Tensões geopolíticas aumentam na Groenlândia, mercados financeiros buscam ativos de proteção e lógica de suprimentos é remodelada

Portal de Câmbio, 18 de janeiro—— No domingo (18 de janeiro), no fuso horário GMT+8, o presidente dos Estados Unidos, Trump, anunciou a intenção de impor tarifas adicionais a oito países europeus devido à questão da Groenlândia, provocando uma reação imediata e intensa de líderes de vários países europeus e de ambos os partidos do Congresso dos EUA. Espera-se que essa tensão geopolítica repentina cause uma perturbação significativa no sentimento do mercado no início da próxima semana, dominando as tendências de curto prazo do ouro, petróleo e principais pares de moedas estrangeiras. O mercado está migrando do tradicional padrão de negociação macroeconômica para uma reprecificação do prêmio de risco geopolítico e da estabilidade do fornecimento de energia.

No domingo (18 de janeiro), no fuso horário GMT+8, o foco dos mercados financeiros globais mudou abruptamente dos dados econômicos convencionais para o turbilhão geopolítico do Atlântico Norte. O presidente dos Estados Unidos, Trump, anunciou a intenção de impor tarifas adicionais a oito países europeus devido à questão da Groenlândia, provocando uma reação imediata e intensa de líderes de vários países europeus e de ambos os partidos do Congresso dos EUA. A União Europeia já anunciou que realizará uma reunião de emergência no dia 18 para discutir contramedidas, enquanto o líder democrata do Senado dos EUA deixou claro que buscará legislação para impedir tal ação. Espera-se que essa tensão geopolítica repentina cause uma perturbação significativa no sentimento do mercado no início da próxima semana, dominando as tendências de curto prazo do ouro, petróleo e principais pares de moedas estrangeiras. O mercado está migrando do tradicional padrão de negociação macroeconômica para uma reprecificação do prêmio de risco geopolítico e da estabilidade do fornecimento de energia.

1. Escalada do conflito geopolítico: das declarações tarifárias às fissuras na aliança transatlântica

Os desdobramentos mais recentes já ultrapassaram o âmbito de simples atritos comerciais. Trump declarou que, a partir de 1º de fevereiro, os Estados Unidos imporão uma tarifa de 10% sobre produtos importados da Dinamarca, Noruega, Suécia, França, Alemanha, Reino Unido, Holanda e Finlândia, ameaçando elevar as tarifas para 25% em 1º de junho caso não seja alcançado um “acordo de aquisição total da Groenlândia”. Essas declarações foram imediatamente classificadas por vários países europeus como “inaceitáveis”, “chantagem” e “comportamento totalmente equivocado”.

A lógica central do impacto fundamental reside em dois pontos: primeiro, a intensificação do sentimento de aversão ao risco; segundo, a preocupação com o possível impacto no fornecimento de energia para a Europa. Do lado da União Europeia, o maior grupo político do Parlamento Europeu declarou que suspenderá a aprovação do acordo comercial UE-EUA e a redução das tarifas sobre produtos americanos prevista no acordo. Isso significa que as relações comerciais transatlânticas não só podem não se aprofundar, mas até mesmo retroceder. O líder da coalizão GroenLinks-Partido Trabalhista dos Países Baixos afirmou que a Europa deve “estabelecer limites claros” com os Estados Unidos. O presidente da Finlândia alertou que as tarifas destruirão as relações transatlânticas e desencadearão um perigoso ciclo vicioso.

É particularmente relevante que a resistência política interna nos Estados Unidos comece a se manifestar. O líder democrata do Senado, Schumer, já prometeu impulsionar legislação para impedir a implementação das tarifas, classificando-as de “imprudentes” e baseadas em “ilusões irrealistas”. Os copresidentes do grupo de observação da OTAN no Senado, de ambos os partidos, também alertaram que tais declarações só beneficiariam os adversários, esperando ver a OTAN dividida. As vozes contrárias vindas do Congresso, especialmente as bipartidárias, aumentam significativamente a incerteza política quanto à concretização efetiva da ameaça tarifária. Os operadores devem acompanhar atentamente a declaração da reunião de emergência da UE em 18 de janeiro, bem como o progresso dos processos legislativos nos EUA. Qualquer sinal de alívio nas tensões pode rapidamente acalmar o pânico do mercado, enquanto retórica de escalada aumentará a volatilidade.

2. Análise de ativos de refúgio: “desacoplamento” e novo ancoramento do ouro em relação à taxa real

O atual cenário fornece múltiplos suportes positivos para o ouro. Primeiro, o aumento direto do risco geopolítico, especialmente envolvendo os EUA e aliados tradicionais, impulsionará fluxos de capital de aversão ao risco para o ouro. Em segundo lugar, o nível global de políticas “populistas” já está em máximas históricas e, segundo análise de instituições renomadas, esse cenário normalmente é acompanhado por desaceleração do crescimento econômico nos próximos 10 a 15 anos, aumento da inflação e redução da abertura comercial, o que beneficia fundamentalmente ativos não lastreados em crédito, como o ouro.

Do ponto de vista técnico, o preço do ouro recentemente mostrou um “desacoplamento” de sua tradicional correlação negativa com a taxa real dos títulos americanos. Isso significa que, no atual contexto macro e geopolítico estrutural, a demanda por ativos de refúgio e a diversificação das reservas globais para além do dólar estão se tornando fatores de precificação mais fortes do que a taxa real.

Para o contrato principal de ouro da COMEX (GC), a tendência no início da próxima semana refletirá primeiramente a digestão das notícias do fim de semana. A faixa de suporte chave pode ser referenciada pela zona central de consolidação anterior, cuja lógica é o prêmio de risco geopolítico fornecendo suporte de base; caso a situação não se agrave rapidamente, pode haver realização de lucros nessa região. A resistência superior deve ser observada na linha de tendência descendente desde as máximas do ano passado; romper essa área exigirá fluxo sustentado de capital de aversão ao risco ou pressão significativa sobre o índice do dólar devido à força do euro. É fundamental monitorar as declarações subsequentes de autoridades europeias e americanas, os resultados da reunião da UE e a volatilidade do mercado de títulos do Tesouro dos EUA; qualquer notícia indicando alívio das tensões ou sucesso do bloqueio legislativo no Congresso pode provocar uma correção de curto prazo no preço do ouro.

Analistas de instituições renomadas alertam que, com a ascensão do populismo e a alta simultânea do ouro, a lógica de alocação de ativos mudou, a capacidade explicativa dos modelos tradicionais diminuiu e a própria quebra de correlação tornou-se uma nova fonte de risco. A volatilidade do ouro pode aumentar.

3. Energia e mercado cambial: preocupações com o fornecimento e dupla pressão sobre o dólar

O impacto sobre o mercado de petróleo será ainda mais complexo. Por um lado, o risco geopolítico em si traz um prêmio de risco aos preços do petróleo. Por outro, a disputa envolve diretamente vários países europeus importadores de energia e produtores do Mar do Norte (como Noruega e Reino Unido). Embora até agora a ameaça tarifária não tenha especificado categorias de produtos, qualquer medida que dificulte o fluxo comercial transatlântico pode alterar o padrão global do comércio de petróleo e gerar preocupações sobre a estabilidade do fornecimento. Além disso, a Rússia é um fornecedor chave de energia para a Europa, e com a continuidade da crise Rússia-Ucrânia, uma fissura na aliança EUA-Europa pode afetar a coordenação da estratégia de segurança energética europeia, impactando o equilíbrio global de oferta e demanda de energia a longo prazo.

No mercado cambial, o par euro/dólar (EUR/USD) será o foco. No início do evento, como a Europa é diretamente atingida, o euro normalmente sofre pressão devido ao sentimento de aversão ao risco. No entanto, à medida que a Europa demonstra uma postura de reação unida e mais forte do que o esperado (como a suspensão da aprovação do acordo UE-EUA) e as vozes contrárias dentro dos EUA aumentam, a lógica do mercado pode mudar para a percepção de que “o pior já passou” ou para preocupações sobre a erosão da hegemonia do dólar. Se o euro conseguir se manter em níveis psicológicos chave e a UE apresentar uma resposta firme e unificada, há potencial de recuperação de curto prazo. O dólar, por sua vez, enfrenta um dilema: seu atributo tradicional de ativo de refúgio pode lhe dar suporte, mas a postura dos EUA de romper relações com aliados, o aumento das disputas políticas no Congresso e a possível deterioração comercial são fatores negativos do ponto de vista fundamental.

Para o contrato principal de petróleo WTI (CL), o prêmio de risco geopolítico sustentará os preços. O suporte inferior está na região de convergência de várias médias móveis recentes, que também serve como referência para o equilíbrio de oferta e demanda no curto prazo. A resistência superior deve ser observada nos níveis máximos anteriores, cuja superação dependerá de um agravamento efetivo da oferta ou transporte de energia. É importante acompanhar se a reunião da UE abordará a independência da cooperação energética e se autoridades americanas especificarão melhor o escopo das tarifas.

4. Perspectivas para a próxima semana: disputa política domina o mercado, atenção à rápida mudança de sentimento

Olhando para a próxima semana, as tendências do mercado financeiro dependerão fortemente do andamento da disputa política em torno da Groenlândia, em vez de dados econômicos isolados.

1. Caminhos da evolução do cenário: se após a reunião de emergência a UE demonstrar uma postura firme e unificada, enquanto as vozes contrárias no Congresso dos EUA aumentam, o mercado poderá interpretar que a implementação das tarifas é menos provável; o apetite ao risco pode se recuperar brevemente, levando a um recuo parcial do ouro e do iene, enquanto euro e ações europeias podem se recuperar. Por outro lado, se o governo Trump mantiver uma postura dura ou o diálogo transatlântico fracassar, o sentimento de aversão ao risco dominará, com ouro, dólar e títulos americanos subindo simultaneamente (um padrão típico de aversão ao risco), enquanto ativos de risco sofrerão pressão.
2. Reconstrução das correlações entre ativos: como mencionado no relatório institucional citado, a tradicional correlação “títulos americanos–dólar–ouro” está falhando. Na próxima semana, pode-se observar dólar e ouro subindo juntos devido ao mesmo fator de aversão ao risco, ou ouro subindo com o dólar caindo devido à perda de confiança no crédito dos EUA. Os operadores devem abandonar o pensamento baseado apenas em correlações históricas, focando mais nos fluxos de capital específicos.
3. Impacto sobre as ações americanas: a ameaça tarifária visa diretamente a Europa; se implementada, elevará os custos de importação dos EUA e os preços ao consumidor, contrariando a meta anti-inflacionária do Fed. Além disso, a perspectiva de lucro das empresas enfrenta nova incerteza. Assim, o impacto sobre índices como o Dow Jones tende a ser negativo. Mas se o Congresso bloquear com sucesso a ameaça tarifária, o mercado pode interpretar isso como o desaparecimento do risco político, trazendo um alívio de curto prazo. De modo geral, a própria incerteza política limitará o apetite ao risco nas ações americanas.

O principal desafio dos operadores será acompanhar de perto cada declaração das autoridades da UE e dos EUA, bem como os sinais do processo legislativo no Congresso americano, para capturar com precisão as rápidas alternâncias de sentimento entre “aversion ao risco” e “alívio do risco”. Em um contexto macro de “desacoplamento” estrutural e ascensão do populismo, choques de mercado causados por surpresas políticas podem se tornar mais frequentes no futuro, tornando a flexibilidade e a compreensão profunda dos fundamentos ainda mais cruciais.