Analista da Bitunix: Lançamento do Brown Paper sinaliza mensagem-chave — recuperação econômica, mas risco de inflação à vista

BlockBeats News, 15 de janeiro: A última edição do Fed Beige Book mostra que, desde meados de novembro do ano passado, a atividade econômica na maioria das regiões dos EUA tem se recuperado em um ritmo "leve a moderado", uma melhora significativa em relação aos períodos anteriores. No entanto, o ímpeto no mercado de trabalho é fraco, com 8 das 12 regiões relatando níveis de emprego praticamente estáveis e o crescimento salarial recuando para uma faixa "normal e moderada", indicando um mercado de trabalho em resfriamento, mas ainda não desordenado.

Vale destacar que a fonte da pressão inflacionária está passando por uma mudança estrutural. O Beige Book aponta que, à medida que os estoques pré-tarifa vão se esgotando gradualmente, as empresas têm encontrado dificuldade em continuar absorvendo os custos por conta própria e começaram a repassar as despesas relacionadas às tarifas para os preços finais. Regiões como Nova York e Minneapolis relataram ainda que a pressão de alta nos preços tem comprimido significativamente os lucros das empresas, com aumentos especialmente notáveis nos custos de serviços como saúde e seguros.

Esse fenômeno está alinhado com a posição recente de vários dirigentes do Fed: a economia ainda não entrou em recessão, o emprego permanece resiliente, mas o caminho para a queda da inflação não é suave, especialmente diante da interferência das tarifas e da incerteza política, tornando difícil acelerar o ritmo de cortes de juros. Atualmente, o mercado espera, de modo geral, que o Fed precise aguardar pelo menos até meados do ano para ajustar novamente as taxas.

Analista da Bitunix:

O principal sinal emitido pelo Beige Book não é "força econômica", mas sim a "mudança da pressão inflacionária". Quando os custos forem formalmente refletidos no PPI e no CPI, o espaço de manobra do Fed voltará a ser limitado, o que é um contexto-chave para a revisão global em andamento das expectativas em relação ao afrouxamento.