Когда вера становится клеткой: ловушка невозвратных издержек в эпоху криптовалют

Когда криптовалюта переходит от идеализма к мейнстримным финансам, участникам следует остерегаться эффекта невозвратных затрат и трезво оценивать, продолжают ли они бороться за стоящее будущее.

Автор: Evanss6

Перевод: AididiaoJP, Foresight News

В любое время в прошлом, когда речь заходила о криптовалютах, это, возможно, был бы хороший совет: держать bitcoin, или хотя бы основные монеты, заниматься стейкингом, пробовать новые продукты с наградами, играть на деривативах, но не сливать депозит — и, скорее всего, вы уже заработали. За этим стоят две ключевые убеждённости: bitcoin станет более мейнстримным несувенирным средством сбережения; смарт-контракты станут инфраструктурой финансов.

Я не буду подробно рассказывать, как эти суждения подтвердились, потому что нам нужно поговорить о «ловушке». Приведу лишь два факта:

В bitcoin ETF поступило 49 миллиардов долларов, в ethereum ETF — 4.3 миллиарда долларов, ETF на другие альткоины только начинают появляться. Michael Saylor сам купил более 40 миллиардов долларов, многие компании тоже постепенно покупают.

Robinhood только что объявил, что будет строить EVM-совместимую цепочку на стеке технологий Arbitrum в качестве бэкенда своей финансовой инфраструктуры, а также добавит самые популярные криптопродукты — бессрочные контракты.

Криптовалюта становится всё больше похожа на традиционные финансы. Её покупают представители старшего поколения через брокерские счета, её продвигает Larry Fink, её используют такие компании, как Robinhood. То, о чём многие из нас мечтали десять лет назад, становится реальностью.

Так что же такое «ловушка невозвратных затрат»?

Проще говоря, это когда вы продолжаете заниматься чем-то из-за уже вложенных усилий. Это может проявляться в разных сферах: ваши навыки, инвестиции, которые вы всё ещё держите, ваши отношения, работа, которую вы боитесь бросить, или всё ваше время, потраченное на криптовалюту.

• «Я не хочу уходить от неё, потому что у нас слишком много общего в прошлом»
• «Я не хочу менять профессию, потому что уже потратил на это слишком много времени»
• «Я не хочу продавать ethereum, потому что купил его рано, и он хорошо ко мне относился»

Всё это — ошибка невозвратных затрат. Не осознавать, что вы так думаете — значит вредить себе, продолжая делать то, что вы уже знаете не приносит пользы.

Ловушка невозвратных затрат — это современная версия платоновской аллегории пещеры.

Заключённые знают только тени на стене, не понимая, откуда они берутся, и не зная, что снаружи есть гораздо больший мир.

В платоновской аллегории заключённые остаются в пещере, потому что принимают тени за реальность, не зная, что снаружи есть «более настоящий» мир. В современной версии мы остаёмся не из-за невежества, а потому что слишком много вложили в эти тени. Работа, которая нам больше не подходит, профессия, в которую мы больше не верим, идентичность, построенная на долгих часах труда и молчаливом терпении — всё это затраты. Чем больше времени, образования, репутации вложено, тем сложнее уйти. Иллюзия становится не только внешней, но и внутренней — она превращается в ответственность, логику и «разумные поступки».

Но свобода не даётся даром. Вырваться из ловушки невозвратных затрат — значит признать, что то, что вы построили, возможно, больше не приносит вам пользы. Прошлые усилия не могут быть причиной оставаться. Как заключённый, который поворачивается к свету, это требует не только мужества, но и предательства по отношению к себе, который был слишком предан своим вложениям. Самое трудное — не увидеть истину, а попрощаться с тем собой, который слишком долго задержался, был слишком уверен и заплатил цену за свою ловушку.

Мой опыт

Я сам долгое время находился в этой ловушке.

В подростковом возрасте я увлёкся покером. На задней парте в школе я всегда рассчитывал ожидания по банкроллу, не слушал уроки и не делал записи. За два года я поднялся с микролимитов 0.01/0.02 доллара до высоких ставок. Со временем мне всё меньше нравилось играть — я воспринимал это только как способ зарабатывать деньги, и всегда думал: «Ещё пару лет — и уйду».

Но прошло десять лет, и ничего не изменилось. Я всё ещё играл, всё ещё выигрывал, но постоянно чувствовал, что денег недостаточно, чтобы «заняться чем-то другим». Хуже того, я даже не знал, чем могу заняться, и прекрасно понимал: покер — умирающая игра, чтобы оставаться на уровне, нужно всё больше усилий. Но я убеждал себя продолжать, потому что потратил слишком много времени, чтобы стать сильным, потому что это приносит больше, чем другие варианты, потому что у меня нет других путей, и даже времени подумать нет — чтобы стабильно выигрывать на высоких лимитах онлайн, нужно: изучать стратегии, искать подходящие игры, защищаться от мошенников и нечестных платформ…

Честно говоря, такая «проблема» — не иметь возможности сменить профессию из-за хорошего заработка — довольно роскошная. Но когда мне становилось всё сложнее найти лучшую индустрию, я понимал, что времени осталось мало.

Первое знакомство с криптовалютой

Я довольно рано познакомился с криптовалютой благодаря своей прежней профессии. В 2012 году я впервые прочитал о bitcoin на покерном форуме под названием TwoPlusTwo. Тогда на форуме уже больше года существовал отдельный раздел по bitcoin.

Первый ответ был забавный: «Эта штука сейчас стоит 70 центов, валюта, которой никто не пользуется, и вдруг такая цена — смешно». Второй ответ — что её можно обменять на доллары или купить пиццу, что и стало ранним применением актива, который позже достиг 2 триллионов долларов. Ещё немного ниже:

«Настоящая упущенная эпоха». В общем, я обратил на это внимание, потому что некоторые покерные сайты начали использовать bitcoin. Тогда мне казалось, что капитализация в 2 миллиарда — это безумие. Если он будет использоваться только на чёрном и сером рынках — возможно, это оправдано; если же он станет мейнстримом — его стоимость вырастет в разы.

К 2016-17 годам, когда мои инвестиции стали значительными, я всё больше времени уделял криптовалюте (особенно ICO). Перераспределение времени стало первым шагом к выходу из ловушки. Но только с ростом DeFi в 2020 году, когда действительно стало возможно зарабатывать, я полностью погрузился в это.

Тогда я совсем не разбирался в трейдинге, учился на практике. Я учился экономической математике в университете, но реально умел только играть в покер. К счастью, покер — отличная школа для трейдинга: он даёт беспощадную обратную связь по решениям в реальном времени, учит управлять рисками, правильно оценивать стоимость, строить общую стратегию, а также развивает эмоциональную устойчивость и мягкие навыки, чтобы переживать неудачные периоды — всё это необходимо для самостоятельной торговли.

В итоге я очень благодарен и считаю себя удачливым, что в 2013-2019 годах потратил много времени на исследование этих интересов — это позволило мне оказаться в лучшей позиции, когда появилась возможность. Если бы я был более сосредоточен на покере, возможно, стал бы сильнее, но, следуя интуиции и строя план перехода/выхода, я действительно был счастливчиком.

Как эта «ловушка» применима сегодня?

В последние годы в криптосообществе всё больше проявляется финансовый нигилизм. Всё больше людей перестают верить в идеалы, с которыми они пришли. Цель становится — «заработать денег», полностью погрузиться, работать на износ, заработать и «уйти».

В целом есть четыре лагеря:

• Зелёный лагерь (верят в bitcoin, не верят в другие криптовалюты)
• Красный лагерь (верят в криптовалюты, не верят в bitcoin)
• Коричневый лагерь (верят в оба)
• Белый лагерь (не верят ни в один)

В каждом лагере есть ещё два варианта, итого восемь:

• (a) Верят, что есть потенциал роста, готовы рисковать
• (b) Считают, что потенциал роста уже забрали ранние инвесторы

Я считаю, что только люди из 2(a) должны полностью посвящать себя криптовалюте. Если вы в 1(b), 2(b), 3(b), 4(b) — лучше начать распределять время и строить план выхода. Если вы в 1(a) или 4(a), просто держите bitcoin, не обращая внимания на остальное. 3(a) — можно держать немного bitcoin и других активов, распределяя время между крипто и не-крипто. Если вы читали мой аккаунт и посты, то заметите, что в 2015-2023 годах я в основном был в 2(a), а сейчас колеблюсь между 1(a), 3(a) и 3(b).

Пару слов о красном лагере. В последние годы здесь было довольно тяжело.

В целом мы находимся в ситуации, когда доминирование bitcoin продолжает расти, несмотря на то, что вся криптосистема становится более массовой. Даже если вы точно предсказали, что ethereum ETF получит более 4 миллиардов долларов чистых вложений, что такие гиганты, как Robinhood, будут использовать его технологии, что Трамп победит, реформирует SEC, завершит OCP2.0, создаст дружественную к криптовалютам среду. С момента запуска ETF ваша инвестиция в ethereum всё равно упала. А сегодня ethereum стоит около 2600 долларов, и инвесторы 2015 года уже получили рост в 2000–8600 раз.

Так что же делать?

Я сомневаюсь, действительно ли «терпение», как говорит Mippo в начале статьи, — это правильный путь и максимальная возможность. Всё, о чём вы мечтали, либо уже произошло, либо в процессе. В 2017 году, если бы Robinhood объявил о разработке на ethereum, цена бы сразу выросла на 10%, но сейчас всё иначе. Сейчас правильный ход — покупать акции HOOD. Я верю, что у криптовалюты ещё есть возможности, но тенденция к тому, что эти возможности забирают не-криптоактивы (акции) или инсайдеры (команды/приватные инвесторы, посмотрите на Celestia Finance), не слишком благоприятна для мечтателей. Если вы действительно хотите «терпеть», то нужно инвестировать в такие проекты заранее или делать их самому. Так что Mippo прав — решать настоящие проблемы в криптовалюте по-прежнему шанс. Но не думайте, что если технология стала массовой, то цена обязательно вырастет (особенно по сравнению с другими доступными активами).

Если только вы не настоящий фанат красного лагеря 2(a), то «терпение» — это выбор остаться в пещере и смотреть на тени на стене, в то время как снаружи люди уже занимаются AI и робототехникой.

Лучше честно спросить себя: в каком вы лагере? Вам действительно нравится криптовалюта? В любом случае, попробуйте развить навыки, которые пригодятся и в других сферах — на случай, если не получится, чтобы был запасной вариант. По крайней мере, вы не будете несчастны из-за того, что тратите всё время на то, что вам уже надоело. И если ошибётесь, у вас будет мягкая посадка.

Дверь в ловушку невозвратных затрат не заперта, вас держат только собственные мысли. Всё, что нужно — время от времени открывать дверь и выходить. Жизнь прекрасна, мир полон возможностей.