Корпоративные крипто-казначейские компании испытывают давление на фоне продвижения BlackRock нового фонда стейкинга Ether

Быстрый обзор 

• Корпоративные крипто-казначейские компании сталкиваются с серьезным давлением на оценку, поскольку их запасы Ether опускаются ниже себестоимости.
• BitMine Immersion Technologies владеет ETH на сумму 10,7 миллиардов долларов, но несет нереализованный убыток в 3,7 миллиарда долларов.
• Выход BlackRock на рынок стейкинговых Ether ETF может усилить конкуренцию и поставить под угрозу экономику существующих DAT.

Корпоративные казначейства испытывают трудности на фоне падения стоимости Ether

Растет обеспокоенность по поводу долгосрочной устойчивости корпоративных крипто-казначейских компаний, поскольку стоимость их запасов Ether продолжает снижаться. Новый отчет от 10x Research подчеркивает значительные нереализованные убытки по всему сектору, и многие инвесторы теперь застряли в позициях, из которых не могут выйти без крупных потерь.

BitMine Immersion Technologies, крупнейший корпоративный держатель Ether, несет наибольшие потери. В настоящее время компания теряет около 1 000 долларов на каждом ETH, что приводит к совокупному нереализованному убытку примерно в 3,7 миллиарда долларов. BitMine владеет примерно 3,56 миллионами ETH, стоимость которых составляет около 10,7 миллиарда долларов, что эквивалентно 2,94% от общего предложения Ethereum. Средняя себестоимость составляет 4 051 доллар за ETH.

Основатель 10x Research Markus Thielen предупредил, что снижение чистой стоимости активов оставляет акционеров в так называемой «ситуации отеля Калифорния», когда инвесторы фактически оказываются в ловушке, если только не согласятся на значительные убытки. Он отметил, что, в отличие от ETF, цифровые казначейские компании (DAT) часто взимают непрозрачные комиссии, похожие на хедж-фонды, которые незаметно уменьшают доходность.

Снижение mNAV сигнализирует о трудностях с привлечением капитала

В отчете также отмечается быстрое падение коэффициентов mNAV (рыночная чистая стоимость активов), ключевого показателя, сравнивающего стоимость предприятия компании со стоимостью ее криптоактивов. mNAV выше 1 позволяет компаниям выпускать новые акции для покупки цифровых активов, в то время как значения ниже 1 свидетельствуют о том, что привлечение нового капитала становится сложнее.

Базовый mNAV BitMine сейчас составляет 0,77, а разводненный mNAV — 0,92, что указывает на ограниченные возможности для расширения согласно данным Bitminetracker. Другие крупные DAT, включая Strategy, Metaplanet, Sharplink Gaming, Upexi и DeFi Development Corp, также столкнулись с аналогичным снижением.

BlackRock выходит на арену с более дешевым стейкинговым Ether ETF

Проблемы, с которыми сталкиваются DAT, могут усилиться, поскольку BlackRock углубляет свое присутствие на рынке Ether. Крупнейший в мире управляющий активами зарегистрировал новый стейкинговый Ether ETF в Делавэре, что свидетельствует о стремлении к продуктам на основе доходности Ethereum.

BlackRock присоединился к другим управляющим активами, таким как REX-Osprey и Grayscale, которые также запустили стейкинговые ETH ETF ранее в этом году.

Возьмите под контроль свой крипто-портфель с помощью MARKETS PRO, набора аналитических инструментов DeFi Planet.