Susquehanna eleva as classificações da American Airlines e Sun Country com base na expectativa de recuperação da demanda

Susquehanna Eleva American Airlines e Sun Country: Perspectiva Positiva para o Setor Aéreo

O analista da Susquehanna, Christopher N. Stathoulopoulos, emitiu um relatório otimista antes da temporada de resultados do quarto trimestre, elevando tanto a American Airlines Group Inc. (AAL) quanto a Sun Country Airlines Holdings Inc. (SNCY) para Positivo. O analista citou um ambiente industrial construtivo e fatores específicos das empresas como razões para as elevações, aumentando os preços-alvo tanto para AAL quanto para SNCY para US$ 20 por ação, acima dos anteriores US$ 14 e US$ 12, respectivamente.

O setor aéreo está se preparando para um ressurgimento da demanda de passageiros, com uma gestão cuidadosa da capacidade e uma mudança estratégica para serviços premium que devem impulsionar a lucratividade até 2027. Stathoulopoulos, um experiente especialista do setor, destacou que essas tendências criam uma base sólida para companhias aéreas selecionadas, especialmente aquelas que expandem ofertas premium e diversificam suas fontes de receita.

De acordo com o relatório, o setor aéreo em geral está prestes a uma recuperação significativa até 2026. Vários fatores devem impulsionar esse crescimento, incluindo uma recuperação após o recente shutdown do governo dos EUA e cortes de horários impostos pela FAA, grandes eventos futuros como o Americas250, as eleições de meio de mandato dos EUA, a Copa do Mundo FIFA e os Jogos Olímpicos de Inverno, além de comparações anuais mais fáceis após desafios econômicos e geopolíticos passados. Outros impulsionadores incluem possíveis estímulos econômicos, políticas mais rígidas de presença em escritório que incentivam mais viagens a negócios e demanda sustentada por experiências de viagem premium.

Stathoulopoulos também enfatizou a importância da disciplina de oferta entre as companhias aéreas dos EUA, com os assentos disponíveis por milha (ASMs) projetados para aumentar apenas modestamente. Esse crescimento controlado deve ajudar a manter receitas unitárias saudáveis e evitar excesso de oferta no mercado.

American Airlines: Foco em Serviços Premium e Tecnologia

A elevação da American Airlines de Neutro para Positivo é atribuída à sua expansão agressiva em serviços premium, uma medida que deve ajudar a fechar a diferença de margem com concorrentes como Delta e United. A companhia está investindo em tecnologia e merchandising, visando aumentar seu inventário de assentos premium em cerca de 30% e sua quantidade de assentos flat-bed em 50% até 2030, apoiada por novas aeronaves Boeing 787-9P e Airbus A321XLR. Melhorias em lounges também estão em andamento, incluindo um novo Flagship e Admirals Club na Filadélfia (abertura em maio de 2025), um conceito grab-and-go em Charlotte e mais Flagship lounges em Miami e Charlotte.

Para aprimorar ainda mais a experiência do cliente, a American Airlines vai introduzir Wi-Fi de alta velocidade gratuito para membros do programa de fidelidade AAdvantage em toda sua frota narrowbody e regional de duas classes a partir de janeiro de 2026. A companhia também está lançando novos kits de amenidades e opções de alimentos e bebidas selecionadas em voos internacionais e transcontinentais, reforçando seu compromisso com o serviço premium. Wi-Fi gratuito, energia no assento, entretenimento e alimentos e bebidas aprimorados são posicionados como elementos-chave para impulsionar o valor da marca.

Parcerias Estratégicas e Perspectiva Financeira

Além das melhorias premium, a American Airlines firmou um novo acordo de cartão de crédito co-branded com o Citibank, válido a partir de janeiro de 2026. Essa parceria deve gerar crescimento anual de 10% nos pagamentos em dinheiro de parceiros, contribuindo com um adicional de US$ 1,5 bilhão em EBIT até 2030 em comparação aos 12 meses anteriores ao terceiro trimestre de 2025. A companhia também espera recuperar sua fatia histórica de canais de vendas corporativas indiretas até o final de 2025. A expansão da malha, especialmente em hubs do norte e aumentando os bancos em Dallas-Fort Worth (DFW) de nove para treze, deve complementar essas iniciativas e apoiar a melhoria de margens.

As projeções financeiras para a American Airlines incluem um lucro ajustado por ação de US$ 1,75 em 2026 (revisado de US$ 1,85) e US$ 2,50 em 2027. Para 2027, o cenário base assume um aumento de 4% nos ASMs, crescimento de 3% na receita total por assento disponível por milha (TRASM) e aumento de 2,5% no custo por assento disponível por milha excluindo combustível (CASM-Ex). O EBITDAR ajustado é projetado em US$ 6,86 bilhões, com múltiplo alvo de 5x, refletindo a posição de alavancagem da empresa. O novo preço-alvo de US$ 20 representa um potencial de valorização de 25% em relação ao preço atual das ações de US$ 15,73, baseado em múltiplo preço/lucro de 8x.

Sun Country: Modelo Híbrido e Forte Geração de Caixa Livre

A elevação da Sun Country é impulsionada por seu modelo de negócios flexível de baixo custo e resiliência durante ciclos econômicos, principalmente nas operações de carga e fretamento. Stathoulopoulos prevê um crescimento significativo de margem à medida que a companhia restabelece o Serviço Regular após a implantação da frota Amazon e conforme o acordo de serviços de transporte com a Amazon amadurece. O acordo de compra de capacidade de longo prazo, leve em ativos, com a Amazon, além das receitas estáveis de fretamento de contratos de longo prazo, garante estabilidade financeira. Sem grandes investimentos em aeronaves previstos até o final de 2027, a Sun Country deve gerar forte fluxo de caixa livre, com FCF por ação estimado em cerca de US$ 4,95 em 2027, com rendimento de aproximadamente 20%.

As principais estimativas financeiras para SNCY incluem um lucro ajustado por ação de US$ 1,50 em 2026 (anteriormente US$ 1,60) e US$ 2,10 em 2027. O preço-alvo para Sun Country foi elevado para US$ 20, oferecendo um potencial de valorização de 31% em relação ao preço atual de US$ 15,35.

Melhorias Setoriais e Preferências do Analista

Stathoulopoulos aumentou os preços-alvo em todo o setor aéreo, atualizando as avaliações para refletir as estimativas de 2027 e projetando um crescimento de aproximadamente 25% no lucro por ação para o grupo. Ele prefere companhias aéreas com forte foco em serviços premium e oportunidades de crescimento únicas, como American Airlines e Sun Country, em um ambiente onde capacidade disciplinada e demanda em recuperação provavelmente impulsionarão o momentum contínuo.