Анализ: Биткоин-опционы с номинальной стоимостью около 23.8 миллиардов долларов истекают 26 декабря, в конце года возможна массовая ликвидация и переоценка рисковых позиций.

ChainCatcher сообщает, что аналитик по данным on-chain Murphy заявил: опционы на bitcoin номинальной стоимостью около 23.8 миллиардов долларов истекают 26 декабря, включая квартальные опционы, годовые опционы и большое количество структурированных продуктов. Это означает, что рынок деривативов BTC в конце года столкнётся с «концентрированной ликвидацией и переоценкой рисковых позиций», при этом цена может быть структурно ограничена до истечения срока, но после истечения неопределённость, наоборот, возрастёт.

Согласно данным, в двух ценовых диапазонах, ближайших к текущей спотовой цене BTC, наблюдается значительное скопление OI: Put на 85,000 долларов — 14,674 BTC; Call на 100,000 долларов — 18,116 BTC. По объёму это не поведение розничных инвесторов, а действия крупных долгосрочных капиталов, наиболее вероятно — ETF-хедж-фонды, казначейские компании BTC, крупные семейные офисы и другие институциональные инвесторы, которые долгое время держат большие объёмы BTC на споте.

Put с ценой исполнения 85,000 долларов был куплен активной стороной, что отражает сильную потребность рынка в хеджировании нисходящего риска на этом уровне. Аналогично, большое количество Call OI на уровне исполнения 100,000 долларов по сути не означает, что «рынок ожидает роста до этой отметки», а говорит о том, что долгосрочные капиталы готовы уступить потенциал роста выше этой цены в обмен на текущий определённый денежный поток и общий контроль над рисками.

Покупая Put ниже и продавая Call выше, доходность BTC сжимается в приемлемом диапазоне. При уже сформированном высоком OI этот опционный коридор 85,000–100,000 долларов до 26 декабря будет оказывать структурное влияние на цену BTC: «сверху скрытое давление, снизу пассивная поддержка, в середине — волатильность».