Justamente quando Wall Street e as empresas americanas esperavam um ano livre de preocupações comerciais, o 'Rei das Tarifas' fez mais um movimento

Tensões Tarifárias Renovadas Perturbam Perspectiva Econômica dos EUA em 2026

Após um volátil 2025 que abalou o comércio internacional e os mercados financeiros, muitos esperavam que 2026 marcasse um período de recuperação para a economia dos EUA, avançando além das políticas tarifárias anteriores do presidente Donald Trump.

No entanto, essas esperanças desapareceram rapidamente. Apenas algumas semanas após o início do novo ano, as tarifas voltaram a ser uma questão central. No fim de semana, Trump revelou planos de impor tarifas de 10% a oito países membros da OTAN a partir do próximo mês, com taxas previstas para subir para 25% até junho, a menos que seja alcançado um acordo para a “compra Completa e Total da Groenlândia”.

Embora nem todas as nações afetadas pertençam à União Europeia, essas novas tarifas chegam apesar de um acordo comercial de julho que estabeleceu uma tarifa de 15% para a maioria dos produtos da UE e exigiu que a UE investisse centenas de bilhões de dólares nos EUA.

Além disso, Trump anunciou na segunda-feira que qualquer país que fizer negócios com o Irã enfrentaria uma tarifa de 25% sobre o comércio com os EUA — uma medida que ameaça desfazer uma delicada trégua tarifária com a China, grande importadora de petróleo iraniano.

Os EUA agora enfrentam a probabilidade de novas medidas retaliatórias e a escalada de disputas comerciais. O presidente francês Emmanuel Macron sinalizou uma resposta europeia unificada, afirmando: “As ameaças tarifárias são inaceitáveis e não têm lugar neste contexto. Os europeus responderão de maneira unida e coordenada caso sejam confirmadas. Garantiremos que a soberania europeia seja preservada.”

Esse desdobramento foi inesperado. Investidores, empresas e consumidores estavam otimistas com o crescimento econômico impulsionado por reduções de impostos sob o One Big Beautiful Bill Act de Trump e um ambiente comercial mais estável.

Previsões Econômicas e Sentimento do Mercado

Analistas do Bank of America projetaram recentemente um crescimento robusto do PIB de 2,8% para 2026, superando a estimativa consensual de 2,1%.

“Os principais fatores são políticas fiscais e monetárias mais acomodatícias, junto com expectativas de políticas comerciais que apoiam o crescimento”, observou o Bank of America.

Enquanto isso, o Federal Reserve previa que a inflação continuaria a moderar, supondo que as tarifas causariam apenas um aumento temporário nos preços, em vez de uma pressão inflacionária sustentada.

No entanto, uma nova onda de tarifas de importação pode desafiar essas suposições e potencialmente adiar futuros cortes nas taxas de juros se a inflação permanecer acima da meta de 2% do Fed.

Sinais de Esperança e Novas Incertezas

A mais recente pesquisa Beige Book do Fed refletiu otimismo de que as preocupações relacionadas a tarifas estavam diminuindo:

• “A perspectiva melhorou no geral, com mais otimismo e um pouco menos de cautela do que no último relatório, impulsionada em parte pela redução da incerteza das tarifas.”
• “Contatos do varejo e turismo estavam cautelosamente otimistas para 2026, com base na recente estabilidade dos gastos dos consumidores, maior clareza sobre tarifas e os eventos da Copa do Mundo de 2026 em Boston.”
• “Empresas relataram uma diminuição da incerteza relacionada a tarifas devido a uma combinação de política tarifária estabilizada e suas próprias adaptações, como a conclusão de uma nova fábrica por um fabricante de alimentos congelados.”

Reversões na Política Tarifária e Impacto Econômico

As últimas medidas tarifárias de Trump marcam uma forte mudança em relação ao final do ano passado, quando o governo aliviou algumas tarifas sobre importação de alimentos e adiou aumentos sobre móveis em resposta à demanda pública por preços mais baixos e maior acessibilidade.

Indústrias expostas ao comércio internacional já sentiram o impacto. Desde a introdução das tarifas do “Liberation Day” de Trump em abril de 2025, fabricantes eliminaram 70.000 empregos.

Além disso, o índice de manufatura do Institute for Supply Management permaneceu em contração por dez meses consecutivos, sinalizando quedas contínuas na atividade manufatureira.

Desafios Legais e Incertezas Futuras

Pode haver algum alívio no horizonte. Espera-se que a Suprema Corte decida em breve se Trump pode impor tarifas sob o International Emergency Economic Powers Act.

Se o Tribunal decidir contra o governo, isso pode restringir a autoridade de Trump no comércio. No entanto, dependendo dos detalhes da decisão, ele ainda pode manter alguma flexibilidade e prometeu usar outras vias legais para implementar novas tarifas, se necessário.

Essa abordagem é consistente com a ênfase de longa data de Trump nas tarifas, tendo ele se referido a si mesmo como “Rei das Tarifas”, “Homem das Tarifas” e “Sr. Tarifa”.

Dada sua disposição em impor tarifas em uma ampla gama de situações, os mercados financeiros podem precisar repensar suas estratégias.

Como observou Erica York, vice-presidente de política tributária da Tax Foundation, no X, “A maioria dos modelos econômicos não quantifica o dano geopolítico e relacional causado por tarifas erráticas sobre aliados. As políticas tarifárias de Trump impõem custos reais que vão muito além de impostos mais altos e crescimento do PIB mais lento.”

Este artigo foi publicado originalmente no Fortune.com.