Почему этот АТН биткоина (BTC) не похож на предыдущие: 3 главных отличия

Биткоин ( BTC ) снова привлек внимание криптосообщества, преодолев отметку $111 000 и установив новый рекорд. Однако этот рост существенно отличается от предыдущих циклов

Анализ рыночных индикаторов и ончейн-данных выявил три ключевых отличия от прошлых пиков биткоина (BTC) . Они указывают на более зрелый и менее спекулятивный рынок.

#1. Низкая ставка финансирования: рынок фьючерсов менее перегрет

Одним из главных индикаторов перегрева является ставка финансирования на рынке бессрочных фьючерсов . Она показывает, сколько трейдеры платят за поддержание длинных или коротких позиций, и отражает общее настроение на рынке.

По данным CryptoQuant, когда BTC достигал пиков в марте и декабре 2024 года, ставка финансирования резко увеличивалась. Это указывало на чрезмерные длинные позиции и перегретый рынок, что часто приводило к резким коррекциям цены.

Ставка финансирования биткоина. Источник: CryptoQuant .

Однако в мае 2025 года, несмотря на рост длинных позиций, ставка финансирования осталась значительно ниже, чем на предыдущих пиках. Это свидетельствует о том, что текущий рост менее обусловлен спекуляциями на фьючерсном рынке.

«Сравнивая с мартом и декабрем прошлого года, ставки финансирования бессрочных контрактов сейчас значительно ниже. Это говорит о том, что недавний рост был вызван спотовыми покупками и менее перегрет. Резкие откаты маловероятны», — заявил Nic, генеральный директор и соучредитель Coin Bureau.

Этот уровень стабильности — положительный сигнал. Он указывает на то, что рынок движется в более устойчивом направлении.

#2. Более слабые притоки в ETF: откуда идет покупательское давление?

В предыдущие бычьи циклы, особенно в марте и декабре 2024 года, спотовые биткоин-ETF в США играли важную роль в росте цен. Данные Glassnode показывают, что в эти периоды ETF привлекли миллиарды долларов. Однако притоки в ETF были относительно скромными во время нового пика в мае 2025 года.

Чистые потоки в спотовые биткоин-ETF в США. Источник: Glassnode .

Согласно данным Glassnode, цена BTC недавно поднялась с $70 000 гораздо выше $100 000, но притоки в ETF остаются значительно ниже, чем в предыдущие периоды роста. Как подчеркивает Nic, это указывает на то, что инвесторы в ETF — как розничные, так и институциональные — не являются основными двигателями текущего ралли.

«Недавние притоки в ETF гораздо более сдержанные, чем при предыдущих исторических максимумах. Это означает, что покупатели ETF (розничные и институциональные) не являются основными участниками этого ралли», — добавил Ник в своем комментарии .

Это вызывает вопрос: если не ETF, то кто покупает биткоин ? Некоторые предполагают, что крупные компании, такие как MicroStrategy (MSTR), или другие фонды могут тихо накапливать BTC. Однако детальные данные остаются неясными. В целом, это открывает возможность для еще большего роста, если институциональные инвесторы вернутся на рынок более активно.

#3. Розничные инвесторы BTC отсутствуют, социальные метрики на рекордных минимумах

Еще одно важное отличие в этом цикле — отсутствие розничных инвесторов. В предыдущих бычьих рынках каждый пик биткоина сопровождался всплеском общественного интереса. Это отражалось в высоких показателях социальной активности. Но на этот раз социальные метрики, связанные с биткоином, находятся на исторически низком уровне.

BTC и исторические социальные метрики. Источник: Into The Cryptoverse .

В мае 2025 года поисковые запросы в Google по слову «биткоин» почти не изменились по сравнению с предыдущими пиковыми периодами. Это указывает на то, что розничные инвесторы пока не проявляют значительного интереса к рынку.

Данные CryptoQuant также показывают, что количество кошельков, известных как « креветки » (с балансом менее 1 BTC), достигло самого низкого уровня с 2021 года.

Отсутствие активности со стороны розничных инвесторов может быть положительным сигналом. Это говорит о том, что текущий рост не вызван FOMO (страхом упустить возможность), который часто приводит к пузырям и обвалам. Вместо этого, похоже, на рынок влияет органический спрос от долгосрочных инвесторов.

Все эти факторы указывают на более зрелый рынок с потенциалом для устойчивого роста. Сможет ли биткоин достичь более высоких уровней, которые прогнозируют различные аналитики ? Время покажет. Но на данный момент это цикл, за которым стоит внимательно следить.

Хотите стать частью большого и дружного сообщества BIC? Тогда подписывайтесь на нашу группу в «Телеграме» — там вас ждет общение с криптоэнтузиастами, помощь от наших экспертов и эксклюзивные комментарии опытных аналитиков.