- JPMorgan рассматривает возможность предоставления услуг по торговле криптовалютой на спотовом и деривативном рынках для институциональных клиентов.
- Банки могут направлять институциональные криптоордера через биржи, а не заменять их.
- Криптовалютные компании играют все более значимую роль в качестве партнеров по исполнению и инфраструктуре для банков.
Согласно сообщениям, JPMorgan Chase рассматривает возможность предоставления услуг по торговле криптовалютой своим институциональным клиентам, что знаменует собой заметный шаг в эволюции стратегии банка в отношении цифровых активов. Рассмотрение включает потенциальные продукты для торговли на спотовом и деривативном рынках, однако обсуждения находятся на ранней стадии и зависят от спроса клиентов и внутренних лимитов риска. Окончательное решение еще не принято. Данные действия свидетельствуют о более широкой стратегии по гармонизации криптовалютных рынков с банковским спросом без замены существующих платформ.
Программа требует изменения отношения крупных банков к цифровым валютам. Вместо создания отдельной инфраструктуры JPMorgan намерен использовать существующие криптовалютные площадки для обработки институциональных потоков. Эта стратегия приближает банки к криптовалютной ликвидности, поскольку структура рынка остается неизменной.
Институциональный капитал движется к криптовалютным рельсам
Интерес JPMorgan сосредоточен на дистрибуции. Банк изучает способы предоставить институциональным клиентам регулируемый доступ к торговле криптовалютой без изменения функционирования рынков. На практике это означает выступать в роли брокера, а не самостоятельной биржи.
Аналитики отмечают, что JPMorgan, вероятно, будет полагаться на внешние платформы для исполнения сделок. Ордера будут проходить через биржи и кастодиальные площадки, которые уже обслуживают институциональных клиентов. Такая структура превращает традиционный банковский спрос в видимую торговую активность на криптовалютных рынках.
Это развитие соответствует более широкой тенденции. Цифровые активы сейчас привлекают внимание управляющих активами и фондов, ищущих альтернативы на фоне сохраняющегося давления на доходность на традиционных рынках. Основными препятствиями остаются доступ и соответствие требованиям, а не интерес.
Криптовалютные платформы рассматриваются как партнеры по исполнению
Участники рынка отмечают, что выход JPMorgan может принести пользу уже устоявшимся криптовалютным компаниям. Такие платформы, как Coinbase, Bullish и Galaxy Digital, уже поддерживают институциональную торговлю в больших объемах. Рост участия банков может расширить их роль, а не уменьшить ее.
«Если JPMorgan предложит торговлю криптовалютой институциональным клиентам, это будет большим плюсом для отрасли», — сказал Оуэн Лау, аналитик ClearStreet. По его словам, этот шаг еще больше легитимизирует криптовалюту и расширит каналы дистрибуции. Лау добавил, что аналогичные шаги могут предпринять и другие банки.
Лау отметил, что JPMorgan, вероятно, будет использовать биржи для сопоставления институциональных ордеров. Это создает возможности для таких платформ, как Coinbase Prime и Bullish, которые уже предоставляют исполнение и расчет институционального уровня. Эти площадки остаются центральными для сопоставления сделок.
Конкуренция растет вместе с развитием рынка
Большее участие может также привести к усилению конкуренции. В недавней записке аналитик Compass Point Эд Энгел написал, что вовлечение Wall Street расширяет потенциальный рынок для цифровых активов. Он также предупредил, что для некоторых компаний может усилиться давление на маржу.
Энгел отметил, что Galaxy Digital выделяется благодаря своему фокусу на торговле за свой счет, деривативах и высокоуровневых прайм-брокерских услугах. Он также указал на преимущество Bullish благодаря одним из самых низких комиссий за спотовую торговлю в мире.
Подробнее: JPMorgan Explores Crypto Trading for Institutional Clients
В то же время Энгел отметил, что услуги с низким уровнем взаимодействия, такие как базовая спотовая торговля, могут столкнуться с давлением на комиссии. Он ожидает, что институциональная активность увеличит объемы на спотовых и деривативных рынках. Также может возрасти спрос на кредитование и кастодиальные услуги. Эти сервисы опираются на инфраструктуру, уже созданную криптовалютными компаниями.
Институциональный интерес к Bitcoin и Ethereum растет уже несколько лет. Многие крупные инвесторы сталкивались с трудностями доступа и требованиями регулирования на платформах, ориентированных на розничных клиентов. Рассмотрение JPMorgan направлено на устранение этого разрыва путем предоставления соответствующих требованиям путей, соединяющих институциональный капитал с ликвидностью на блокчейне и биржах.
