À medida que as principais empresas de tecnologia se envolvem cada vez mais no setor de energia, elas enfrentam riscos maiores

Líderes de Tecnologia Assumem o Controle no Setor de Energia

O governador do Texas, Greg Abbott, e o CEO do Google, Sundar Pichai, participam de um painel de discussão em um data center no Texas. - Ron Jenkins/Getty Images

Nova Jogada das Big Techs no Setor de Energia

Grandes empresas de tecnologia estão ficando impacientes com atrasos na obtenção de eletricidade confiável. Para garantir o abastecimento futuro de energia, agora estão assumindo riscos financeiros iniciais cada vez maiores.

A rápida expansão dos data centers de inteligência artificial está colocando uma pressão inédita sobre a rede elétrica, desacelerando os planos ambiciosos de crescimento das empresas líderes do setor. A infraestrutura de IA exige muito mais eletricidade do que servidores tradicionais, mas a construção de novas usinas de energia é um processo demorado. Como resultado, empresas antes focadas em publicidade online e redes sociais agora estão entrando diretamente no setor energético.

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Empresas de Tecnologia Investem Diretamente em Energia

No mês passado, a Alphabet, empresa-mãe do Google, ganhou destaque ao anunciar a aquisição da desenvolvedora de energia renovável Intersect Power por US$ 4,75 bilhões, assumindo também suas dívidas. Esta é a primeira vez que uma grande empresa de tecnologia integra completamente uma desenvolvedora de energia às suas operações. A iniciativa surpreendeu especialistas do setor, já que muitos acreditavam que empresas de tecnologia evitariam o complexo universo do desenvolvimento energético, comparando-o aos desafios do setor imobiliário.

Outras empresas de tecnologia de grande porte também estão aumentando sua participação em projetos energéticos, embora não no mesmo grau. A Amazon está prestes a adquirir um projeto de energia solar e armazenamento de baterias de 1,2 gigawatts em Oregon, conseguido por meio de um leilão de falência. No início de 2024, a Amazon comprometeu recursos para as fases iniciais de um projeto da X-Energy, empresa especializada em pequenos reatores modulares, na qual a Amazon também possui participação acionária. Enquanto isso, a Meta revelou recentemente planos para apoiar o desenvolvimento de pequenos reatores modulares pela Oklo e TerraPower.

Uma Mudança nas Parcerias Tradicionais de Energia

Essa abordagem prática representa uma mudança significativa em relação ao modelo anterior, no qual empresas de tecnologia dependiam de desenvolvedores e investidores externos—como fundos de infraestrutura e bancos—para lidar com os riscos e a complexidade de construir projetos energéticos. No passado, as empresas de tecnologia simplesmente assinavam contratos de compra de energia para reforçar suas credenciais verdes, e não para suprir demandas urgentes de eletricidade.

Atualmente, garantir eletricidade suficiente tornou-se um grande obstáculo para os gigantes da tecnologia que buscam expandir suas capacidades de IA. Para a Alphabet, essa nova estratégia significa tratar os investimentos em energia como despesas de capital e não apenas como custos operacionais.

O Alto Custo de Alimentar a IA

Investir em infraestrutura energética é um compromisso financeiro significativo. Se a Alphabet seguir adiante no desenvolvimento total do portfólio de projetos da Intersect Power, poderá ser necessário investir bilhões adicionais além do valor inicial de compra. A Alphabet e seus pares já estão destinando valores recordes a despesas de capital para expansão em IA. Estimativas da Visible Alpha sugerem que o investimento de capital da Alphabet atingiu aproximadamente US$ 91 bilhões em 2025—quase três vezes a média anual dos cinco anos anteriores.

Meta e Amazon não divulgaram suas contribuições financeiras para projetos de pequenos reatores modulares, mas esses empreendimentos envolvem riscos e investimentos substanciais. Segundo Ted Brandt, CEO da Marathon Capital, o financiamento inicial para tais projetos pode variar de US$ 500 milhões a US$ 600 milhões, incluindo licenças, engenharia, aprovações regulatórias e preparação de locais.

Força Financeira Dá Vantagem às Empresas de Tecnologia

As empresas de tecnologia se beneficiam de grandes reservas de caixa e fortes classificações de crédito. Analistas do Jefferies observaram que a aquisição da Intersect Power pelo Google destaca o grande volume de capital necessário para tais projetos e a vantagem de captar recursos diretamente das grandes empresas de tecnologia, em vez de investidores tradicionais de infraestrutura. Especialistas do setor apontam que os hyperscalers conseguem acessar capital a custos mais baixos do que desenvolvedores tradicionais que dependem de financiamento externo.

Dentre essas empresas, o Google se destaca por possuir as maiores reservas de caixa—cerca de US$ 141 bilhões líquidos de dívidas—e o maior fluxo de caixa operacional anual entre empresas de capital aberto, totalizando US$ 151 bilhões, segundo a S&P Global Market Intelligence.

Benefícios Estratégicos e Riscos Potenciais

Ao investir em nova geração de energia, os gigantes da tecnologia podem evitar debates difíceis sobre acessibilidade, comuns nas negociações com usinas já existentes. O presidente Trump declarou recentemente que o governo está trabalhando com empresas de tecnologia para garantir que os consumidores não sejam sobrecarregados pelo aumento do consumo dessas empresas. Vale ressaltar que a Alphabet enfatizou que a aquisição concentrou-se nos novos projetos de desenvolvimento da Intersect Power, deixando os ativos operacionais para outros investidores.

No entanto, existe um risco: caso o setor de IA desacelere, as empresas de tecnologia podem ficar com data centers e ativos energéticos subutilizados. Ainda assim, a maior preocupação dessas empresas é ficar para trás na corrida da IA, o que está impulsionando seus investimentos ousados.

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