Трейдеры говорят, что цена ETH упала до "поколенческого дна", но исторические данные и активность сети указывают на то, что это не так.
Цена Эфира (ETH) поднялась выше $1,700 после 16 дней давления продаж, вызванного макроэкономической неопределённостью и резким снижением активности в сети. Несмотря на рост, Эфир уступил более широкому рынку альткоинов на 23% с начала года.
Некоторые трейдеры утверждают, что ETH готов к «поколенческому» бычьему росту, предлагая действительно децентрализованную и не требующую разрешений финансовую систему, но так ли это на самом деле?
Эфир был одной из немногих крупных криптовалют, которая не достигла нового исторического максимума в 2025 году, в отличие от конкурентов, таких как Solana (SOL), Tron (TRX) и BNB (BNB).
Некоторые критики утверждают, что отказ от майнинга на основе доказательства работы убрал конкурентное преимущество, которое когда-то было у Ethereum перед его соперниками.
В конечном итоге Эфир может превзойти своих конкурентов, даже если только на короткий период, и влиятельные лица, предсказывающие «поколенческое дно», будут праздновать свои прогнозы, несмотря на отсутствие сильных фундаментальных факторов, поддерживающих длительный рост цен. Однако, учитывая 95% снижение комиссий Ethereum с января, шансы на немедленный рост ETH кажутся низкими.
Ежедневные комиссии сети Ethereum, USD. Источник: DefiLlama
Низкий спрос на обработку данных в сети Ethereum делает ETH инфляционным, так как встроенный механизм сжигания недостаточен для баланса новых монет, выпускаемых для покрытия наград за стекинг.
Несмотря на то, что Ethereum является явным лидером по общему заблокированному значению (TVL), трейдеры, как правило, не заинтересованы в этом показателе, так как он не привёл к большему спросу на сеть Ethereum или увеличению дефицита ETH.
В результате, даже если фундаментальные показатели Ethereum улучшаются, оптимизм среди держателей ETH снижается, в то время как конкуренты — особенно инвесторы Solana (SOL) и XRP (XRP) — надеются на утверждение их спотовых фондов, торгующихся на бирже (ETF) в США. На данный момент в США доступны только спотовые ETF для Биткоина (BTC) и Эфира (ETH), поэтому дополнительные предложения, вероятно, снизят потенциальный институциональный спрос на альткоины.
Добавляя к обеспокоенности, зарегистрированные в США спотовые ETF на Эфир зафиксировали чистый отток в $10 миллионов с 21 по 23 апреля, в то время как аналогичные инструменты на BTC испытали рекордные притоки.
Исторические данные не благоприятствуют длительным превышениям по сравнению с конкурентами, что снижает вероятность устойчивого ралли ETH.
Например, доля рынка Эфира в капитализации альткоинов достигла низшей точки в июне 2022 года на уровне около 26,5%, когда цена ETH упала ниже $1,100. После быстрого ралли до $2,000 к августу 2022 года, импульс исчез, и цена ETH упала ниже $1,200 менее чем через три месяца. Эта внезапная коррекция, вероятно, оставила многих инвесторов разочарованными, так как им пришлось ожидать восемь месяцев, чтобы ETH вернулся к $2,000 в апреле 2023 года.
Похожая картина наблюдалась в апреле 2021 года, когда доля рынка Эфира на альткоин-рынке достигла минимума в 26,8%. После этого цена ETH поднялась с $2,100 до $4,200 к маю 2021 года, только чтобы снова упасть ниже $2,000 в следующем месяце. Опять же, трейдерам, купившим около вершины цикла, пришлось ожидать полгода, чтобы вернуть свои инвестиции. Эта история научила трейдеров Эфира быстро фиксировать прибыль, что снижает шансы на достижение нового исторического максимума.
Трудно определить, что вызвало предыдущие бычьи ралли Эфира, особенно поскольку история сместилась от утилитарных токенов к рынкам NFT, искусственному интеллекту, мемкойнам и, более недавно, токенизации реальных активов (RWA). В то время как некоторые влиятельные лица верят в сильный импульс ETH, другие предупреждают, что может быть ещё одно падение на 15% по сравнению с производительностью Биткоина.
В конечном итоге, исторические данные не поддерживают длительное ралли цен ETH, даже если оно достигает дна относительно более широкой рыночной капитализации альткоинов.
Эта статья предназначена для общего ознакомления и не является юридической или инвестиционной консультацией. Мнения, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
VIPЕженедельные исследовательские инсайты Bitget VIP
Ethereum и его экосистема остаются в центре внимания в 2025 году благодаря ускорению институционального принятия и обновлениям сети. Являясь ведущей в мире платформой для смарт-контрактов, ETH получила выгоду от притока миллиардов долларов в ETF, что способствовало устойчивому росту цен. Потенциальными катализаторами роста являются обновление Pectra для повышения производительности, крупномасштабная токенизация реальных активов (RWA), взрывной рост решений второго уровня, таких как Base, и сокращение оборотного предложения благодаря механизму сжигания. Такие токены экосистемы, как Lido (лидер в области ликвидного стейкинга) и Ethena (новатор в области синтетических стейблкоинов), также готовы получить привилегии. Участие таких крупных институциональных игроков, как BlackRock, еще больше стимулирует спрос на DeFi и продукты для стейкинга. В результате ожидается, что общая рыночная капитализация экосистемы продолжит расти, привлекая все больше средств из традиционного капитала.
VIPЕженедельные исследовательские инсайты Bitget VIP
В последнее время рынок криптовалют переживает период повышенной волатильности, вызванной макроэкономической политикой, напряженностью в мировой торговле и ожиданиями в отношении монетарной политики Федеральной резервной системы США. Несмотря на слабые показатели ряда индикаторов, настроения инвесторов улучшились на фоне резкого роста ожиданий рынка относительно снижения ставок в сентябре. Между тем, замедление темпов изменения тарифов помогло в краткосрочной перспективе смягчить основные торговые трения, и на данный момент признаков возникновения системного риска не наблюдается. Что касается криптовалют, оборот BTC снизился, поскольку многие краткосрочные трейдеры ушли с рынка, что привело к более стабильному движению цен. Сектор альткоинов продолжает демонстрировать слабую динамику из-за отсутствия устойчивых нарративов. Несмотря на рост популярности мемкоинов, качественные проекты по-прежнему остаются редкостью. Большие объемы капитала быстро заходят и выходят с рынка, что затрудняет эффективное инвестирование. В условиях сохраняющейся высокой краткосрочной неопределенности многие инвесторы направляют часть своего портфеля на продукты Earn, где в основе лежат стейблкоины. Наряду с ведущими DeFi-протоколами, такими как Aave и Compound, платформы как Bitget предлагают разнообразные возможности высокодоходных стейблкоинов, предоставляя инвесторам больше возможностей для сохранения и приумножения своих активов.
VIPЕженедельные исследовательские инсайты Bitget VIP
Будучи основой экосистемы Ethereum, инфраструктура ETH играет важную роль в обеспечении стабильности и безопасности основных приложений, таких как масштабирование второго уровня (Layer 2), DeFi и ончейн-интеграция искусственного интеллекта. В связи с тем, что APR по стейкингу ETH стабилизировалась на уровне около 3.5%, усилилась популярность модульных решений и увеличился спрос на вычислительные мощности, связанные с ИИ, инфраструктура стала стратегическим направлением для средне- и долгосрочного позиционирования на рынке.
VIPЕженедельные исследовательские инсайты Bitget VIP
По мере того как рынки начинают учитывать в ценах ожидания снижения ставок, объем ончейн-торговли продолжает расти. Pump.fun готовится выпустить свой токен, а Letsbonk.fun набирает обороты. Впервые на прошлой неделе количество ежедневных запусков токенов и «выпущенных» проектов превысило Pump.fun, положив конец доминированию Pump.fun в сфере лаунчпадов мемкоинов с начала 2024 года. Эффект богатства, созданный экосистемой Letsbonk.fun, также оказался значительным. Между тем, растущая зрелость гибридных продуктов «спот + ончейн» на крупных централизованных биржах (CEX) способствует формированию сильного импульса для активности ончейн-рынка. С момента ажиотажа вокруг мемкоинов, вызванного знаменитостями и политическими деятелями в начале этого года, ликвидность рынка постепенно восстанавливается после почти полного застоя. Предстоящий запуск токена Pump.fun может вызвать новую конкуренцию на уровне экосистемы среди платформ launchpad, что приведет к устойчивому спекулятивному импульсу, который продолжит приносить пользу всей экосистеме Solana.
