- Ativos não-ancilares como $XRP, $SOL e $LTC agora são considerados o ativo principal de um produto negociado em bolsa registrado.
- O Digital Asset Market Clarity Act remove as obrigações onerosas de divulgação dos tokens listados em ETFs negociados em uma bolsa de valores nacional em ou antes de 1º de janeiro de 2026.
- Tal mudança regulatória colocaria, na prática, uma determinada categoria de altcoins na mesma posição legal que Bitcoin e Ethereum em termos de obrigações federais de divulgação.
Este mês marcou uma grande mudança no ambiente regulatório dos ativos digitais nos Estados Unidos. Algumas das criptomoedas mais populares passaram a ser oficialmente cobertas por um novo corpo de proteção legislativa, sob uma lei recém-aprovada.
Índice
Mudança de Status dos Ativos Não-Ancilares
Uma parte fundamental da nova lei centrada em cripto adicionou uma certa categorização dos tokens, dependendo de sua inclusão em produtos negociados em bolsa (ETPs) a partir de 1º de janeiro de 2026. Esta regra visa distinguir entre ativos não-ancilares, que são aqueles diretamente supervisionados, e os chamados ativos ancilares, que geralmente estão sujeitos a exigências severas de reporte.
O projeto de lei estabelece que, quando um token é o principal ativo de um ETF listado em bolsa de valores nacional e registrado sob a Seção 6 do Securities Exchange Act, não precisa divulgar as informações detalhadas exigidas de outros ativos digitais. Esta exceção simplifica o processo de conformidade para os emissores e ajuda a fortalecer a autenticidade dos tokens subjacentes perante investidores institucionais.
Com esses requisitos, $XRP, $SOL, $LTC, $HBAR, assim como $DOGE e $LINK, podem receber a mesma regulamentação que $BTC e $ETH. Essa igualdade desde o primeiro dia é uma grande vitória para o setor, uma vez que elimina a dúvida que sempre pairou sobre essas altcoins em particular.
Exigências de Divulgação Minimizada
A primeira vantagem dessa nova posição é que elimina relatórios em camadas duplas. É prática comum que tokens padrão estejam sujeitos a uma rede complexa de divulgações para garantir que investidores de varejo não estejam em risco pelos princípios de projetos descentralizados ou em estágio inicial. Mas o projeto de lei reconhece que, na situação em que um token já é componente de um grande ETF regulado, a regulamentação existente do ETF é suficiente para garantir transparência.
O setor vem insistindo que é desnecessário ter divulgações separadas e repetidas dos ativos subjacentes de um ETF à vista. A identificação desses tokens como não-ancilares facilitou a adoção de um quadro simplificado apenas pelos legisladores visando o nível do produto e não o nível do ativo individual, desde que o ativo tenha atingido esse alto padrão de integração de mercado.
Adoção Institucional e Impacto no Mercado
A ação legislativa provavelmente aumentará a taxa de entrada de capital institucional no mercado de altcoins. No passado, grandes fundos eram relutantes em manter ativos que poderiam estar sujeitos a exigências de reporte ou reclassificações futuras imprevisíveis. Esse perfil de risco já não é o mesmo, com $SOL, $XRP e outros agora sendo legalmente agrupados com Bitcoin.
A adição do Dogecoin à lista de criptomoedas emergentes como Dogecoin 2021 é representada como Dogecoin, e Chainlink como representante da ampla gama de ativos que cruzaram efetivamente a ponte para o mundo dos ETFs. Embora a vantagem do pioneirismo tenha sido de $BTC e $ETH, pode-se argumentar que a extensão desse porto seguro para uma gama maior de tokens é um indicativo de um mercado mais maduro de ativos digitais.
Segundo analistas financeiros, essa transparência resultará em uma estrutura de taxas mais competitiva nos ETFs. Já que os emissores não precisam mais arcar com os custos elevados de divulgações especializadas sobre esses ativos específicos, tais economias podem ser repassadas ao consumidor final. Além disso, a padronização do tratamento desses ativos permite que bancos ofereçam custódia e serviços de corretagem para um número maior de tokens.
Considerando o Registro da Seção 6
Esse desenvolvimento está tecnicamente ancorado na Seção 6 do Securities Exchange Act. Essa parte regula o registro da própria bolsa de valores nacional. O projeto de lei busca garantir que apenas tokens que pertençam ao sistema financeiro mais regulado e de mais alto nível dos EUA recebam as isenções de divulgação de tokens ao vinculá-los a esse pilar específico da lei.
Essa ação foi uma maneira bem-sucedida de legalizar a transferência desses ativos para o núcleo do mundo financeiro. Ela estabelece um padrão objetivo notável para quaisquer tokens subsequentes que queiram buscar o mesmo status. Em última análise, quando um novo ativo estiver em posição de ser listado em um dos fundos negociados em bolsa registrados, este poderá perder o rótulo de ancilar e o fardo administrativo que o acompanha.
Para os investidores, a data limite de 1º de janeiro de 2026 atua como um marco histórico. Ela consolida a posição dos Primeiros Oito, compostos por BTC, ETH, XRP, SOL, LTC, HBAR, DOGE e LINK, como os ativos centrais da nova economia cripto regulada. Com o mercado ainda em evolução, a diferença entre esses ativos não-ancilares e os milhares de outros tokens provavelmente será um aspecto central na construção de portfólios e na gestão de riscos.
