a16z: 17 структурных изменений в криптоиндустрии

Оригинальное название: 17 things we are excited about for crypto in 2026
Автор: a16z New Media
Перевод: Peggy, BlockBeats

Комментарий редактора: В 2026 году криптоиндустрия переживает глубокую структурную переоценку: от стейблкоинов и RWA, экосистемы AI-агентов до приватных сетей, предсказательных рынков и перестройки правовых рамок — этот год становится ключевым для технологических и институциональных перемен. Криптоиндустрия переходит от «соревнования производительности блокчейнов» к «соревнованию сетевых эффектов», от «код — это закон» к «спецификация — это закон», от торговли к продуктовой модели; AI ускоряет развитие агентской экономики и систем прогнозирования.

В этой статье собраны 17 перспективных наблюдений от различных команд a16z, которые помогут понять следующий этап развития криптоиндустрии и ее нарратива.

Ниже — оригинальный текст:

На этой неделе партнеры a16z из команд Apps, American Dynamism, Bio, Crypto, Growth, Infra и Speedrun опубликовали ежегодный обзор трендов «Big Ideas».

В этом материале собраны 17 наблюдений партнеров криптокоманды a16z (и нескольких приглашённых авторов) о будущем, охватывающих темы от умных агентов и AI, стейблкоинов и токенизации активов, финансовых инноваций до приватности и безопасности, предсказательных рынков, SNARKs и других сценариев применения... и даже о будущем построения систем.

О стейблкоинах, токенизации RWA, платежах и финансах

Более умная и эффективная инфраструктура ввода/вывода стейблкоинов

В прошлом году объем торгов стейблкоинами, по оценкам, достиг 46 триллионов долларов, что является новым историческим рекордом. Для понимания масштаба: это более чем в 20 раз превышает объем PayPal; почти в 3 раза больше, чем у одной из крупнейших мировых платежных сетей Visa; и быстро приближается к годовому объему американской системы электронных расчетов ACH (обычно используется для прямых выплат зарплаты и т.д.).

Сегодня вы можете перевести стейблкоины менее чем за секунду и менее чем за 1 цент. Но настоящая нерешённая проблема — как связать эти цифровые доллары с реальными финансовыми сетями, которыми люди пользуются каждый день, — то есть как реализовать on/off-ramp для стейблкоинов.

На этот незаполненный рынок устремились новые стартапы, которые пытаются интегрировать стейблкоины с локальными платежными системами и фиатом. Некоторые используют криптографические доказательства, чтобы пользователи могли приватно обменивать локальные балансы на цифровые доллары; другие интегрируются с региональными платежными сетями, используя QR-коды, системы мгновенных платежей и т.д., чтобы реализовать межбанковские переводы... Есть и те, кто строит по-настоящему совместимые глобальные кошельки и платформы, позволяющие тратить стейблкоины напрямую с карты.

В целом, эти подходы расширяют круг людей, вовлечённых в цифровую долларовую экономику, и могут способствовать более широкому использованию стейблкоинов в массовых платежах.

По мере того как инфраструктура on/off-ramp становится зрелой, цифровые доллары смогут напрямую интегрироваться с локальными платежными системами и инструментами для бизнеса, что приведет к появлению новых моделей поведения:

Трансграничные работники смогут получать зарплату в реальном времени;

Бизнесы смогут принимать доллары со всего мира без банковского счета;

Приложения смогут мгновенно рассчитываться с пользователями по всему миру.

Стейблкоины превратятся из «нишевого финансового инструмента» в базовый расчетный слой эпохи интернета.

——Jeremy Zhang, инженерная команда a16z crypto

Более «крипто-нативный» взгляд на токенизацию RWA и стейблкоины

В последние годы банки, финтех-компании и управляющие активами все чаще стремятся перевести американские акции, сырьевые товары, индексы и другие традиционные активы на блокчейн. Но большинство текущих проектов по токенизации RWA имеют выраженную «скевоморфную» тенденцию: они основаны на традиционном мышлении о реальных активах и не используют преимущества крипто-нативных решений.

В то же время синтетические активы, такие как perpetual contracts (perps), часто обеспечивают более глубокую ликвидность и реализуются проще. Структура плеча в perpetual contracts также более понятна, поэтому я считаю их наиболее подходящими крипто-нативными деривативами с продуктовым соответствием рынку. Кроме того, акции развивающихся рынков — одна из наиболее перспективных категорий для «перпетуализации». Например, опционы с нулевым сроком до экспирации (0DTE) на некоторые акции часто более ликвидны, чем спотовый рынок, что делает их идеальными для perp-экспериментов.

В конечном итоге вопрос таков: «перпетуализация или токенизация». В любом случае, в следующем году мы увидим больше крипто-нативных форм токенизации RWA.

Аналогично, в сфере стейблкоинов в 2026 году мы увидим не только токенизацию, но и on-chain origination (эмиссию непосредственно на блокчейне). В 2025 году стейблкоины уже полностью вошли в мейнстрим, их объемы продолжают расти.

Однако стейблкоины без развитой кредитной инфраструктуры по сути являются «узкими банками» (narrow bank) — они держат только небольшую часть крайне безопасных ликвидных активов. Узкий банк — эффективный продукт, но я не думаю, что он станет основой on-chain экономики в долгосрочной перспективе.

Сейчас мы видим, как новые управляющие активами, кураторы активов и протоколы начинают способствовать on-chain кредитованию под обеспечение оффчейн-активами. Эти кредиты обычно выдаются оффчейн, а затем токенизируются. Но, кроме удобства для on-chain пользователей, у такого подхода мало преимуществ.

Вот почему долговые активы должны эмитироваться непосредственно on-chain, а не сначала оффчейн, а потом токенизироваться. On-chain эмиссия снижает стоимость кредитных услуг, издержки бэк-офиса и повышает доступность. Главная сложность — комплаенс и стандартизация, но уже есть команды, работающие над этими вопросами.

——Guy Wuollet, партнер a16z crypto

Стейблкоины запустят технологический цикл обновления банковских реестров и породят новые платежные сценарии

Большинство банков до сих пор работают на устаревших программных системах, которые современные разработчики едва ли узнают: в 1960–70-х банки были ранними пользователями крупных софтверных систем; второе поколение банковских core-систем появилось примерно в 1980–90-х (например, GLOBUS от Temenos, Finacle от InfoSys). Но эти системы устарели, и их обновление не поспевает за требованиями времени.

Поэтому ключевые банковские реестры — базы данных, фиксирующие депозиты, залоги и финансовые обязательства — до сих пор работают на мейнфреймах, написаны на COBOL и используют пакетные интерфейсы вместо API.

Почти все мировые активы хранятся в этих же «десятилетиями старых» core-реестрах. Хотя эти системы проверены временем, одобрены регуляторами и глубоко интегрированы в бизнес-процессы, они серьезно ограничивают скорость инноваций.

Например, внедрение новых функций, таких как RTP (real-time payments), может занять месяцы или даже годы и требует преодоления технических и регуляторных барьеров.

Вот где стейблкоины могут сыграть роль. За последние годы стейблкоины нашли свое продуктово-рыночное соответствие и вошли в мейнстрим, а в этом году традиционные финучреждения приняли их на новом уровне.

Стейблкоины, токенизированные депозиты, токенизированные гособлигации и on-chain бонды позволяют банкам, финтех-компаниям и институционалам создавать новые продукты и обслуживать новых клиентов. Главное — им не нужно переписывать старые, но надежные core-системы. Стейблкоины становятся новым путем для институциональных инноваций.

——Sam Broner

Интернет станет новым «банком»

Когда масштабируются умные агенты, все больше бизнес-процессов будет выполняться автоматически, без кликов пользователя, и способы перемещения стоимости должны будут измениться.

В мире, где система действует на основе «намерений», а не пошаговых инструкций, и когда AI-агенты автоматически перемещают средства для удовлетворения потребностей, выполнения обязательств или достижения результатов, стоимость должна перемещаться так же быстро и свободно, как информация. Именно здесь вступают в игру блокчейн, смарт-контракты и новые протоколы.

Смарт-контракты уже позволяют проводить глобальные долларовые расчеты за секунды. В 2026 году новые примитивы вроде x402 сделают такие расчеты программируемыми и реактивными:

Агенты смогут мгновенно и без разрешений платить друг другу за данные, GPU-время или API — без счетов, сверок или пакетных обработок;

Разработчики смогут включать правила оплаты, лимиты и аудит прямо в обновления ПО — без интеграции с фиатными системами, открытия счетов или банковских интеграций;

Предсказательные рынки смогут рассчитываться в реальном времени по мере наступления событий — обновление коэффициентов, сделки агентов, выплаты — все это будет глобально клириться за секунды, без кастодианов или бирж.

Когда стоимость может перемещаться таким образом, «платежные потоки» перестают быть отдельным операционным слоем и становятся сетевым поведением: банки становятся частью инфраструктуры интернета, а активы — инфраструктурой.

Если деньги становятся «пакетами данных», которые можно маршрутизировать через интернет, то интернет не просто поддерживает финансовую систему — он сам становится финансовой системой.

——Christian Crowley и Pyrs Carvolth, команда внедрения a16z crypto

Управление капиталом станет сервисом «для всех»

Долгое время персонализированные услуги wealth management были доступны только состоятельным клиентам, ведь предоставление кастомных советов и управление портфелем по разным классам активов — дорого и сложно. Но по мере токенизации активов криптосети позволяют реализовывать такие стратегии мгновенно и с нулевыми издержками, при поддержке AI-советников.

Это не просто «робо-эдвайзинг»; активное управление становится доступным каждому, а не только пассивное.

В 2025 году традиционные финучреждения увеличили долю криптоактивов (напрямую или через ETP), но это только начало. В 2026 году появится больше платформ, ориентированных на «накопление богатства» (а не только сохранение) — особенно среди финтех-компаний (Revolut, Robinhood) и централизованных бирж (Coinbase), использующих преимущества технологического стека.

Параллельно DeFi-инструменты вроде Morpho Vaults автоматически распределяют активы по рынкам с наилучшей скорректированной доходностью, становясь базовой частью портфеля. Хранение других ликвидных активов в стейблкоинах вместо фиата или в токенизированных фондах денежного рынка вместо традиционных MMF расширяет возможности получения дохода.

Наконец, розничные инвесторы теперь проще могут получить доступ к менее ликвидным частным активам — частным займам, pre-IPO-компаниям и private equity. Токенизация повышает доступность, сохраняя необходимые требования по комплаенсу и отчетности.

По мере того как все классы активов в сбалансированном портфеле (от облигаций до акций, private equity и альтернативных) токенизируются, их можно будет автоматически и интеллектуально ребалансировать без межбанковских переводов.

——Maggie Hsu, команда внедрения a16z crypto

О агентах и AI

От «Знай своего клиента» (KYC) к «Знай своего агента» (KYA)

Узким местом агентской экономики становится не интеллект, а идентичность.

В финансовых сервисах «нечеловеческих идентичностей» уже в 96 раз больше, чем сотрудников-людей — но эти идентичности остаются «призраками без банковских счетов». Сейчас больше всего не хватает KYA: Know Your Agent («Знай своего агента»).

Как людям нужен кредитный рейтинг для получения займа, так и AI-агентам нужны подписанные криптографически сертификаты для совершения транзакций — эти сертификаты должны связывать агента с доверителем, ограничениями поведения и зоной ответственности. Пока такой инфраструктуры нет, бизнесы будут блокировать агентов на уровне фаерволов.

Индустрия, строившая KYC десятилетиями, теперь должна решить KYA за считанные месяцы.

——Sean Neville, сооснователь Circle, архитектор USDC; CEO Catena Labs

Мы будем использовать AI для выполнения реальных исследовательских задач

Как математический экономист, еще в январе я с трудом мог заставить потребительские AI-модели понять мой исследовательский процесс; но к ноябрю я уже мог давать им абстрактные указания, как аспирантам... и иногда получать новые и корректные решения.

В более широком смысле, мы видим, что AI начинает использоваться для настоящей исследовательской деятельности — особенно в сферах рассуждений, где модели не только помогают находить решения, но и самостоятельно решают задачи уровня Putnam (одна из самых сложных мировых студенческих олимпиад по математике).

Пока неясно, какие дисциплины выиграют больше всего и как именно. Но я считаю, что AI будет способствовать и поощрять новый стиль «универсального ученого»: способного формулировать гипотезы между идеями и быстро экстраполировать из промежуточных результатов.
Эти ответы могут быть не полностью точными, но часто указывают в правильном направлении (по крайней мере, в некотором топологическом смысле).

В некотором смысле, это даже использование «галлюцинаций» модели: когда модели достаточно «умны», их блуждания в абстрактном пространстве иногда приводят к настоящим прорывам, как у людей при нелинейном мышлении.

Такой способ рассуждения требует нового AI-воркфлоу — не просто коллаборации агентов, а «агент-обертывания-агента»: многоуровневые модели оценивают попытки предыдущих и постепенно выделяют ценные идеи. Я так пишу статьи, другие используют это для патентных поисков, создания новых видов искусства или (к сожалению) для проектирования атак на смарт-контракты.

Но чтобы такие «кластерные агенты-обертки» действительно помогали исследованиям, нужно решить две задачи: интероперабельность моделей и как распознавать и справедливо вознаграждать вклад каждой модели — обе задачи могут быть решены с помощью криптотехнологий.

——Scott Kominers, исследовательская команда a16z crypto; профессор Harvard Business School

«Невидимый налог» на открытые сети

Рост AI-агентов накладывает на открытые сети невидимый налог и фундаментально подрывает их экономическую основу.

Этот сдвиг вызван рассинхронизацией «контекстного слоя» (Context) и «исполнительного слоя» (Execution) интернета: сейчас AI-агенты извлекают данные с контент-сайтов, зависящих от рекламы (контекстный слой), предоставляя удобство пользователям, но системно обходят источники дохода этих сайтов (реклама и подписки).

Чтобы предотвратить эрозию открытой сети (и сохранить экосистему контента, необходимую для AI), нам нужны масштабируемые технические и экономические механизмы: возможно, новое поколение моделей спонсорства, микроатрибуции или другие схемы распределения средств.

Текущие AI-лицензионные соглашения неустойчивы — выплаты контент-провайдерам часто составляют лишь малую часть потерь трафика из-за AI.

Открытой сети нужен новый технико-экономический фреймворк, чтобы ценность автоматически перетекала. Ключевой сдвиг следующего года — переход от статических лицензий к компенсации в реальном времени по факту использования.

Это значит, что нам нужно тестировать и масштабировать системы — возможно, на основе блокчейна, поддерживающие nanopayments и точные стандарты атрибуции — чтобы каждый, кто внес вклад в успех агентской задачи, автоматически получал вознаграждение.

——Liz Harkavy, инвестиционная команда a16z crypto

О приватности (и безопасности)

Приватность станет самой важной «рвом» в криптоиндустрии

Приватность — ключевая способность для миграции глобальных финансов на блокчейн. Это также характеристика, которой почти все существующие блокчейны лишены. Для большинства сетей приватность долгое время была лишь «дополнительной» функцией.

Но сегодня одной только приватности достаточно, чтобы отличать одну сеть от всех остальных. Более того: приватность создает сетевой эффект на уровне блокчейна — «приватный сетевой эффект», особенно когда производительность уже не дает преимущества.

Из-за существования кроссчейн-протоколов, если все публично, переход с одной сети на другую почти бесплатен. Но с приватностью все иначе: перевести токены между приватными и публичными сетями легко, а вот «секреты» — сложно.

Любой переход с приватной сети на публичную позволяет наблюдателям блокчейна, mempool или сетевого трафика попытаться идентифицировать вас. Миграция между приватными сетями также раскрывает метаданные — временные, суммовые и другие корреляции, упрощающие трекинг.

В отличие от новых сетей без дифференциации, где комиссии стремятся к нулю (blockspace становится однородным), приватные сети могут создать более сильный сетевой эффект.

Реальность такова: «универсальная сеть» без развитой экосистемы, killer-app или преимуществ распространения не имеет причин привлекать пользователей или разработчиков, не говоря уже о лояльности.

На публичных сетях, пока возможна свободная кроссчейн-интеракция, выбор сети не важен. Но при переходе в приватную сеть выбор становится критичен — ведь после присоединения пользователи не захотят мигрировать и рисковать раскрытием.

Это приведет к модели «победитель получает почти все».

А поскольку приватность критична для большинства реальных приложений, в итоге лишь несколько приватных сетей могут занять основную долю криптоэкономики.

——Ali Yahya, партнер a16z crypto

Будущее коммуникаций — не только квантовая устойчивость, но и децентрализация

На пути к эпохе квантовых вычислений многие криптозависимые мессенджеры (Apple, Signal, WhatsApp) проделали большую работу. Но проблема в том, что все современные коммуникационные сервисы зависят от частных серверов, управляемых одной организацией.

Эти серверы — уязвимые точки для отключения государством, внедрения бэкдоров или изъятия данных.

Если страна может отключить сервер; если компания владеет ключами; или просто существует «частный сервер»... тогда квантовая криптография теряет смысл.

Частные серверы требуют «доверяй мне»; отсутствие серверов — «доверять не нужно».

Для коммуникаций не нужна централизованная компания-посредник. Нам нужен открытый протокол без необходимости доверять кому-либо.

Для этого сеть должна быть децентрализована: без частных серверов, без единого приложения, весь код открыт, лучшая криптография (включая квантовую устойчивость).

В открытой сети никто — ни человек, ни компания, ни некоммерческая организация, ни государство — не сможет лишить нас связи. Даже если приложение закроют, на следующий день появится 500 новых версий.

Даже если один узел отключат, экономические стимулы (например, блокчейн) быстро приведут новых участников.

Когда люди контролируют свои сообщения так же, как свои деньги — с помощью собственных ключей, — все меняется. Приложения могут исчезать, но пользователь всегда владеет сообщениями и идентичностью — он владеет сообщением, а не приложением.

Это не только вопрос квантовой устойчивости или криптографии, а вопрос собственности и децентрализации.

Без этого мы строим «не взламываемую, но отключаемую» криптографию.

——Shane Mac, сооснователь и CEO XMTP Labs

«Секреты как сервис» (Secrets-as-a-service)

За каждой моделью, агентом, автоматизированной системой стоит одно — данные.

Но сегодня большинство data pipelines — входы и выходы моделей — непрозрачны, изменяемы и неаудируемы.

Для некоторых потребительских приложений этого достаточно, но для отраслей, работающих с чувствительными данными (финансы, медицина), этого мало.

Это главный барьер для полной токенизации реальных активов институционалами.

Как обеспечить приватность, безопасность, комплаенс, автономию и глобальную совместимость инноваций?

Нужно начать с контроля доступа к данным: кто контролирует чувствительные данные? Как они перемещаются? Кто (или что) может их видеть?

Без контроля доступа любой, кто хочет защитить приватность, вынужден полагаться на централизованные сервисы или строить сложные системы — это дорого и мешает финучреждениям использовать преимущества on-chain data management.

По мере того как умные агенты начинают самостоятельно просматривать, торговать и принимать решения, пользователям и компаниям нужны не «лучшие попытки доверия», а криптографические гарантии.

Поэтому нам нужен «секреты как сервис»: новые технологии, позволяющие программировать нативные правила доступа к данным; клиентское шифрование;

децентрализованное управление ключами — четко определяя, кто, при каких условиях и на какой срок может расшифровать какие данные... и все это реализовано на блокчейне.

В сочетании с верифицируемыми системами данных «секреты» станут базовой публичной инфраструктурой интернета, а не «патчем» на уровне приложений.

Приватность станет частью инфраструктуры, а не дополнительной функцией.

——Adeniyi Abiodun, сооснователь и CPO Mysten Labs

От «код — это закон» к «спецификация — это закон»

Недавние атаки на DeFi, даже на зрелые протоколы с сильными командами и аудитами, показали тревожную реальность: современные практики безопасности по сути эмпиричны и «разбираются по случаям».

Чтобы вывести безопасность DeFi на новый уровень, нужно перейти от паттернов багов к свойствам на уровне дизайна, от «best-effort» к принципиальному системному подходу:

Статическая/преддеплойная безопасность (тесты, аудит, формальная верификация)

В будущем акцент будет на системном доказательстве глобальных инвариантов, а не только ручной проверке отдельных свойств.
Уже есть команды, строящие AI-инструменты для помощи в написании спецификаций, формулировке инвариантов и автоматизации дорогой ручной работы.

Динамическая/постдеплойная безопасность (мониторинг, runtime enforcement и др.)

После деплоя эти инварианты становятся живыми «ограждениями» системы: последней линией защиты.
Они кодируются как runtime-assertions, требуя, чтобы каждая транзакция соответствовала условиям безопасности.

Иными словами, мы больше не предполагаем, что «все баги пойманы до деплоя», а заставляем код автоматически обеспечивать ключевые свойства и откатывать любые нарушающие их транзакции.

Это не только теория, но и практика

Почти каждая атака в прошлом могла бы быть остановлена такими проверками на этапе исполнения.
Поэтому популярная ранее идея «code is law» эволюционирует в «spec is law».

Даже новые типы атак должны соответствовать тем же свойствам системы, поэтому пространство атак сужается до минимума или становится практически недостижимым.

——Daejun Park, инженерная команда a16z crypto

О других индустриях и приложениях

Предсказательные рынки станут больше, шире и умнее

Предсказательные рынки уже стали мейнстримом. В следующем году они станут масштабнее, шире и умнее благодаря синергии крипто и AI, но это принесет новые вызовы, которые предстоит решать строителям.

Во-первых, появится больше типов контрактов. Это значит, что в будущем мы сможем получать live-коэффициенты не только на крупные выборы или геополитические события, но и на любые детали, сложные комбинации событий. По мере того как новые контракты раскрывают информацию и интегрируются в новостную экосистему (что уже происходит), общество столкнется с вопросом: как сбалансировать ценность этой информации и как построить более прозрачные и аудируемые системы прогнозирования?

Криптотехнологии могут дать для этого инструменты.

Чтобы справиться с большим количеством контрактов, нужны новые механизмы «выравнивания с реальностью» для клиринга. Централизованные арбитражные механизмы (произошло ли событие? как подтвердить?) важны, но кейсы с рынками по делу Зеленского, выборам в Венесуэле и др. показали их ограничения.

Поэтому для масштабирования предсказательных рынков и роста их ценности
новые децентрализованные механизмы управления и LLM-оракулы станут ключевыми для разрешения споров и установления истины.

Возможности AI не ограничиваются LLM. AI-агенты могут самостоятельно торговать на платформах прогнозов, сканировать мир в поисках сигналов, искать краткосрочные преимущества. Это помогает нам открывать новые способы мышления и лучше предсказывать «что будет дальше» (проекты вроде Prophet Arena уже демонстрируют ранний интерес в этой области).

Кроме того, как «продвинутые политические аналитики», AI-агенты могут позволить нам понять фундаментальные факторы сложных социальных событий.

Заменят ли предсказательные рынки опросы? Нет, они сделают опросы лучше.

Данные опросов могут стать входом для предсказательных рынков. Как политэкономист, я особенно рад видеть совместную работу рынков прогнозов и здоровой, разнообразной экосистемы опросов. Для этого нужны новые технологии: AI улучшит опыт опросов, криптотехнологии позволят доказывать, что респондент — реальный человек, а не бот, и принесут новые инновации.

——Andy Hall, исследовательский консультант a16z crypto; профессор политэкономии Stanford University

Восхождение «Staked Media»

Традиционная медиа-модель (особенно предположение об «объективности») дала трещину. Интернет дал каждому голос, и все больше инсайдеров, практиков и строителей напрямую выражают мнение. Парадоксально, что аудитория уважает их не «несмотря на интерес», а именно из-за него.

Настоящее новшество — не соцмедиа, а то, что криптотехнологии позволяют делать публичные, верифицируемые обязательства.

Когда AI снижает порог для создания контента до нуля — любой взгляд, любая идентичность (реальная или вымышленная) может быть бесконечно скопирована — «что сказано» уже не создает доверия.

Токенизированные активы, программируемые локи, предсказательные рынки и on-chain история дают более прочную базу доверия:

Комментаторы могут доказывать, что «поставили деньги» на свою точку зрения;

Подкастеры могут лочить токены, чтобы показать, что не будут «пампить и дампить»;

Аналитики могут связывать прогнозы с публичными рынками, создавая аудируемую историю.

Это ранняя форма того, что я называю «staked media»: медиа, принимающие skin in the game и предоставляющие верифицируемые доказательства.

В такой модели доверие строится не на «притворной нейтральности» или «голых утверждениях», а на публично проверяемой заинтересованности.

Staked media не заменит традиционные СМИ, а дополнит их.

Это новый сигнал: не «поверь мне, я нейтрален», а «посмотри, какой риск я беру, и проверь, говорю ли я правду».

——Robert Hackett, редакционная команда a16z crypto

Крипто дает новые примитивы для мира вне блокчейна

Много лет SNARK (криптографические доказательства верифицируемых вычислений) использовались почти исключительно в блокчейне. Причина проста: стоимость генерации доказательств слишком высока — иногда в 1,000,000 раз дороже, чем само вычисление.

Это оправдано, если расходы делятся на тысячи валидаторов, но почти невозможно в других сценариях.

Все это скоро изменится.

К 2026 году zkVM-проверки снизят издержки до примерно 10,000 раз, а память потребуется всего несколько сотен МБ: достаточно быстро для мобильных устройств и достаточно дешево для любого применения.

Почему 10,000x — «магическое число»? Потому что параллелизм топовых GPU примерно в 10,000 раз выше, чем у CPU ноутбука.

К концу 2026 года один GPU сможет в реальном времени генерировать доказательства для вычислений CPU.

Это откроет старую мечту: верифицируемые облачные вычисления (verifiable cloud computing).

Если ваша нагрузка и так работает на облачном CPU (из-за низких требований, отсутствия GPU-версии или исторических причин),

в будущем вы сможете получать криптографические доказательства корректности вычислений по разумной цене.

Проверка уже оптимизирована под GPU, а ваш код менять не нужно.

——Justin Thaler, исследовательская команда a16z crypto; доцент кафедры информатики Georgetown University

О будущем построения (Building)

Трейдинг — лишь «перевалочный пункт», а не финал для криптокомпаний

Сегодня, кроме стейблкоинов и немногих инфраструктурных проектов, почти все успешные криптопроекты перешли или переходят к трейдингу. Если «все криптокомпании в итоге станут торговыми платформами», что будет дальше?

Множество игроков, делающих одно и то же, будут вытеснять друг друга, и останется лишь несколько победителей.

Те, кто слишком рано и быстро перешел к трейдингу, могут упустить шанс построить более защищенный и устойчивый бизнес.

Я прекрасно понимаю, почему основатели ищут работающую финансовую модель, но погоня за «быстрым PMF» тоже имеет цену.

Особенно в крипто, где токен-экономика и спекулятивная культура подталкивают к «немедленному удовлетворению», часто игнорируя глубокие продуктовые проблемы.

В каком-то смысле это «тест на зефирку». Сам по себе трейдинг — не проблема, это важная рыночная функция. Но это не обязательно финал.

Те основатели, кто действительно фокусируется на «продуктовой» части PMF, обычно и становятся большими победителями.

——Arianna Simpson, партнер a16z crypto

Только когда правовая архитектура совпадет с технической, блокчейн раскроет весь потенциал

Последние 10 лет в США главным барьером для построения блокчейн-сетей была правовая неопределенность.

Закон о ценных бумагах расширяли и избирательно применяли, заставляя основателей работать в рамке, созданной для «компаний», а не для «сетей».

Годами «снижение правовых рисков» вытесняло продуктовую стратегию; место инженеров занимали юристы.

Это привело к множеству странных искажений:

Основателям советовали избегать прозрачности;

Токен-алокация становилась юридически произвольной и неестественной;

Говернанс превращался в шоу;

Организационная структура строилась ради правовой защиты;

Токены вынужденно делались без экономической ценности и бизнес-модели;

А те, кто меньше соблюдал правила, двигались быстрее.

Но сегодня американское законодательство о структуре крипторынка как никогда близко к принятию и может устранить эти искажения уже в следующем году.

После принятия закон будет: поощрять прозрачность; устанавливать четкие стандарты; заменять «лотерею правоприменения» на структурированные правила сбора средств, выпуска токенов и пути к децентрализации.

После принятия GENIUS Act рост стейблкоинов взлетел; а изменения от закона о структуре крипторынка будут еще глубже — на этот раз для самих сетей.

Иными словами, такое регулирование позволит блокчейн-сетям работать так, как задумано: открыто, автономно, компонуемо, нейтрально и децентрализованно.

——Miles Jennings, команда по политике a16z crypto; главный юрисконсульт

[Ссылка на оригинал]