Ethereum все больше «похож на мемкоин» из‑за падения на 45% с начала года

Цена Ethereum боролась давлением продаж в первом квартале 2025 года и американская инвестиционная консалтинговая фирма Two Prime прекратила поддержку ETH и приняла стратегию только биткоина.

Выдав кредиты на сумму 1,5 млрд долларов как в биткоине, так и в Ethereum за последние 15 месяцев, Two Prime решила отказаться от ETH, чтобы сосредоточиться исключительно на управлении активами BTC и кредитовании, о чем фирма объявила 1 мая.

«Статистическое торговое поведение ETH, ценностное предложение и культура сообщества потерпели неудачу за пределами того уровня, который стоит того, чтобы им заниматься», — заявили в Two Prime.

Переход фирмы на подход, ориентированный только на биткоины, произошел после того, как ETH потерял 45% своей стоимости с начала года, и некоторые оптимисты предполагают, что ETH потенциально близок к дну и вскоре изменит свою негативную тенденцию.

«Эфир больше не торгуется предсказуемо»

«Как алгоритмическая торговая фирма, мы ценим данные больше, чем нарративы», — заявили в Two Primes, добавив, что «данные свидетельствуют о том, что ETH кардинально изменился».

Помимо декорреляции с биткоином, эфир больше не стал предсказуемым, утверждает Two Primes.

«Теперь он торгуется как мемкоин, а не как предсказуемый актив. Даже во время турбулентности первого квартала 2025 года биткоин оставался в рамках своего фундаментального поведения, тогда как ETH показал несколько движений с несколькими стандартными отклонениями», — добавила компания.

Затем Two Primes пояснила, что такие условия «создают головную боль» как для алгоритмической торговли, так и для кредитования под залог ETH, поскольку актив больше не ведет себя предсказуемо, «даже с учетом ожиданий высокой волатильности рынков цифровых активов».

Основанная в 2019 году Александром Блюмом и Марком Флери, Two Prime — инвестиционная консалтинговая фирма, зарегистрированная в Комиссии по ценным бумагам и биржам США. Фирма предлагает услуги торговли и кредитования как для BTC, так и для ETH в течение последних шести лет.

Сообщество наносит ответный удар: сигнал о падении ETH

Критические замечания Two Prime об Ethereum вызвали бурную реакцию сообщества, многие восприняли это сообщение как еще один сигнал о падении криптовалюты.

«Какое идиотское заявление», — написал один из наблюдателей рынка на X, сославшись на высокую волатильность S&P 500, который упал на 4,7% с начала года.

Источник: SEMB.

«Даже не слышал о них. Кажется, это не имеет значения», — сказал другой комментатор, выразив сомнение в том, стоит ли сообществу полагаться на меняющийся подход Two Prime к Ether.

«Если это не сигнал о падении ETH, то я не знаю, что это такое», — предположил другой автор, присоединившись к многим, кто ожидал, что цена ETH подскочит после цикла нисходящего тренда.

Кто еще отказался от ETH в последние месяцы?

Two Primes также упомянули слабую эффективность биржевых фондов Ethereum (ETF), подчеркнув, что по объемам покупок Bitcoin ETF обогнали Ethereum ETF почти в 24 раза.

«Провал Ethereum ETF создает рефлексивный цикл, в котором такие учреждения, как BlackRock, выделяют меньше ресурсов на их продвижение и продажу. BTC нашел мейнстрим, в то время как ETH терпит неудачу», — заявила фирма.

Несмотря на низкую эффективность Ethereum ETF, эфир по-прежнему остается крупнейшим альткоином среди крипто-ETF с точки зрения активов под управлением (AUM), намного опережая другие, такие как Solana (SOL) и Ripple (XRP).

Согласно последним данным CoinShares, к концу прошлой недели на биржевых продуктах на основе ETH было $9,2 млрд в AUM, в то время как Solana и XRP следовали за ними с $1,4 млрд и $1 млрд соответственно.

Потоки криптовалютных ETP по активам (в миллионах долларов США). Источник: CoinShares

После одобрения от SEC США в мае 2024 года спотовые Ethereum ETF показали медленный старт в 2024 году, а их эффективность упала по сравнению с дебютом масштабного спотового Bitcoin ETF.

На фоне низкого спроса со стороны инвесторов некоторые эмитенты, такие как VanEck, прекратили торговлю фьючерсными Ethereum ETF, в то время как WisdomTree отозвала свое предложение Ethereum Trust ETF в сентябре 2024 года. В марте 2025 года ARK ликвидировала свои фьючерсные ETF как для Bitcoin, так и для Ethereum.