Bitget App
Торгуйте разумнее
Купить криптоРынкиТорговляФьючерсыEarnПлощадкаПодробнее
Стратегия будет рассматривать продажу bitcoin только в качестве крайней меры при экстремальных условиях

Стратегия будет рассматривать продажу bitcoin только в качестве крайней меры при экстремальных условиях

BTCPEERS2025/11/30 16:52
Показать оригинал
Автор:Albert Morgan
Стратегия будет рассматривать продажу bitcoin только в качестве крайней меры при экстремальных условиях image 0

Генеральный директор Strategy Фонг Ле подтвердил, что компания рассмотрит возможность продажи Bitcoin только при определённых финансовых условиях. Cointelegraph сообщает, что Ле рассказал в подкасте What Bitcoin Did, что продажи произойдут, если акции упадут ниже чистой стоимости активов и исчезнут возможности финансирования. Компания сталкивается с ежегодными обязательствами по дивидендам в размере от 750 миллионов до 800 миллионов долларов по недавно выпущенным привилегированным акциям. Ле описал потенциальные продажи Bitcoin как математически обоснованные для защиты доходности Bitcoin на акцию. Он добавил, что финансовая дисциплина должна преобладать над эмоциями в условиях неблагоприятного рынка.

Финансовое давление на казначейскую модель усиливается

В настоящее время Strategy владеет 649 870 Bitcoin по средней цене покупки $74 430 за монету. Соотношение рыночной стоимости к чистой стоимости активов компании снизилось до 0,87 в ноябре 2025 года. DL News сообщает, что это означает, что инвесторы платят примерно 80 центов за каждый доллар Bitcoin, которым владеет компания. Это первый случай, когда акции Strategy торговались ниже 1,0 mNAV с момента начала покупок Bitcoin в августе 2020 года.

Бизнес-модель зависит от выпуска акций с премией для покупки большего количества Bitcoin. Когда эта премия исчезает, новый выпуск акций становится размывающим, а не увеличивающим стоимость. Strategy привлекла примерно 20 миллиардов долларов за первые девять месяцев 2025 года через конвертируемые облигации, привилегированные акции и рыночные предложения акций. BeInCrypto отмечает, что расходы на привилегированные дивиденды выросли, поскольку акции STRC увеличили дивиденд с 9% в июле до 10,5% в ноябре. Новые привилегированные предложения имеют купоны выше 10%, а штрафные ставки достигают 18% в случае неуплаты.

Казначейский сектор сталкивается с массовым падением премий

Ранее мы сообщали, что 25% публичных компаний-держателей Bitcoin торговались ниже стоимости своих активов по состоянию на сентябрь 2025 года. Компании, которые ранее имели премии от 200% до 700% выше стоимости Bitcoin, к концу 2025 года увидели сокращение этих мультипликаторов до всего лишь 4%. Крах затронул весь сектор, поскольку инвесторы перестали платить премии за кредитное плечо в Bitcoin.

Конкуренция со стороны десятков казначейских компаний и спотовых Bitcoin ETF снизила преимущество Strategy как первопроходца. Традиционные институты теперь предлагают прямой доступ к Bitcoin без сложности корпоративных казначейских стратегий. Strategy приобрела всего 487 Bitcoin с 3 по 9 ноября на сумму $49,9 миллиона. Это одно из самых малых еженедельных пополнений с начала ноября. Японский конкурент Metaplanet обеспечил кредит на $100 миллионов под залог Bitcoin, вместо размывания долей акционеров через выпуск акций.

Сжатие оценок угрожает всей способности казначейских компаний продолжать накопление Bitcoin. Без премий компании не могут выпускать акции для финансирования покупок без размывания долей существующих акционеров. Средний дневной объём покупок казначейскими компаниями снизился до самого низкого уровня с мая 2025 года. Риски исключения из индексов добавляют давления, поскольку JPMorgan оценивает потенциальный пассивный отток в $2,8 миллиарда, если основные провайдеры исключат Strategy из бенчмарков. Снижение премий уменьшает жизнеспособность выпуска акций и усложняет рефинансирование по мере наступления срока погашения конвертируемых облигаций.

0

Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.

PoolX: вносите активы и получайте новые токены.
APR до 12%. Аирдропы новых токенов.
Внести!

Вам также может понравиться

Цена Ethereum падает до $3,030 на фоне оттока средств из ETF и сокращения позиций китов в ноябре

Цена Ethereum по итогам ноября снизилась на 21%, однако позиционирование на рынке деривативов и возобновившийся спрос со стороны крупных держателей свидетельствуют о позитивном начале декабря.

Coinspeaker2025/11/30 22:41
Цена Ethereum падает до $3,030 на фоне оттока средств из ETF и сокращения позиций китов в ноябре

CoinShares отзывает заявки на спотовые ETF в США для XRP, Solana и Litecoin перед листингом на Nasdaq

Европейский управляющий активами CoinShares отозвал заявки на регистрацию в SEC для планируемых ETF на XRP, Solana (со стейкингом) и Litecoin. Компания также прекратит работу с кредитным ETF на биткоин-фьючерсы. Отзыв заявок связан с подготовкой к публичному размещению в США через слияние SPAC с Vine Hill Capital на сумму 1.2 миллиардов долларов. Генеральный директор Жан-Мари Могнетти в заявлении объяснил изменение стратегии доминированием традиционных финансовых гигантов на рынке крипто-ETF в США.

The Block2025/11/30 21:50
CoinShares отзывает заявки на спотовые ETF в США для XRP, Solana и Litecoin перед листингом на Nasdaq

Утренний дайджест Mars | ETH вернулся к 3000 долларам, период крайней паники прошёл

Бежевая книга ФРС показывает, что экономическая активность в США практически не изменилась, а расслоение потребительского рынка усиливается. JPMorgan прогнозирует снижение ставки ФРС в декабре. Nasdaq подала заявку на увеличение лимита по фьючерсам на BlackRock Bitcoin ETF. ETH вновь поднялся до 3000 долларов, рыночные настроения улучшаются. Вокруг Hyperliquid возник спор из-за изменения символа токена. Binance столкнулась с иском на 1 миллиард долларов по обвинению в финансировании терроризма. Securitize получила одобрение Евросоюза на запуск токенизированной торговой системы. CEO Tether прокомментировал понижение рейтинга от S&P. Крупные держатели bitcoin увеличили объемы депозитов на биржах. Резюме подготовлено Mars AI. Данная сводка сгенерирована моделью Mars AI и находится на стадии итерационного обновления по точности и полноте.

MarsBit2025/11/30 21:01
Утренний дайджест Mars | ETH вернулся к 3000 долларам, период крайней паники прошёл