Самый оптимистичный бык с Уолл-стрит, JPMorgan: благодаря суперциклу AI индекс S&P 500 может превысить 8000 пунктов к 2026 году.

Основной движущей силой этого оптимистичного прогноза является суперцикл AI и устойчивая экономика США.

Автор: Чжан Яци

Источник: Wallstreetcn

JPMorgan опубликовал свой последний прогноз по рынку акций США на 2026 год, представив один из самых оптимистичных прогнозов на Уолл-стрит: при определённых условиях индекс S&P 500 может преодолеть отметку в 8000 пунктов. Банк твёрдо уверен, что благодаря суперциклу, вызванному искусственным интеллектом (AI), и устойчивой экономике США страна продолжит оставаться двигателем глобального роста.

Группа стратегов под руководством Дубравко Лакос-Буяса установила базовую цель по индексу S&P 500 на конец 2026 года на уровне 7500 пунктов. Этот прогноз основан на предположении, что Федеральная резервная система совершит два снижения ставок в начале года, а затем приостановит действия, и ожидает, что корпоративная прибыль будет расти сверхтрендовыми темпами на 13%–15% «по крайней мере в течение следующих двух лет».

Тем не менее, JPMorgan рисует для рынка ещё более широкие перспективы. Стратеги подчёркивают в отчёте: «Если Федеральная резервная система дополнительно смягчит политику из-за улучшения инфляционной динамики, мы ожидаем ещё большего потенциала роста, и индекс S&P 500 превысит 8000 пунктов в 2026 году». Эта точка зрения выделяет банк среди других прогнозов Уолл-стрит, превзойдя ранее установленную Deutsche Bank цель в 8000 пунктов и став новым максимумом.

Этот крайне оптимистичный прогноз основан на твёрдой вере в «американскую исключительность». JPMorgan считает, что устойчивость экономики США и продолжающийся суперцикл AI позволят стране и в следующем году оставаться «двигателем мирового роста», обеспечивая тем самым сильную фундаментальную поддержку для фондового рынка.

Суперцикл AI — основной двигатель

JPMorgan считает, что текущий суперцикл, вызванный AI, является ключом к их оптимистичному прогнозу.

Стратеги отмечают, что этот цикл уже привёл к рекордным капитальным расходам, быстрому росту прибыли и беспрецедентной концентрации рынка среди акций, выигрывающих от AI, и высококачественных компаний роста. В отчёте эти качественные компании определяются как обладающие высокой маржой прибыли, устойчивым ростом денежного потока, строгой отдачей на капитал и низким кредитным риском. Эта структурная трансформация, движимая технологиями, меняет рыночный ландшафт.

В ответ на опасения инвесторов по поводу переоценённости акций, связанных с AI, JPMorgan приводит свои аргументы. В отчёте признаётся, что форвардный коэффициент P/E 30 основных AI-акций достиг 30, но подчёркивается, что эти компании по сравнению с остальными 470 компонентами S&P с P/E 19 обеспечивают «более высокую видимость прибыли, большую ценовую власть, меньший долговой рычаг и неизменно хорошие показатели по возврату капитала акционерам».

Кроме того, по вопросу капитальных расходов, который ранее вызывал коррекцию на рынке, банк ожидает, что капитальные расходы 30 основных AI-акций вырастут на 34% в следующем году. Стратеги добавляют, что «страх устареть» (Fear of becoming obsolete, FOBO) подталкивает компании и правительства к активным инвестициям в эту технологию, и этот импульс распространяется от технологического и коммунального секторов к банкам, здравоохранению и логистике, расширяя тем самым сферу AI-инвестиций.

Рынок «победитель получает всё» и потенциальная волатильность

Несмотря на светлые перспективы, JPMorgan также указывает на один недостаток. Стратеги отмечают, что этот рост, движимый AI, происходит в «К-образно разделённой экономике», создавая рынок, где «победитель получает всё». Это означает, что одни компании добиваются огромного успеха, а другие могут отстать.

В отчёте предупреждается:

«В такой среде, как мы видели в этом году и недавно, широкие рыночные индикаторы настроений могут по-прежнему быть подвержены резким колебаниям».

Они считают, что рыночная структура 2026 года не будет сильно отличаться от 2025 года, и доминирующие акции будут характеризоваться экстремальной скученностью и рекордной концентрацией.

Помимо доминирующей AI-тематики, JPMorgan также выделяет другие перспективные инвестиционные направления, включая глобальные стратегические ресурсы, такие как редкоземельные металлы и уран, которые, как ожидается, продолжат рост. Ожидается, что дерегулирование принесёт новый импульс финансовому сектору, цепочке поставок недвижимости и энергетике, а ослабление регулирования поможет стимулировать рост и сократить дефицит. Одновременно акции, чувствительные к тарифам и торговле, также могут предоставить некоторые «тактические возможности».

В плане отраслевой структуры JPMorgan сохраняет рейтинг «повышенный вес» для секторов технологий, медиа и телекоммуникаций (TMT), коммунальных услуг и обороны, а также ожидает, что банковский и фармацевтический сектора продолжат опережать рынок. Банк занимает нейтральную позицию по более широким финансовым и здравоохранительным секторам. Стратеги также добавляют, что потенциал роста прибыли, связанный с дерегулированием и расширением выгод от AI для производительности, по-прежнему «недооценивается» инвесторами.