Mais de US$ 7 bilhões foram retirados dos principais fundos de crédito privado no final do ano passado. Os grandes investidores cansaram de esperar. As duas grandes falências da First Brands e da Tricolor deixaram todos nervosos, já que ambas as empresas estavam cheias de empréstimos e dívidas lastreadas em ativos organizadas por bancos.
Fundos geridos por Apollo, Ares, Barings, Blackstone, Blue Owl, Cliffwater, Oaktree e HPS da BlackRock sofreram impacto. Os dados, provenientes de registros na SEC, mostram resgates aumentando em todos os setores. A maioria está em torno de 5% do valor líquido do fundo após a dívida. Mas não vai parar por aí.
Mais relatórios serão divulgados nas próximas semanas. Executivos afirmam que o total será ainda maior.
E como o mercado de crédito privado vale US$ 2,3 trilhões, se a confiança continuar caindo, quase certamente desencadeará uma queda nas ações negociadas publicamente.
Na sexta-feira, o S&P 500 caiu 0,06% e fechou em 6.940,01, o Nasdaq Composite recuou 0,06% para 23.515,39, e o Dow Jones Industrial Average caiu 0,17% para 49.359,33.
Depois ainda há Jamie Dimon, o chefe do JPMorgan, alertando de forma sombria que:– “Quando você vê uma barata, provavelmente há mais.”
A demanda já havia começado a desacelerar. O Fed sinalizou que cortes nas taxas estavam a caminho. Taxas mais baixas significam retornos menores, especialmente para fundos que possuem empréstimos com taxas flutuantes. Alguns fundos reduziram seus dividendos. Isso assustou ainda mais as pessoas.
A maior parte da pressão recaiu sobre BDCs não negociadas e fundos intervalares. Estes são os principais pontos de entrada para investidores de varejo e de alta renda no crédito privado. Normalmente, os gestores podem limitar os saques a 5% por trimestre. Mas muitos fundos estão permitindo que as pessoas retirem mais do que isso.
Plano de Trump de limitar juros a 10% gera mais temores
Enquanto Wall Street lida com a fuga de investidores, o presidente Trump acendeu uma nova polêmica ao propor um teto de 10% para os juros de cartões de crédito. Os sinais de alerta vieram rápido. A Electronic Payments Coalition fez as contas e afirmou que 82% a 88% dos portadores de cartão perderiam seus cartões ou veriam grandes reduções de limite. Isso significa milhões de americanos.
Os mais prejudicados? Pessoas com pontuação de crédito abaixo de 740. A EPC diz que isso representa de 175 a 190 milhões de pessoas que perderiam seus cartões ou enfrentariam limites severos.
Jeremy Barnum, CFO do JPMorgan, disse aos investidores que isso destruiria o acesso ao crédito. “As pessoas perderão o acesso ao crédito, de forma muito, muito extensa e ampla, especialmente quem mais precisa”, afirmou.
Barnum acrescentou:– “Isso pode ter uma consequência severamente negativa para os consumidores e, francamente, provavelmente também uma consequência negativa para a economia como um todo.” E sim, o banco também sentiria o impacto. “Não estaríamos nisso se não fosse um bom negócio para nós.”
Cliffwater afirmou anteriormente que “não estávamos preocupados com nossa capacidade de desempenho, sabendo que temos muita liquidez e acreditamos que trimestre a trimestre as coisas vão melhorar.”
Entre empresas em colapso, resgates crescentes, cortes de taxas e agora a disputa pelo teto dos cartões, o mercado de crédito está sendo atingido de todos os lados. Não dá para prever o que vem a seguir. Mas, por enquanto, Wall Street observa as pessoas saírem pela porta.
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