Уловите четыре ключевых слова, чтобы заранее войти в главную крипто-тему 2025 года

Автор: Wenser; Редактор: Hao Fangzhou

Производство: Odaily

Оригинальное название: 4 ключевых слова, задающих ритм четырём сезонам Crypto в 2025 году

2025 год подходит к концу. Стоя на пороге "года массового внедрения криптовалют", пришло время подвести итоги четырёх кварталов с помощью нескольких ключевых слов и взглянуть, как криптовалюта шаг за шагом проникает и трансформирует современный мир.

Криптомир 2025 года пережил множество взлётов и падений: от инаугурации Трампа в январе до торговой тарифной войны в США в апреле; от Strategy, возглавившей волну компаний с DAT-казначейством и временно заработавшей десятки миллиардов долларов, до расцвета и затишья ETH, SOL и даже альткоин-казначейских компаний; от платформы токенизации акций, считавшейся "лучшим сочетанием DeFi и TradFi", до революции на Nasdaq и её присоединения к токенизации акций; от Hyperliquid, Aster и Perp DEX на блокчейне до двух гигантов рынка предсказаний с оценкой более 10 миллиардов — Polymarket и Kalshi; от закона о регулировании стейблкоинов GENIUS до бума PayFi; от крипто-IPO до нормализации крипто-ETF... В бесконечной борьбе, переговорах и интеграции капиталов, внимания и регуляторов, среди множества проектов по обогащению, мемов и хакерских атак, в безумном FOMO, новых максимумах и массовых покупках, в моменты крайнего страха, обвалов и "чёрных лебедей" годовое кольцо этого зрелого дерева криптоиндустрии стало ещё шире.

За бессонными ночами денег скрываются взлёты и падения игроков Meme-коинов, убытки "фармеров", масштабная экспансия Уолл-стрит и либерализация американского регулирования. Такой год оказался довольно сложным — это был ни полный бычий рынок, ни холодный медвежий; по сравнению с прежними чётко выраженными циклами и ротацией секторов, криптоиндустрия 2025 года под влиянием Трампа и других авторитарных сил больше напоминала скачущую обезьяну: кто-то падал с пьедестала, кто-то поднимался на волне. Что касается итогов, возможно, больше ответов даст наша готовящаяся "Криптоинвестиционная хроника 2025 года".

В этой статье Odaily подведёт итоги крипто-2025 с помощью 4 ключевых слов-кварталов.

Криптовесна: Эффект Трампа продолжается, TRUMP приносит богатство, регуляторная рамка становится яснее

В январе Трамп официально вступил в должность президента США.

Продолжая горячий импульс после победы Трампа на выборах в прошлом году, крипторынок после краткой консолидации вновь приблизился к отметке в 100 000 долларов за BTC.

Именно за три дня до инаугурации Трампа токен TRUMP, получивший статус "официального мем-койна Трампа", вызвал первую волну обогащения среди участников крипторынка в этом году.

Я до сих пор ясно помню то утро, когда коллега впервые поделился контрактом токена TRUMP — его полная капитализация (FDV) составляла всего около 4 миллиардов долларов, а на фоне вопросов "Трампа взломали?", "Президент США тоже выпускает токены?", "Трамп хочет заработать перед вступлением в должность?" капитализация TRUMP стремительно росла, быстро преодолев отметки в 10, 30 и, наконец, более 80 миллиардов долларов.

В этой ошеломляющей волне обогащения многие игроки из китайскоязычного сообщества Meme-коинов заработали огромные суммы, некоторые — миллионы, а то и более 20 миллионов долларов. Список трейдеров, разбогатевших на TRUMP, см. в статье "Кто заработал более миллиона долларов на TRUMP? Победившие KOL и разочарованные ETH Maxi".

Это стало "вторым весенним возрождением" для крипторынка, вызванным личным влиянием Трампа после его избрания президентом США в ноябре 2024 года.

Вскоре крипторынок преподнёс Трампу свой "подарок" — 20 января, спустя месяц, BTC вновь обновил исторический максимум, достигнув 109 800 долларов.

В то время все считали Трампа бесспорным "первым крипто-президентом". Возможно, многие тогда не осознавали, что "вода может не только нести лодку, но и опрокинуть её": Трамп принёс крипторынку не только позитив в виде макроэкономической политики и регуляторной среды, но и целую череду споров, манипуляций и колебаний, связанных с криптопроектами его семьи.

Ключевой момент "эффекта Трампа" — сможет ли он после вступления в должность напрямую улучшить регуляторную среду для криптовалют в США —

Во-первых, сможет ли он обеспечить более чёткие границы и дружественные правила для регулирования криптовалют. В этом отношении Трамп постепенно реализовал часть своих обещаний, включая замену председателя SEC на Paul Atkins, назначение David Sacks руководителем по AI и криптовалютам в Белом доме, продвижение закона о регулировании стейблкоинов GENIUS и др.

Во-вторых, это вопрос "национального стратегического резерва BTC", который волнует криптосообщество и политиков, поддерживающих криптовалюты. В начале марта Трамп подписал указ о создании стратегического резерва Bitcoin в США за счёт ранее конфискованных BTC-активов, особо подчеркнув: "Это не увеличит налоговую нагрузку на граждан". Подробнее см. в статье "Трамп создаёт стратегический резерв BTC, но источник средств — только конфискации?"

Тем не менее, по итогам Polymarket, событие "Трамп создаст национальный стратегический резерв BTC в первые 100 дней" было признано как "No" (прим. Odaily: причина — по правилам пари конфискованные активы правительства США не считаются резервом BTC), что разочаровало многих, и некоторые даже называли площадку "мошеннической" в комментариях.

Информация о правилах пари на Polymarket

В то время "инсайдерские киты" уже начали проявлять себя: "50-кратный инсайдер" на Hyperliquid заработал миллионы долларов на новостях о создании крипторезерва Трампом. Подробнее — в статье "Анализ сделок инсайдера на Hyperliquid: точные входы и выходы в обе стороны".

В этот период Трамп также оказался в центре ряда скандалов, включая "дело о токене MELANIA" (жена Трампа) и "дело о токене LIBRA" (президент Аргентины Милей), которые считались "тёмными делами" группы Трампа по выпуску токенов. Кроме того, первый квартал крипторынка ознаменовался рядом "исторических событий", среди которых:

• Крупнейший аирдроп года от Hyperliquid вызвал зависть у всех ончейн-игроков;

• Bybit подвергся атаке северокорейской хакерской группы Lazarus Group, было похищено 1.5 миллиарда долларов;

• Ethereum Foundation, подвергавшийся критике, обновился: бывший исполнительный директор Aya стала председателем.

Индустрия тогда ещё не подозревала, что Трамп, как "сом", вскоре устроит рынку американскую версию "созидания и разрушения".

Криптолето: DAT-казначейские компании, ETH обновляет максимум, стейблкоины выходят на первый план

В начале второго квартала крипторынок получил сокрушительный удар — в начале апреля Трамп начал мировую "тарифную торговую войну", что вызвало панику в мировой экономике, а рынки акций и криптовалют обрушились.

7 апреля, в "чёрный понедельник", за неделю капитализация американского фондового рынка сократилась более чем на 6 триллионов долларов, а "семь гигантов" (Apple, Google и др.) потеряли более 1.5 триллиона долларов. После месяца волатильности крипторынок также рухнул: BTC опустился ниже 80 000 долларов, минимум — 77 000; ETH — минимум 1 540 долларов, что стало самым низким уровнем с октября 2023 года; общая капитализация крипторынка снизилась до 2.6 триллиона долларов, суточное падение — более 9%. Подробнее — в статье "Кто виноват в тарифной войне и потере 6 триллионов долларов за ночь?"

Именно тогда, после месяцев падения и реформы фонда, ETH наконец получил импульс к отскоку. Подробнее — в статье "Три шага нового директора Ethereum Foundation: куда движется EF?"

В то же время, благодаря IPO Circle на американском рынке, стейблкоины и PayFi постепенно вошли в мейнстрим крипторынка и были признаны "ключом к массовому внедрению криптовалют". Подробнее — в статьях "10 лет стейблкоинов: путь к официальному статусу P2P-наличных в США", "Золотой век стейблкоинов: USDT налево, USDC направо".

В конце мая, по приказу сооснователя Ethereum, основателя Consensys и MetaMask Joseph Lubin, компания Sharplink, ранее занимавшаяся спортивным маркетингом, стала первой публичной компанией с ETH-казначейством. С этого момента волна DAT охватила весь крипторынок, а цена ETH наконец вышла из затяжного падения и спустя несколько месяцев обновила исторический максимум 4 800 долларов, достигнув почти 5 000 долларов.

Затем "волшебник Уолл-стрит" Tom Lee и публичная компания Bitmine присоединились к "волне DAT-казначейств", и компании с ETH-казначейством стали новой "достопримечательностью" криптомира после BTC-казначейских компаний, возглавляемых Strategy.

Краткая информация о компаниях с ETH-казначейством

По данным сайта strategicethreserve на момент написания, общее число компаний с ETH-казначейством достигло почти 70, среди них:

• Bitmine (BMNR) лидирует с 3.86 миллионами ETH;

• Sharplink (SBET) занимает второе место с более чем 860 000 ETH;

• ETH Machine (ETHM) — третье место с более чем 490 000 ETH.

Примечательно, что у этих трёх DAT-компаний объём ETH значительно превышает объём Ethereum Foundation (менее 230 000 ETH).

Следом за компаниями с ETH-казначейством появились DAT-компании на SOL, BNB и других альткоинах, чьи акции росли и падали, как на американских горках.

После фазы безумного FOMO и в период охлаждения рынка, такие компании, как Bitmine, теперь сталкиваются с миллиардными бумажными убытками, а DAT-казначейские компании, включая BTC-резервные, из-за отсутствия реального бизнеса столкнулись с ситуацией, когда их рыночная капитализация стала ниже стоимости криптоактивов — у десятков DAT-компаний mNAV (криптоактивы/рыночная капитализация) опустился ниже 1.

Летом DAT-компании радовались, не понимая, что, как говорил Цвейг, "все дары судьбы имеют свою цену", и эта цена — обвал акций.

Однако, как смерть часто даёт начало новому, в разгар бурного роста DAT тренд токенизации акций постепенно проник на крипторынок и вскоре стал неудержимым, и даже Nasdaq пришлось присоединиться к "пиру капитала".

Криптоосень: токенизация акций, битва Perp DEX и стейблкоиновых блокчейнов

После того как в конце июня Circle (CRCL) успешно вышла на американский рынок и её акции выросли в 10 раз, интерес к стейблкоинам и криптоакциям достиг апогея как на крипторынке, так и в традиционных финансах.

На фоне позитивных новостей акции стейблкоинов и брокеров на Гонконгской бирже росли, а такие интернет-гиганты, как JD.com и Ant Group, громко заявили о намерении войти в сектор стейблкоинов, вызвав бурю обсуждений. Подробнее — в статье "Сезон альткоинов на Гонконгской бирже: смогут ли криптоакции поддержать бычий рынок?"

На этой волне сектор RWA наконец достиг переломного момента — настало время токенизации акций.

В начале июля биржи Kraken и Bybit объявили о запуске торговли токенизированными акциями через платформу xStocks, поддерживая десятки популярных американских акций, таких как AAPL, TSLA, NVDA. Так xStocks, позиционирующаяся как "платформа токенизации американских акций на блокчейне", стала центром внимания рынка, а MyStonks (ныне MSX.com) также привлекла множество пользователей и инвесторов.

Если запуск BTC-ETF в начале 2024 года и ETH-ETF в июле того же года дал криптотрейдерам статус "привилегированных трейдеров американских акций", то появление платформ токенизации акций действительно открыло "последнюю милю" для торговли американскими акциями на блокчейне и впервые дало мне, простому криптотрейдеру, возможность диверсифицировать активы через ончейн-платформы.

Odaily подробно разбирал механику xStocks и токенизированных платформ в статье "10 вопросов xStocks: что мы на самом деле торгуем при покупке токенизированных акций?". Сейчас основные принципы и модель управления активами не изменились, но после появления множества платформ токенизации акций и традиционные гиганты начали своё пробуждение.

Краткое содержание "10 вопросов xStocks"

Сначала крипто-гигант Galaxy выпустил токенизированные акции, затем Nasdaq, с квартальным оборотом в десятки триллионов, подал заявку в SEC на запуск токенизированной торговли акциями — традиционные гиганты не отстают в этой гонке.

В то же время пир на крипторынке развернулся в двух направлениях:

Во-первых, "битва Perp DEX на блокчейне" после Hyperliquid — Aster из экосистемы BNB Chain устроил мощный памп, создав очередное чудо обогащения, многие жаловались, что "слили миллионы долларов".

Во-вторых, два феномена обогащения в секторе стейблкоинов: первый — Plasma, блокчейн стейблкоинов, поддерживаемый CEO Tether, провёл "акцию по сбережениям", раздав щедрые аирдропы, и некоторые получили XPL на сумму более 9 000 долларов за депозит в 1 доллар (доходность более 900 раз); второй — запуск криптопроекта WLFI от семьи Трампа, который, благодаря успеху стейблкоина USD1, принёс инвесторам доход до 6 раз по цене публичного размещения 0.05 и 0.15 доллара.

Сейчас, глядя на цены XPL и WLFI, сложно не вздохнуть. По данным Coingecko, XPL стоит 0.17 доллара, что на 90% ниже максимума 1.67 доллара; WLFI — 0.15 доллара, что на 50% ниже максимума 0.33 доллара.

В то время, когда все восхищались бесконечными возможностями, никто не подозревал, что впереди криптоиндустрию ждёт "эпохальная ликвидация", превосходящая все предыдущие обвалы.

Криптозима: после обвала 10.11, TACO-трейдинг вновь подтверждён, рынок предсказаний встречает двух гигантов с оценкой в десятки миллиардов

После того как в начале октября BTC обновил максимум до 126 000 долларов, многие надеялись на продолжение "Uptober", но 11 октября "эпохальная ликвидация" разрушила все надежды.

И снова причиной стал Трамп — вечером 10 октября он объявил о введении 100%-ных тарифов, индекс страха взлетел. Все три основных индекса США упали: Nasdaq — почти на 3.5%, S&P 500 — на 2.7%, Dow Jones — на 1.9%.

Крипторынок столкнулся с проблемами на биржах и паникой: BTC упал до 101 516 долларов (-16% за 24 часа), ETH — до 3 400 долларов (-22%), SOL — на 31.83%. Альткоины пострадали ещё сильнее.

Убытки от этой ликвидации значительно превысили прошлые обвалы 3.12, 5.19, 9.4 — реальный объём ликвидаций на крипторынке составил не менее 30–40 миллиардов долларов.

Однако в риске скрываются возможности. Как отмечал Odaily в статьях "Кто заработал миллионы на обвале? Какие возможности для обогащения рядом?" и "День крупнейших ликвидаций в истории крипто: битва китов — медведи уходят с ножами", многие разбогатели на шортах и ловле дна.

Риск означает и возможность

Когда стиль торговли "TACO" (Trump Always Chicken Out, Трамп всегда сдаётся) вновь подтвердился, крипторынок начал медленно восстанавливаться. В отличие от прежних лет, многие трейдеры потеряли большую часть своих активов в тот "чёрный пятничный день" и ушли с рынка.

В такой тяжёлой рыночной ситуации платформы предсказаний, такие как Polymarket и Kalshi, стали одними из немногих горячих точек и торговых площадок. Их оценки за несколько месяцев резко выросли: после раунда E под руководством Paradigm Kalshi оценили в 11 миллиардов долларов; Polymarket после раунда в 2 миллиарда долларов под руководством ICE (материнская компания NYSE) ищет новую оценку в 12–15 миллиардов долларов.

В итоге крипторынок вновь вернулся к Polymarket — платформе, которая точно предсказала победу Трампа на выборах 2024 года, а процесс массового внедрения криптовалют продолжается сквозь смену времён года.

Куда двигаться дальше? Американское регулирование и традиционные финансы по-прежнему во многом определяют направление и продолжительность "прилива и отлива". А нам, криптоискателям, остаётся только следовать за течением и искать свои сокровища.