Diretor de Investimentos da Bitwise explica o que é necessário para uma grande valorização do Bitcoin

Matt Hougan, Diretor de Investimentos da empresa de gestão de ativos cripto Bitwise, afirmou que, caso a demanda por ETF continue no longo prazo, os preços do Bitcoin experimentarão uma alta parabólica.

Hougan destacou que esse processo guarda uma forte semelhança com o comportamento de preços observado no mercado de ouro em 2025.

De acordo com Hougan, os preços tanto do ouro quanto do Bitcoin são fundamentalmente determinados pelo equilíbrio entre oferta e demanda. A tendência predominante atribui a alta de aproximadamente 65% do ouro em 2025 a intensas compras por parte dos bancos centrais. No entanto, uma análise histórica revela que o Bitcoin está passando por uma dinâmica semelhante atualmente. Após os Estados Unidos congelarem e confiscarem títulos do Tesouro russo em 2022, as compras de ouro por bancos centrais aumentaram drasticamente; as compras anuais subiram de cerca de 500 toneladas para 1.000 toneladas e permanecem elevadas desde então.

Apesar desse forte aumento na demanda ter alterado o equilíbrio entre oferta e demanda, seu impacto nos preços foi retardado. O ouro subiu apenas 2% em 2022, 13% em 2023 e 27% em 2024. O verdadeiro impulso “parabólico” ocorreu em 2025. Hougan explica isso dizendo que, nos primeiros anos, a demanda crescente foi atendida por detentores existentes dispostos a vender, mas, com o tempo, o estoque desses vendedores acabou. À medida que a demanda continuou enquanto a oferta disponível diminuía, os preços subiram rapidamente.

Segundo Hougan, o mesmo mecanismo se aplica ao Bitcoin e aos ETFs à vista. Desde o lançamento dos ETFs à vista de Bitcoin em janeiro de 2024, as compras de ETF superaram 100% do suprimento recém-produzido de BTC. Apesar disso, ainda não foi observada uma alta parabólica nos preços porque detentores atuais de Bitcoin continuam a vender. No entanto, se a demanda por ETF persistir, Hougan acredita que esses vendedores ficarão sem “munição” e o consequente aperto na oferta fará com que os preços subam rapidamente.