entanto, esse crescimento da oferta ainda fica atrás do aumento de demanda previsto, que o JP Morgan projeta superar 30% ano a ano. Mesmo assim, a perspectiva atual marca uma melhora em relação às expectativas de apenas três meses atrás.

Demanda por DRAM e HBM Continua Superando a Oferta

Sur espera que a demanda por DRAM e HBM continue à frente da oferta além de 2026, mesmo com a adição de novas capacidades de fabricação. Essa restrição persistente provavelmente continuará sustentando preços elevados no mercado de memória.

A administração da Micron indicou que a empresa só consegue atender entre metade e dois terços das necessidades de bits de seus principais clientes no médio prazo. Mesmo com a previsão de novas instalações de salas limpas se tornando operacionais em 2027, espera-se que a demanda continue superando a oferta.

A linha do tempo para a primeira produção de wafers na instalação Idaho 1 da Micron foi antecipada em cerca de um trimestre para meados de 2027, mas a expansão será gradual devido a limitações físicas e não financeiras. Sur também observou que outros players do setor provavelmente experimentarão aumentos de capacidade igualmente lentos à medida que colocarem novas instalações em operação no final de 2027 e 2028, enquanto a demanda continua crescendo.

O JP Morgan prevê que esse desequilíbrio contínuo entre oferta e demanda sustentará preços elevados pelo menos até 2026, com os preços médios de DRAM projetados para subir quase 60% ano a ano nesse período.

Cargas de Trabalho de IA Impulsionam Novas Oportunidades para NAND

A Micron vê uma demanda rapidamente crescente por NAND impulsionada pela gestão de memória de janelas de contexto, uma tendência acelerada por novas cargas de trabalho de IA. A administração não se surpreendeu com o recente anúncio da Nvidia sobre sua plataforma Inference Context Window Storage, pois grandes provedores de nuvem e empresas com infraestrutura própria de IA já estão desenvolvendo ou implementando sistemas de gerenciamento de cache key-value (KV) para lidar com janelas de contexto em expansão e reduzir a pressão sobre HBM e a memória do sistema.

Esse desenvolvimento pode abrir novas oportunidades para o crescimento de bits de NAND, com altas taxas de adoção esperadas para sistemas baseados no Bluefield-4 da Nvidia. A Micron não espera que a transferência de cache KV afete os planos de HBM dos clientes, que já estão definidos para os próximos anos.

Além disso, a Micron espera que aplicações físicas de IA—especialmente em robótica—se tornem um grande motor da demanda por memória, seguindo o rápido crescimento observado em IA generativa. A administração descreveu os planos dos clientes como "incríveis" em escala, citando exemplos em que robôs humanoides avançados podem exigir 64–128GB de DRAM e 1–2TB de NAND, com esses números provavelmente aumentando com o tempo. Escalar esses requisitos para milhões de unidades aumentaria significativamente a demanda geral por memória.

Desempenho das Ações da Micron

Atualização de Preço MU: No momento da reportagem, na quinta-feira, as ações da Micron haviam caído 3,51% para US$ 327,62, aproximando-se de sua máxima de 52 semanas de US$ 346,30, segundo dados do Benzinga Pro.

Crédito da imagem: Shutterstock

Dados de Mercado Relacionados

• Micron Technology Inc (MU): US$ 325,13 (-4,25%)
• Broadcom Inc (AVGO): US$ 330,96 (-3,65%)
• NVIDIA Corp (NVDA): US$ 183,95 (-2,73%)