Batalha do CPI: inflação de dezembro pode apresentar "reação corretiva", sendo necessário cautela com riscos extremos

BlockBeats notícia, em 12 de janeiro, o mercado geralmente espera que o CPI dos EUA de dezembro possa apresentar um aumento temporário (os dados serão divulgados nesta terça-feira às 21:30), principalmente devido ao efeito de correção estatística após a normalização da pesquisa do Bureau of Labor Statistics, o que não significa necessariamente um agravamento estrutural da inflação.

O relatório de empregos não agrícolas de novembro foi divulgado próximo ao CPI. Os dados de empregos não agrícolas mostram que o mercado de trabalho dos EUA continua esfriando, com a taxa de desemprego subindo para 4,6% (4,573% antes do arredondamento), o maior nível em quase quatro anos. No entanto, devido ao impacto residual do shutdown do governo, a confiabilidade dos dados foi questionada, não fortalecendo significativamente as expectativas do mercado para um corte antecipado de juros pelo Federal Reserve.

Os futuros de taxas de juros mostram que o mercado geralmente espera que a reunião de janeiro mantenha as taxas inalteradas, com o primeiro corte de juros podendo ocorrer em março, abril ou junho, mas nenhuma dessas datas atingiu um consenso de mais de 50%, indicando que o caminho ainda é altamente incerto. As expectativas principais para este CPI são:

CPI geral anual: ligeiro aumento de 3,0% para 3,1%
CPI núcleo anual: mantido em 3,0%

Três cenários possíveis:
1. Em linha com as expectativas: impacto limitado sobre ativos de risco, o mercado foca na reação em níveis técnicos chave.
2. Claramente acima das expectativas (especialmente o núcleo do CPI): preocupações com a persistência da inflação aumentam, podendo suprimir o apetite por risco no curto prazo.
3. Queda acentuada inesperada (baixa probabilidade): pode ressoar com o enfraquecimento do emprego, reforçando expectativas de afrouxamento, positivo para ativos de risco.

O CPI de dezembro pode se tornar um amplificador de volatilidade de mercado no curto prazo, sendo necessário prestar atenção especial ao impacto de “leituras extremas” sobre as expectativas de taxas de juros e precificação de ativos.