В среду Федеральная резервная система США одобрила снижение процентной ставки на 25 базисных пунктов, что стало третьим снижением в этом году и совпало с ожиданиями рынка. Как и в предыдущих случаях перед заседанием FOMC, Bitcoin вырос выше $94,000 в понедельник, однако агрессивная риторика СМИ по поводу снижения ставки отражает разногласия внутри ФРС относительно будущего денежно-кредитной политики и экономики США.

Учитывая «ястребиную» характеристику этого снижения ставки, возможно, что цена Bitcoin может снизиться на фоне новости и остаться в боковом диапазоне до появления нового драйвера импульса.

CNBC сообщило, что голосование ФРС 9-3 сигнализирует о том, что члены по-прежнему обеспокоены устойчивостью инфляции, а темпы экономического роста и скорость будущих снижений ставок могут замедлиться в 2026 году.

По данным Glassnode, Bitcoin (BTC) по-прежнему застрял в структурно хрупком диапазоне ниже $100,000, при этом движение цены ограничено между краткосрочной себестоимостью на уровне $102,700 и «истинным рыночным средним» на уровне $81,300.

Данные Glassnode также показали ослабление ончейн-условий, снижение спроса на фьючерсы и устойчивое давление продаж в условиях, которые продолжают удерживать BTC ниже $100,000.

Ключевые выводы:

  • Структурно хрупкий диапазон Bitcoin удерживает рынок ниже $100,000 с ростом нереализованных убытков.

  • Реализованные убытки выросли до $555 миллионов в день, что является самым высоким показателем с момента краха FTX в 2022 году.

  • Массовая фиксация прибыли держателями более 1 года и капитуляция крупных покупателей препятствуют возврату к STH-Cost Basis.

  • Снижение ставок ФРС может не привести к значительному росту цены Bitcoin в краткосрочной перспективе.

Время на восстановление Bitcoin до $100,000 уходит

По данным Glassnode, неспособность Bitcoin преодолеть отметку $100,000 отражает нарастающее структурное напряжение: время работает против быков. Чем дольше цена остается в этом хрупком диапазоне, тем больше накапливается нереализованных убытков, увеличивая вероятность вынужденных продаж. 

ФРС снижает ставки на фоне разногласий, но «хрупкий диапазон» Bitcoin удерживает BTC ниже $100K image 0 Реализованная цена и истинное рыночное среднее для Bitcoin. Источник: Glassnode

Относительный нереализованный убыток (30-дневная SMA) вырос до 4,4%, впервые за два года превысив 2% и сигнализируя о переходе к более стрессовой среде. Даже несмотря на отскок BTC с минимума 22 ноября до примерно $92,700, скорректированный по сущностям реализованный убыток продолжал расти, достигнув $555 миллионов в день — уровня, ранее наблюдавшегося во время капитуляции FTX.

В то же время долгосрочные держатели (срок хранения более 1 года) фиксировали прибыль более $1 миллиарда в день, достигнув рекордных $1.3 миллиарда. Такая динамика капитуляции крупных покупателей и активного распределения со стороны долгосрочных держателей, вероятно, удерживала BTC ниже ключевых порогов себестоимости, не позволяя преодолеть зону сопротивления $95,000–$102,000, ограничивающую хрупкий диапазон.

ФРС снижает ставки на фоне разногласий, но «хрупкий диапазон» Bitcoin удерживает BTC ниже $100K image 1 Реализованная прибыль по возрасту. Источник: Glassnode

Связано: Bitcoin усиливает волатильность перед «сложным» FOMC, так как годовое открытие $93,5K не удерживается

Рост на спотовом рынке сталкивается со снижением рынка фьючерсов на BTC

По данным CryptoQuant, крипторынок демонстрировал рост перед заседаниями FOMC, однако появилась заметная дивергенция: цена Bitcoin росла, в то время как открытый интерес (OI) снижался.

ФРС снижает ставки на фоне разногласий, но «хрупкий диапазон» Bitcoin удерживает BTC ниже $100K image 2 Дивергенция между ценой Bitcoin и открытым интересом. Источник: CryptoQuant

OI снижался в течение коррекционной фазы с октября, но даже после того, как BTC достиг дна 21 ноября, он продолжал падать, несмотря на рост цены до новых максимумов. Это указывает на рост, обусловленный в первую очередь спотовым спросом, а не спекуляциями с использованием заемных средств.

CryptoQuant добавил, что хотя рост, обусловленный спотовым рынком, обычно считается здоровым, для устойчивого бычьего импульса исторически требуется увеличение позиций с использованием кредитного плеча. Учитывая, что объемы деривативов структурно доминируют, спотовый объем составлял лишь 10% от активности деривативов, что рынку может быть сложно поддерживать, если ожидания снижения ставок ослабнут по мере приближения заседания.

Связано: Шортить просадку и покупать рост? Что итоги FOMC говорят о движении цены Bitcoin