Nvidia бросает вызов ограничениям Китая, но будущее искусственного интеллекта остается неопределенным

Nvidia сообщила о росте выручки во втором квартале на 56% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув 46,7 миллиардов долларов, несмотря на то, что в этот показатель не включены продажи процессоров H20 в Китае. Этот результат превзошёл ожидания аналитиков, которые прогнозировали выручку в размере 46,2 миллиардов долларов и скорректированную прибыль на акцию (EPS) в размере 1,01 доллара. Скорректированная EPS компании составила 1,05 доллара, что значительно выше показателя в 0,68 доллара за тот же период прошлого года. Доход от дата-центров, ключевого сегмента для Nvidia, достиг 41,1 миллиардов долларов, хотя это немного ниже прогноза аналитиков в 41,3 миллиарда долларов. Доход от игрового сегмента, который является вторым по величине у Nvidia, составил 4,3 миллиарда долларов, превысив ожидания. Несмотря на хорошие финансовые показатели, акции компании после закрытия торгов упали более чем на 3%.

Финансовый отчёт подчеркнул устойчивость компании в условиях сложной геополитической и экономической ситуации. Около 50% дохода Nvidia от дата-центров приходится на крупных облачных провайдеров, таких как Meta, Amazon и Microsoft. Однако компания сталкивается с серьёзными трудностями из-за экспортных ограничений США, которые повлияли на её продажи в Китае. В первом квартале 2025 года Nvidia зафиксировала убыток в размере 4,5 миллиардов долларов, связанный с нереализованными запасами и обязательствами по закупкам из-за этих ограничений. Администрация Трампа впоследствии разрешила продажу чипов H20 в обмен на соглашение о распределении доходов в размере 15%, однако геополитическая напряжённость вокруг этой сделки остаётся нерешённой.

Китай, который исторически был важным рынком для Nvidia, запустил собственные инициативы по снижению зависимости от иностранных технологий AI-чипов. Китайские производители чипов планируют утроить объёмы производства отечественных AI-чипов к 2026 году, а Huawei, по сообщениям, намерена запустить специализированные производственные мощности по выпуску AI-чипов к концу 2025 года. Эти усилия являются частью более широкой стратегии по разработке процессоров, способных конкурировать с чипами H20 от Nvidia. Такой сдвиг может существенно повлиять на долгосрочную долю Nvidia на рынке Китая, даже несмотря на то, что компания стремится представить на китайском рынке более продвинутый чип B30A. Однако этот шаг требует одобрения правительства США, и исход пока остаётся неопределённым.

Несмотря на эти трудности, аналитики с Уолл-стрит сохраняют оптимизм в отношении перспектив Nvidia. Из 14 опрошенных аналитиков 13 дали акции рейтинг «покупать», а целевые цены варьируются от 155 до 225 долларов. Такой оптимизм обусловлен продолжающимся высоким спросом на вычисления на базе AI и лидирующими позициями компании на мировом рынке чипов. Однако аналитики также выражают обеспокоенность по поводу устойчивости AI-бума, некоторые предупреждают о возможном пузыре на рынке. Концентрация спроса среди нескольких крупных облачных провайдеров и AI-стартапов вызывает вопросы о долгосрочной стабильности доходов Nvidia.

Nvidia также предпринимает шаги по диверсификации бизнеса за пределами сегмента дата-центров. Генеральный директор Дженсен Хуанг подчеркнул работу компании в области автомобильной индустрии и робототехники, стремясь сместить фокус инвесторов с дата-центров. Такая стратегическая перестройка может помочь снизить риски, связанные с чрезмерной зависимостью от одного сегмента рынка. Кроме того, компания одобрила дополнительный выкуп акций на сумму 60 миллиардов долларов, что свидетельствует о доверии к своей финансовой устойчивости и долгосрочному потенциалу роста.

Смотря в будущее, компания сталкивается с двойной задачей: сохранять технологическое лидерство и одновременно преодолевать геополитические и экономические неопределённости, связанные с бизнесом в Китае. Недавние меры администрации Трампа, включая 100% тариф на поставки полупроводников в США, если компании не соглашаются на локализацию производства, ещё больше усложняют ситуацию. Пока что Nvidia выглядит хорошо подготовленной для продолжения роста, однако дальнейший путь остаётся неопределённым на быстро меняющемся рынке.

Источник: