Bilionário Mike Novogratz revela a única maneira de impedir que empresas de Bitcoin como a Strategy quebrem

O CEO da Galaxy Digital, Mike Novogratz, afirmou que o modelo de empresas de tesouraria de Bitcoin e Ethereum atingiu um ponto crítico de ruptura, e as empresas que começaram com essa estrutura agora precisam escolher entre “se transformar ou desaparecer lentamente”.

Em um podcast com o investidor e ex-funcionário do governo Trump, Anthony Scaramucci, Mike Novogratz argumentou que simplesmente manter ativos cripto não é mais um modelo de negócio sustentável. Segundo Novogratz, com poucas exceções como Strategy e BitMine, empresas de tesouraria precisam se transformar em negócios com produtos e serviços reais.

Novogratz declarou: “Manter apenas o ativo subjacente não cria valor para o acionista. A administração precisa transformar essas estruturas em empresas reais.”

De acordo com a situação atual, aproximadamente 40% das empresas de tesouraria de Bitcoin estão sendo negociadas abaixo do valor patrimonial líquido (NAV) de seus ativos cripto. Além disso, mais de 60% dessas empresas compraram Bitcoin por preços significativamente acima das taxas de mercado atuais.

Uma estagnação semelhante também está ocorrendo do lado do Ethereum. Novogratz observou que as compras no mercado praticamente pararam, e que a única grande empresa que continua comprando regularmente é a BitMine, que acumulou mais de 50% do ETH no ecossistema de tesouraria de Ethereum de US$ 21 bilhões.

Novogratz admitiu que ele também foi envolvido no entusiasmo. “Todos nós nos empolgamos com negociações por hype em algum momento,” disse Novogratz, acrescentando que o prêmio sobre o NAV não funciona mais e quase metade de todo o espaço de tesouraria de Bitcoin está sendo negociado com desconto. Segundo o renomado investidor, a razão fundamental para isso é estrutural: graças aos ETFs de Bitcoin e Ethereum, os investidores agora podem acessar o ativo diretamente e não precisam mais pagar um prêmio por ações de tesourarias.

Novogratz observou que a estratégia de tesouraria da Strategy, lançada em agosto de 2020, resultou em um aumento de aproximadamente dez vezes no preço das ações, mas que esse sucesso permaneceu em grande parte sem paralelo.

“De 50 empresas, apenas três conseguiram realmente sair desse modelo. O restante precisa sair de seus próprios buracos,” disse ele. Mesmo as ações da Strategy caíram mais de 50% nos últimos seis meses, indicando uma pressão crescente sobre o modelo.

Quando questionado sobre o que faria se estivesse gerenciando uma empresa de tesouraria em dificuldades, Novogratz disse que o primeiro passo seria recomprar ações descontadas para fechar a diferença entre o NAV e o preço das ações. No entanto, ele afirmou que a verdadeira solução seria desenvolver um novo modelo de negócios baseado nos recursos humanos e na base de ativos existentes da empresa.

Segundo Novogratz, que afirma: “Se você possui Bitcoin, Ethereum ou Solana, pode usar esse capital para iniciar um neobank, pode criar um produto real”, a simples história de ‘manter cripto’ não é mais uma estratégia comercializável.