A prata à vista ultrapassa US$ 90, valor de mercado supera a Nvidia e se torna o segundo maior ativo do mundo!

Impulsionado por dados de inflação nos EUA abaixo do esperado e pela crescente aposta do mercado em cortes de juros ainda este ano, além da intensificação das tensões geopolíticas globais, o preço à vista da prata rompeu historicamente US$ 90 por onça nesta quarta-feira.

De acordo com os dados mais recentes da Companiesmarketcap, acompanhando o salto dos preços, o valor de mercado total da prata à vista ultrapassou a marca de US$ 5 trilhões, superando oficialmente a gigante de tecnologia Nvidia e tornando-se o segundo maior ativo global, atrás apenas do ouro.

Os metais preciosos continuam o forte rali do ano passado, amplamente influenciados pelos acontecimentos envolvendo o Federal Reserve. Com o risco de processo criminal contra o presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, vindo à tona, as preocupações do mercado sobre a independência da política monetária foram reacendidas. Autoridades de bancos centrais de diversos países já declararam apoio a Powell, e o CEO do JPMorgan, Jamie Dimon, também alertou publicamente que esse tipo de intervenção política pode ser contraproducente.

Uma série de eventos geopolíticos aumentou ainda mais a demanda do mercado por ativos de proteção: o presidente dos EUA, Trump, ordenou a retirada forçada do líder venezuelano Maduro e voltou a ameaçar o controle da Groenlândia; além disso, protestos no Irã provocaram instabilidade interna no país.

Em meio à alta volatilidade dos preços, uma série de ajustes significativos realizados pela CME Group tornou-se o foco do mercado, sendo vistos como “game changers” que alteram a estrutura do mercado.

A CME anunciou a mudança na forma de definição das margens de futuros de metais preciosos, que passará de um valor fixo em dólares para uma porcentagem sobre o valor nominal do contrato (cerca de 9% para prata, 5% para ouro). A analista Echo X acredita que isso significa que “o custo de se posicionar vendido em metais ficou muito mais alto”. Operadores com posições excessivamente alavancadas enfrentam maior risco de liquidação forçada, e essa pressão dinâmica de margem pode acelerar o short squeeze, intensificando ainda mais a volatilidade do mercado.

Além disso, a CME planeja lançar contratos futuros de prata de 100 onças em 9 de fevereiro de 2026. Em comparação com o contrato padrão de 5.000 onças, o novo contrato reduz significativamente a barreira de entrada. Esse contrato não envolve entrega física. Analistas apontam que, embora ofereça um canal conveniente para especulação, não resolve o problema da escassez física no mercado à vista e pode até aumentar o descolamento entre o “preço de papel” e o estoque físico.

Em 12 de janeiro, o estoque total de prata na COMEX caiu para cerca de 437 milhões de onças, com saídas diárias de vários milhões de onças. Os cinco maiores depósitos (STONEX, Brinks, CNT, etc.) sofreram retiradas concentradas, a pressão de entrega subiu exponencialmente.

O analista Mike Maharrey destacou que o mercado futuro apresentou um raro “backwardation”, em que investidores vendem contratos de longo prazo e compram contratos de curto prazo. Isso indica que os operadores não estão mais satisfeitos com exposições em papel e estão ansiosos para adquirir metais físicos. A demanda rígida das indústrias fotovoltaica e de IA faz com que essa escassez seja difícil de ser aliviada no curto prazo.

Nesse contexto, analistas do Citibank elevaram significativamente o preço-alvo dos metais preciosos nesta semana, prevendo que, nos próximos três meses, o preço do ouro chegará a US$ 5.000 por onça e o preço da prata atingirá US$ 100 por onça.

Embora o Citibank reitere que a prata terá desempenho superior ao ouro e espere que os metais industriais assumam o foco do mercado, também emitiu um alerta: com a expectativa de alívio das tensões globais após o primeiro trimestre, a demanda por metais preciosos pode cair ainda este ano, deixando o preço do ouro mais vulnerável a correções.

David Chao, estrategista global de mercados da Invesco Asset Management, destacou que, como ferramenta de “hedge contra inflação ou turbulência financeira”, a demanda por ouro e prata continuará este ano, mas os ganhos podem ser menos acentuados do que em 2025. Ele acredita: “Dada a incerteza geopolítica recente, o desempenho do ouro tem potencial para superar o da prata este ano.”

Olhando para o ano passado, a prata superou amplamente o ouro, com alta próxima de 150%, graças principalmente ao short squeeze de outubro e à persistente escassez de oferta no mercado de Londres. Atualmente, operadores monitoram de perto o resultado da investigação da Seção 232 dos EUA, que pode levar à imposição de tarifas sobre a prata. A preocupação com possíveis tarifas fez com que metais fossem retidos em depósitos nos EUA, agravando ainda mais a escassez global de estoques.