A economista do Banco da Itália, Claudia Biancotti, levantou preocupações sobre a infraestrutura do Ethereum caso o preço do ETH colapse a zero. A economista publicou um relatório intitulado "E se o Ether chegar a zero? Como o risco de mercado se torna risco de infraestrutura no cripto", apontando que, se o ETH colapsar a zero, isso colocaria sua segurança em risco e limitaria sua capacidade de processamento de transações.
O colapso do preço do Ethereum pode impactar as stablecoins
O relatório do banco observou que o Ethereum é uma infraestrutura financeira em vez de uma moeda digital especulativa. A rede Ethereum depende de validadores para impulsionar seu ecossistema econômico e financeiro, que recebem incentivos financeiros em ETH por operar o blockchain.
Biancotti analisou a ligação existente entre a estabilidade do Ethereum como uma infraestrutura autossustentável que suporta ativos tokenizados e os incentivos que os validadores recebem por gerenciar o blockchain.
De acordo com o relatório de Biancotti, alguns validadores abandonariam o ecossistema, causando uma redução no total de ETH em stake usado para aprovar transações. A saída dos validadores levaria à baixa produção de blocos e enfraqueceria a segurança do Ethereum contra ataques.
Biancotti argumenta no relatório que o Ethereum está cada vez mais utilizando a rede como uma camada de liquidação para instrumentos financeiros, o que significa que a volatilidade no blockchain pode comprometer a confiabilidade do ecossistema. O relatório também identificou riscos potenciais em instrumentos construídos sobre o Ethereum quando a volatilidade se torna um problema.
Esses ativos incluem valores mobiliários tokenizados e stablecoins que dependem do Ethereum para alcançar a finalização das transações. O relatório também identificou riscos potenciais que podem se espalhar para casos de uso de pagamentos e liquidação, que são cada vez mais monitorados por reguladores, especialmente com pontes que conectam as finanças tradicionais ao ecossistema descentralizado.
Um relatório anterior do Cryptopolitan, datado de 29 de julho de 2025, observou que a empresa de pesquisa de ações e corretora Bernstein sinalizou riscos únicos enfrentados pelos tesouros do Ethereum. Segundo o relatório, esses tesouros enfrentam riscos associados a contratos inteligentes e restrições de liquidez.
O relatório do Banco da Itália enfatizou que as autoridades e legisladores enfrentam um dilema sobre se e como intermediários supervisionados devem ser autorizados a confiar exclusivamente em blockchains públicas para viabilizar transações financeiras.
O banco sugeriu que as stablecoins e a tecnologia blockchain subjacente devem ser consideradas inadequadas para facilitar transações em um ambiente regulado ou implementadas com estratégias adequadas de mitigação de riscos, como planos de continuidade de negócios e planos de contingência.
Banco Central Europeu pede regulamentação mais rigorosa para stablecoins
O Fundo Monetário e o Banco Central Europeu alertaram sobre os riscos das Stablecoins na Revisão de Estabilidade Financeira datada de novembro de 2025. O relatório destacou que as stablecoins representam riscos à estabilidade financeira, especialmente se continuarem a se expandir e acumular em um pequeno grupo de usuários. A revisão também observou que a diminuição da ponte entre finanças tradicionais e infraestruturas descentralizadas implica que um choque severo nas stablecoins pode desencadear saídas de depósitos, corridas e liquidação forçada de ativos.
O estudo surge em meio ao crescente aumento global pela demanda de uso de stablecoins entre investidores de varejo e institucionais. Um relatório anterior do Cryptopolitan destacou que a oferta de stablecoins expandiu-se significativamente nos últimos tempos. O relatório observou que as stablecoins baseadas no Ethereum atingiram recorde de volume em 2025. O relatório apontou que 2025 viu um crescimento notável no uso de stablecoins, com mais de 593 mil endereços ativos diários movimentando stablecoins.
Enquanto isso, o Cryptopolitan informou que a atividade de stablecoins na Europa disparou no ano passado, apesar do endurecimento das regulamentações. O relatório referenciou dados da Artemis, uma plataforma de análise de stablecoins, que indicou que as transações na Zona do Euro em 2025 ultrapassaram 100 milhões. Dados adicionais da plataforma mostram que o número de endereços ativos únicos de stablecoins está em um recorde histórico de 46,2 milhões.
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