Bitcoin perde 30% do open interest: uma recuperação é iminente?

Desde o início deste ano, um indicador-chave dos mercados de derivativos de Bitcoin sofreu uma queda acentuada. O open interest (OI) caiu aproximadamente 30% desde seu pico em outubro de 2025. Essa diminuição é acompanhada por uma grande redução da alavancagem em todo o ecossistema de derivativos. Para muitos analistas, esse movimento pode sinalizar não apenas o fim de uma fase especulativa intensa, mas também a construção de uma base sólida para uma possível recuperação de alta.

Uma Limpeza de Alavancagem: Por Que Isso Importa

O open interest mede o valor total dos contratos que ainda não foram liquidados. Quando aumenta, pode indicar que novo capital está entrando em posições compradas ou vendidas. No entanto, quando cai acentuadamente, como ocorre atualmente, isso não passa despercebido. De fato, geralmente significa que posições altamente alavancadas estão sendo encerradas, seja de forma voluntária ou após liquidações forçadas.

No caso do Bitcoin, o OI atingiu um recorde histórico de mais de US$ 15 bilhões no início de outubro de 2025. Isso é quase três vezes o pico da última grande fase de alta em 2021. Esse pico refletiu uma especulação extremamente elevada, com compromissos massivos de capital nos mercados futuros.

Desde então, houve uma redução de mais de 30% no OI, trazendo o nível para um ponto mais moderado. Essa contração ocorreu juntamente com um período de correção de preços e liquidações significativas. Ao eliminar essas posições de alto risco, o mercado estaria limpando o excesso de alavancagem, reduzindo assim o risco de futuras ondas de vendas violentas.

Bitcoin: Rumo a um Fundo de Mercado?

Esse tipo de redução no open interest muitas vezes coincidiu com a formação de fundos significativos nos ciclos do Bitcoin. Segundo dados do analista CryptoQuant, essas fases de desalavancagem frequentemente marcaram o fundo de mercado antes de uma recuperação mais saudável e sustentável.

De fato, quando os traders comprometem muito capital com alavancagem, o menor movimento de preço pode desencadear ondas de liquidações. Isso pode causar movimentos de pânico e amplificar significativamente as quedas de preço. Assim, a redução do open interest significa a remoção dessas posições frágeis, trazendo um equilíbrio mais estável entre compradores e vendedores.

Essa “limpeza” pode se traduzir em um mercado menos vulnerável a choques repentinos. Com a diminuição da alavancagem, os preços podem ter mais espaço para estabilização e também subir sem acionar novas ondas de liquidações.

Mesmo que essa redução de posições seja vista como um sinal técnico potencialmente altista, isso não significa automaticamente que uma tendência de alta já começou. Alguns provedores de dados de derivativos de mercado indicam que o trading estrutural ainda não está claramente migrando para um mercado de alta. O ambiente atual parece mais reativo do que antecipatório. A alta de preços faz com que alguns traders fechem posições em vez de abrirem novas.

Investidores de longo prazo podem ver essa limpeza como uma oportunidade para um reposicionamento estratégico. Enquanto isso, traders mais ativos ficarão de olho nos indicadores técnicos e vão analisar de perto a evolução do sentimento de mercado.