Что дальше ждет криптовалютный пузырь? Стимулирование ликвидности со стороны ФРС подает сигналы

Председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл недавно заявил, что ФРС вскоре вновь расширит свой баланс — фактически готовясь к новому этапу количественного смягчения.

Эта новость вызвала ажиотаж среди криптоинвесторов в ожидании притока свежей ликвидности. В то же время скептики предупредили, что это может раздуть опасный пузырь.

Пауэлл намекает на количественное смягчение

Федеральная резервная система недавно объявила о завершении своей программы количественного ужесточения, подтвердив планы прекратить сокращение баланса с 1 декабря.

«Наш давно заявленный план заключался в том, чтобы остановить сокращение баланса, когда резервы будут немного выше уровня, который мы считаем достаточным для поддержания условий избыточной ликвидности», — сказал Пауэлл на недавней пресс-конференции. «Очевидно, что на денежном рынке появились признаки того, что мы достигли этого стандарта», — добавил он.

Хотя он охарактеризовал это как «техническую корректировку», такой шаг всё равно приведёт к вливанию ликвидности на рынки — это явная форма смягчения денежно-кредитной политики.

Этот шаг сигнализирует о тонком изменении политики: от акцента на снижение инфляции к приоритету стабильности рынка. Такой психологический перелом может быстро возродить аппетит к риску, заставив инвесторов вернуться к спекулятивным активам.

Крипторынок ожидает притока ликвидности

С открытием ФРС кранов ликвидности криптовалюта станет одним из первых направлений для избыточного капитала. Новое расширение баланса вольёт деньги в систему, снизит стоимость финансирования и подогреет интерес к более рискованным активам.

🚨 @RayDalio только что опубликовал одно из самых важных макроэкономических предупреждений этого цикла. Он всегда глубоко анализирует ситуацию, и именно поэтому я очень уважаю его работу. Вот краткое резюме и что это значит для #Bitcoin: ОЧЕВИДНОЕ: ФРС собирается завершить QT и начать QE…

— Thomas Kralow (@TKralow) 6 ноября 2025

Bitcoin и Ethereum, давно считающиеся барометрами глобальной ликвидности, вероятно, возглавят ралли, за которыми последуют альткоины и meme coins по мере роста спекулятивного импульса.

Возникнет знакомый нарратив — «денежный принтер снова заработал» и возвращение торговли как защиты от инфляции. Инвесторы вновь обретут уверенность в цифровых активах как в самом чистом выражении оптимизма, основанного на ликвидности.

В такой обстановке разворот ФРС обратно к QE может спровоцировать самое мощное краткосрочное бычье ралли с 2020 года.

Это также ускорит цикл склонности к риску до того, как фундаментальные экономические реалии догонят рынок. Осознавая это, долгосрочные риски трудно игнорировать.

Пузырь на подходе

Вливание ликвидности в уже перегретую экономику — отмеченную рекордными ценами на акции, низкой безработицей и устойчивой инфляцией — грозит раздуть классический пузырь активов.

— Ray Dalio (@RayDalio) 5 ноября 2025

Сочетание дешёвых денег, огромных фискальных дефицитов и спекулятивного энтузиазма может привести к переоценке активов выше устойчивых пределов. Одним из самых громких критиков этого риска стал управляющий хедж-фондом Ray Dalio.

«Условия, в которых будет проводиться это QE, очень отличаются от тех, что были раньше, потому что на этот раз смягчение будет происходить в условиях пузыря, а не спада», — написал Dalio в социальной сети.

Когда инфляция неизбежно вернётся, и ФРС будет вынуждена снова ужесточить политику, обратный отток ликвидности может быть быстрым и жёстким. Это выявит чрезмерное использование кредитного плеча и спровоцирует резкие распродажи на рынках акций, облигаций и криптовалют.

То, что сегодня кажется бурным бычьим ралли, со временем может оказаться последней волной эйфории перед разворотом цикла.