Barclays eleva esta principal ação de servidores de IA para 'overweight', chamando-a de 'melhor da categoria'

Barclays eleva classificação da Dell Technologies em meio ao aumento de servidores de IA

O Barclays elevou sua classificação para a Dell Technologies (DELL) para “Overweight”, destacando o papel de liderança da empresa no mercado de infraestrutura de servidores para inteligência artificial. A firma de investimentos elogiou a excelência operacional da Dell, descrevendo-a como incomparável, à medida que a empresa responde à crescente demanda por hardware de inteligência artificial.

O analista Tim Long reafirmou seu preço-alvo de US$ 148 para a Dell, expressando otimismo crescente quanto à capacidade da empresa de impulsionar rapidamente o crescimento da receita relacionada à IA, mantendo margens de lucro saudáveis. Essa elevação ocorre no momento em que a Dell prevê embarcar cerca de US$ 9,4 bilhões em servidores de IA apenas no quarto trimestre, elevando a receita anual estimada com servidores de IA para US$ 25 bilhões. Long espera que esse impulso continue, projetando um aumento de 155% nos pedidos de IA para o ano fiscal de 2026 e um acréscimo de 60% no ano seguinte, estendendo-se até o ano fiscal de 2027.

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Long observou que o mercado já está ciente das preocupações em relação às margens brutas menores dos servidores de IA, que normalmente entregam margens de um dígito alto — inferiores às divisões tradicionais de maior margem da Dell. No entanto, ele destacou que a Dell conseguiu manter as margens operacionais do negócio de servidores de IA em níveis de dígito médio, demonstrando força nos preços e eficácia operacional.

O Barclays também apontou para o fortalecimento da presença da Dell nos setores de servidores corporativos e armazenamento, que estão em recuperação. A empresa está aumentando a proporção de propriedade intelectual própria em suas soluções de armazenamento e deve se beneficiar de uma grande base de clientes que utilizam servidores antigos, o que pode impulsionar atividades significativas de atualização.

Além disso, Long elogiou a expertise da Dell em gestão da cadeia de suprimentos, o que tem ajudado a empresa a navegar pelos crescentes custos de memória em um ambiente inflacionário.

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Destaques do desempenho da Dell no 3º trimestre de 2025

No terceiro trimestre de 2025, a Dell alcançou receita recorde de US$ 27 bilhões e reportou lucro ajustado por ação de US$ 2,59. O forte desempenho da empresa foi impulsionado principalmente pelo negócio de infraestrutura de servidores de IA, que continua a ganhar força no mercado de hardware de IA.

Os pedidos de servidores de IA atingiram um novo recorde de US$ 12,3 bilhões no terceiro trimestre, elevando as reservas totais do ano para US$ 30 bilhões e aumentando o backlog para US$ 18,4 bilhões. A Dell embarcou US$ 5,6 bilhões em servidores de IA durante o trimestre e espera entregar cerca de US$ 9,4 bilhões no quarto trimestre, o que resultaria em aproximadamente US$ 25 bilhões em receita anual de servidores de IA. Isso representa um aumento dramático em relação aos US$ 1,5 bilhão em embarques de dois anos atrás e US$ 10 bilhões no ano passado.

Visão operacional e por segmento

A administração da Dell relatou que seu pipeline de cinco trimestres está se expandindo em todos os tipos de clientes, incluindo provedores de nuvem, agências governamentais e clientes corporativos. A vantagem competitiva da empresa vem de equipes de engenharia que colaboram diretamente com grandes clientes para otimizar arquiteturas de servidores em termos de eficiência e desempenho.

O segmento Infrastructure Solutions Group registrou aumento de 24% na receita, com margens operacionais no segmento melhorando em 360 pontos-base, atingindo 12,4%. A demanda por servidores tradicionais também cresceu em ritmo de dois dígitos, à medida que organizações atualizam sistemas obsoletos e consolidam cargas de trabalho. Embora a receita total de armazenamento tenha caído 1%, as soluções proprietárias da Dell, como o PowerStore, registraram o sétimo trimestre consecutivo de crescimento, incluindo seis trimestres de ganhos de dois dígitos.

Apesar do aumento nos custos dos componentes de memória, a Dell continua confiante em sua capacidade de repassar aumentos de preços devido ao fornecimento restrito e à forte demanda. A empresa retornou US$ 1,6 bilhão aos acionistas por meio de recompras e dividendos e manteve uma razão de alavancagem central de 1,6 vezes.

A ação da Dell está com preço atrativo?

Os analistas esperam que a receita da Dell suba de US$ 95,6 bilhões em 2025 para US$ 149 bilhões até 2029. Nesse período, o lucro ajustado por ação deve aumentar de US$ 8,14 para US$ 17,50. As ações da Dell atualmente são negociadas a 10,3 vezes o fluxo de caixa livre projetado, em linha com a média dos últimos cinco anos. Nessa avaliação, o papel pode valorizar 50% nos próximos três anos.

Entre os 23 analistas que cobrem a Dell, 15 recomendam “Compra Forte”, dois “Compra Moderada”, cinco recomendam “Manter” e um recomenda “Venda Forte”. O preço-alvo consensual está em US$ 164,43, bem acima do preço atual de US$ 120.

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